تحلیل بنیادی سبهان – شرکت سیمان بهبهان
تحلیل سبهان به‌عنوان یکی از قدیمی‌ترین و با تجربه‌ترین شرکت‌های سیمانی ایران در این مقاله انجام شده است. شرکت سیمان بهبهان در سال 1357 به بهره‌برداری رسید. این شرکت در زمینه تولید سیمان، محصولات و فرآورده‌های بتنی و فروش آن‌ها فعالیت می‌کند و از سال 1382 با نماد سبهان مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. شرکت سیمان بهبهان از واحدهای فرعی شرکت سیمان فارس و خوزستان محسوب می‌شود. در این مقاله به بررسی صنعت سیمان و همچنین تحلیل بنیادی سبهان از طریق محاسبه EPS تحلیلی و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.
- مقاله پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست
بررسی صنعت سیمان کشور
سیمان در تیپ‌های مختلف و باتوجه به کاربرد و محیط مصرف در ایران تولید می‌شود. در حال حاضر از 78 شرکت تولیدکننده سیمان در کشور، 23 شرکت در بورس کالا حضور دارند. به جز سه شرکت سیتا، سیدکو و سفارس که هلدینگ سرمایه‌گذاری تخصصی در صنعت سیمان هستند و درآمد آن‌ها از سود سرمایه‌گذاری در شرکت‌های سیمان زیرمجموعه است، مابقی شرکت‌ها به تولید سیمان و کلینکر مشغول هستند. تقریبا در هر استان کشور حداقل یک کارخانه تولیدی وجود دارد. طبق آمارها استان اصفهان با 7 واحد تولیدی بیشترین ظرفیت تولید سیمان را در اختیار دارد. به‌صورت کلی ظرفیت اسمی تولید سیمان در ایران حدود 88 میلیون تن است.
جایگاه سبهان در صنعت سیمان
موضوع فعالیت سبهان تولید سیمان و کلینکر است که دو نوع سیمان تیپ 2 و 5 تولید می‌کند. ظرفیت اسمی تولید این شرکت، 825,000 تن کلینکر و 1,080,600 تن سیمان در سال است.
سیمان بهبهان با توجه به کیفیت محصولات خود و همچنین همجواری با استان‌های کهگیلویه و بویر احمد و بوشهر حضور قدرتمند خود را در بازارهای این استان‌ها تثبیت کرده است. همچنین از رقبای اصلی ایران در صنعت سیمان می‌توان عمان، ترکیه و عربستان را نام برد.
جدول زیر ظرفیت اسمی و عملی سبهان به همراه مقدار فروش محصولات آن برای دو سال مالی متوالی را نشان می‌دهد.
| محصول | ظرفیت اسمی | ظرفیت عملی | سال مالی 1401 | سال مالی 140 |
|---|---|---|---|---|
| سیمان | 1٬080٬600 | 557٬604 | 436٬310 | 448٬610 |
| کلینکر | 825٬000 | 792٬712 | 786٬120 | 803٬400 |
برای آشنایی کامل با صنعت سیمان، مقاله تحلیل بنیادی صنعت سیمان پیشنهاد می‌شود.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل سبهان
سبهان سال 1382 با سرمایه 2٫5 میلیارد تومان وارد بورس اوراق بهادار شد. این شرکت سال 1383 سرمایه خود را به مبلغ 5.5 میلیارد تومان افزایش داد. سپس در سال 1398 در مجمع عمومی فوق‌العاده سرمایه سبهان از محل مطالبات حال‌شده و آورده نقدی به مبلغ 20 میلیارد تومان رسید.
تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی سبهان را نشان می‌دهد. شرکت سیمان فارس و خوزستان با مالکیت 50٫58 درصد از سهام این شرکت سهامدار عمده سبهان است.
در مرجع تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر دسترسی به سهامداران عادی، به‌صورت تلفیقی نیز سهامداران قابل مشاهده هستند. سازمان تامین اجتماعی با در اختیار داشتن 67٫74 درصد از سهام سبهان در حالت تلفیقی سهامدار این شرکت است. شرکت‌های سیمان فارس و خوزستان، سیمان قائن، سیمان فارس نو، سرمایه‌گذاری سیمان تامین و چند شرکت دیگر از زیرمجموعه‌های سازمان تامین اجتماعی هستند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی سبهان
شرکت سیمان بهبهان در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 مقدار 253٬426 تن از محصولات سیمان و کلینکر خود را به‌فروش رسانده است. درآمد حاصل از فروش محصولات در تحلیل سبهان، 277 میلیارد تومان بوده است. درآمد حاصل نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود 114 درصد رشد یافته است که این رشد 114 درصدی به‌دلیل افزایش نرخ و مبلغ فروش محصولات است. پیش‌بینی می‌شود درآمد این شرکت در پایان سال مالی 1402 نزدیک به 929 میلیارد تومان باشد.
نحوه قیمت‌گذاری محصولات سبهان
پیش از این نرخ‌های فروش داخلی مورد استفاده در صنعت سیمان توسط انجمن صنفی کارفرمایان صنعت سیمان و وزارت صنعت، معدن و تجارت تعیین و تایید می‌شد. همچنین فروش‌های صادراتی نیز به قیمت رقابتی نرخ‌گذاری می‌شد. درحال حاضر سبهان محصولات خود را در بورس کالا عرضه می‌کند. در این حالت قیمت‌ها از حالت دستوری خارج شده و قیمت در بازار آزاد از طریق بورس کالا تعیین می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل سبهان
مواد اولیه مصرفی سبهان شامل سنگ سیلیس، سنگ گچ، سرباره، سنگ آهک، خاک رس و سنگ آهن هستند. سبهان برای تامین مواد اولیه مصرفی خود در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 25 میلیارد تومان هزینه کرده است. این هزینه در تحلیل بنیادی سبهان نسبت به دوره مشابه سال 1401 بیش از 152 درصد افزایش داشته است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی دوره‌های مالی گذشته را نشان می‌دهد.
سربار شرکت سیمان بهبهان
در تحلیل سبهان هزینه سربار به شرح تصویر زیر است. هزینه سربار این شرکت در دوره 3 ماهه خردادماه سال 1402 مبلغ 104 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه این دوره مربوط به سوخت بوده است. مطابق تصویر زیر هزینه سربار تا پایان سال مالی 1402 حدود 417 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سبهان
جدول زیر صورت سود و زیان در تحلیل سبهان را نشان می‌دهد. این شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31، 277 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که 157 میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کرده است. درآمدهای عملیاتی سبهان تا انتهای سال مالی 1402 حدود 928 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است. با کسر دیگر هزینه‌های شرکت و درآمدهای حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها، سود خالص سبهان تا انتهای سال مالی 1402، تقریبا 211 میلیارد تومان برآورد شده است. اقلام صورت سود و زیان شرکت سیمان سبهان به‌شرح تصویر زیر است.
سود مجمع (DPS) سبهان
طبق صورت سود و زیان منتهی به 1401/12/29، سود هر سهم سبهان 7٬359 ریال بود. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1402/02/31 برگزار شد. جدول زیر روند تقسیم سود این شرکت برای سه سال متوالی را نشان می‌دهد.
| سال مالی منتهی به | EPS (ریال) | DPS (ریال) | درصد تقسیم سود |
|---|---|---|---|
| 1401/12/29 | 7٬359 | 7٬110 | ٪96 |
| 1400/12/29 | 5٬677 | 5٬614 | ٪99 |
| 1399/12/30 | 6٬025 | 5٬730 | ٪95 |
سود سبهان برای کلیه سهامداران حقیقی از نیمه دوم مردادماه 1402 و برای سهامداران حقوقی در مهلت قانونی از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی شده در سامانه سجام پرداخت می‌شود.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل سبهان افزایش نرخ فروش محصولات شرکت در سال مالی 1402 معادل 40 درصد لحاظ شده است. حال اگر نرخ افزایش حقوق و دستمزد 30 درصد و میانگین دلار در سال 1402، 40 هزار تومان در نظر گرفته شود، EPS تحلیلی سبهان 10٬556 ریال پیش‌بینی می‌شود. با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/07/30 در سایت www.tsetmc.com (94٬750 ریال) بر ای پی اس تحلیلی آن، نسبت P/E فوروارد در تحلیل بنیادی سبهان معادل 9 واحد محاسبه شده است. شما می‌توانید لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را از طریق لینک بهترین سهم مشاهده کنید.
برای آشنایی گام به گام با روش انجام تحلیل بنیادی مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
نمودار قیمتی سبهان
مطابق چارت زیر که نشان‌دهنده روند قیمتی سبهان در چند سال اخیر است، قیمت سهم سبهان در تاریخ 1399/11/20 به بیشترین مقدار قیمتی خود (157٬070 ریال) به ارزش بازار 3,141 میلیارد تومان رسیده است. در حال حاضر قیمت روز سهم سبهان تاریخ 1402/07/30 در محدوده 94٬750 ریال است. باتوجه به قیمت سهام سبهان در تاریخ مذکور، ارزش بازار آن 1٬919 میلیارد تومان است. قیمت سبهان در این بازه زمانی 39 درصد کاهش یافته است.
سوالات متداول
شرکت سیمان فارس و خوزستان با بیش از 50 درصد مالکیت، مهم‌ترین سهامدار این نماد است.
EPS تحلیلی شرکت سیمان بهبهان در پایان سال مالی 1402 مبلغ 10٬556 ریال برآورد شده است.
باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/07/30، نسبت P/E تحلیلی سبهان 9 واحد محاسبه شده است.
با تشکر
مطالب بسیار مفید و جامع هستند
خوشحالیم که مطلب براتون مفید بوده