تحلیل بنیادی سآبیک – شرکت سیمان آبیک
در این مقاله تحلیل سآبیک به‌عنوان یکی از شرکت‌های تولیدکننده سیمان که جزو واحدهای تجاری فرعی شرکت سیمان فارس و خوزستان است، انجام شده است. شرکت سیمان آبیک در دو خط تولیدی واحد 1 و 2 به‌ترتیب در بهمن ماه 1352 و شهریور ماه 1357 به بهره‌برداری رسید. ظرفیت اسمی تولید واحد شماره 1 شرکت برابر 8,500 تن و واحد شماره 2 برابر با 8,000 تن در روز است. این شرکت سال 1400 با نماد سآبیک در گروه سیمان، گچ و آهک در بازار دوم بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به بررسی جایگاه شرکت در صنعت و همچنین تحلیل بنیادی سآبیک از طریق محاسبه EPS و P/E فوروارد این سهم پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت و محصولات سآبیک
سآبیک در زمینه احداث، توسعه و تجهیز کارخانجات تولید سیمان و کیسه، مصالح، قطعات پیش‌ساخته ساختمانی، بتون، بهره‌برداری و فروش محصولات نام‌برده فعالیت می‌کند. فعالیت اصلی این شرکت تولید سیمان و کلینکر است. محصولات تولیدی شرکت در تحلیل بنیادی سآبیک شامل سیمان پرتلند تیپ 1 با رده مقاومتی 325-1، 425-1، 525-1، سیمان پرتلند تیپ 2، سیمان پرتلند تیپ 5، سیمان پرتلند پوزولانی و پوزولانی ویژه و سیمان پوزولانی مرکب است.
فرآیند تولید سیمان در شرکت سیمان آبیک
سیمان ماده‌ای چسبنده با قابلیت چسباندن ذرات به یکدیگر و به‌وجود آوردن یک جسم منسجم است. در فرآیند تولید سیمان ابتدا مواد اولیه مانند سنگ آهک، ماسه یا رس (سیلیسم، آهن، آلومینیوم) و… استخراج شده و سپس با کمک دستگاه سنگ‌شکن به قطعات کوچک تقسیم می‌شوند.
در مرحله بعد برای درست‌کردن مخلوط یک‌دست، قطعه سنگ‌ها وارد آسیاب شده و مواد افزودنی و مواد شیمیایی به آن‌ها اضافه می‌شوند. مخلوط ذرات با توجه به خواص موردنیاز (عموما 80 درصد سنگ آهن و 20 درصد رس) است. سپس این مخلوط را وارد فرآیند خشک‌سازی می‌کنند تا رطوبت آن به زیر 1 درصد برسد. درنهایت مخلوط پودر حاصل‌شده را به سمت کوره انتقال می‌دهند.
در مرحله سوم مواد خام به محلی با چندین سیکلون برای حرارت اولیه انتقال داده می‌شوند. این مرحله مواد خام را به مواد اکسیدی تبدیل می‌کند و آماده‌ی رفتن به مرحله پخت می‌شوند. مرحله چهارم یکی از اصلی‌ترین فرآیند تولید سیمان است؛ در این مرحله مواد تشکیل‌دهنده سیمان به‌وسیله گرمایی که به آن‌ها داده می‌شوند با یکدیگر واکنش می‌دهند. برای مثال در واکنش بین ترکیبات کلسیم و سیلیسیم‌دی‌اکسید، ماده‌ای به نام کلینکر به وجود می‌آید.
زمانی که کلینکر از کوره خارج شد و در هوای آزاد قرار گرفت دما از 2000 درجه به 100 درجه سانتی‌گراد می‌رسد. سپس در این مرحله کلینکر را آسیاب کرده و با اضافه کردن چندین ماده مختلف سیمان را تشکیل می‌دهند. در این ترکیب از سنگ‌آهک برای کاهش در زمان گیرش، مقاوم‌سازی و جلوگیری از چسبیدن ترکیب به بدنه و گلوله‌های آسیاب استفاده می‌شود. پس از فرآیند خنک‌سازی وارد مرحله آسیاب نهایی می‌شوند و درنهایت پودر ریزی به نام «پودر سیمان» به‌دست می‌آید.
در مرحله آخر سیمان‌های مورد نیاز به‌صورت تنی با کامیون، قطار و هواپیما به محل‌های موردنیاز منتقل شده و باقی‌مانده سیمان را در کیسه‌های 50 کیلوگرمی بسته‌بندی می‌کنند.
جایگاه سآبیک در صنعت
مطابق آمار منتشرشده در سال 2020، بزرگ‌ترین تولیدکنندگان سیمان در جهان کشورهای چین، هند، ویتنام، ایالت متحده آمریکا و اندونزی بوده‌اند. ایران در سال 2020 با تولید سالانه 60 میلیون تن سیمان رتبه هفتم جهان را داشته است. کشور ایران در سال 2021، 68.3 میلیون تن سیمان تولید کرده است که 11 میلیون تن آن صادر و 65 میلیون تن آن مصرف شده است.
در تحلیل بنیادی سآبیک ، مصرف و تحویل سیمان در کل کشور در سال 1401 معادل 62٬933٬837 تن بوده است که شرکت سیمان آبیک 2٬570٬852 تن از این مقدار را تامین کرده است. یعنی حدود 4 درصد از سهم بازار در کشور متعلق به سیمان آبیک است. همچنین سآبیک در دوره مالی منتهی به 1402/06/31 در بین شرکت‌های فعال این صنعت در بورس کالا با حجم فروش 1٬683٬096 تن معادل 15٬587٬585 میلیون ریال در رده اول از لحاظ حجم فروش و مبلغ فروش قرار دارد. جدول زیر میزان تولید محصولات در تحلیل سآبیک در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 و دوره‌های مشابه سال‌های گذشته را نشان می‌دهد.
| نام محصول | واحد | مقدار تولید در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 | مقدار تولید در دوره 6 ماهه منتهی به 1401/06/30 | مقدار تولید در دوره 6 ماهه منتهی به 1400/06/30 |
|---|---|---|---|---|
| سیمان | تن | 1٬575٬062 | 1٬392٬510 | 1٬302٬555 |
| کلینکر | تن | 1٬558٬329 | 1٬364٬472 | 1٬391٬871 |
سرمایه و ترکیب سهامداران سآبیک
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه، دارایی شرکت افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه سآبیک در سال 1399 از محل ادغام شرکت ساخت و نصب صنعتی البرز به 2٬959٬301 میلیون ریال رسیده است.
شرکت سیمان فارس و خوزستان، صندوق بازارگردانی صبا گستر نفت و گاز تامین و موسسه فرهنگی پیام آزادگان سهامداران بالای یک درصد سآبیک هستند. شرکت سیمان فارس و خوزستان با درصد مالکیت بیش از 73 درصد سهامدار عمده در تحلیل سآبیک است.
در تحلیل بنیادی سآبیک ، سازمان تامین اجتماعی با داشتن زیرمجموعه‌هایی چون سیمان فارس و خوزستان، صندوق بازارگردانی صبا گستر نفت و گاز تامین، سرمایه‌گذاری سیمان تامین و… به‌صورت تلفیقی سهامدار عمده محسوب می‌شود.
قیمت‌گذاری و بازارهای داخلی و صادراتی سآبیک
قیمت پایه فروش داخلی سیمان کیسه و فله تیپ 2 برای اولین عرضه توسط انجمن صنفی کارفرمایان صنعت سیمان و در عرضه‌‌های بعد بر اساس دستورالعمل‌های بورس کالا و شرایط عرضه و تقاضا تعیین می‌شود. بازارهای اصلی سآبیک با توجه به موقعیت جغرافیایی و صرفه اقتصادی به لحاظ کرایه حمل، استان‌های تهران، البرز و قزوین هستند. همچنین بازارهای فرعی این شرکت با توجه به ظرفیت بالای سیمان آبیک، موقعیت جغرافیایی مناسب، کشش و تقاضای بازار، استان‌های گیلان و زنجان هستند.
سیمان آبیک علاوه بر تامین سیمان داخل کشور، بخشی از محصولات خود را صادر می‌کند. این شرکت به کشور آفریقا از جمله کنیا، شرق آسیا مانند هند و بنگلادش، کشورهای حوزه دریای خزر هم‌چون روسیه و آسیا، کشور عراق و کشورهای حوزه خلیج فارس مانند کویت و امارات صادرات دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل سآبیک
در تحلیل بنیادی سآبیک مقادیر فروش در دوره 6 ماهه منتهی به سال مالی 1402 نسبت به دوره مشابه سال قبل، 18 درصد افزایش یافته است. همچنین در این دوره مبلغ حاصل از فروش محصولات برابر با 1٬474 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه سال 1401، حدود 63 درصد افزایش یافته است. این رشد 63 درصدی به دلیل افزایش در مقدار فروش و نرخ محصولات است. تصویر زیر جزئیات فروش محصولات سآبیک را برای 5 دوره مالی مختلف نشان می‌دهد.
مقدار، قیمت و مواد اولیه در تحلیل بنیادی سآبیک
مواد اولیه تولید کلینکر به‌عنوان محصول میانی در شرکت سیمان آبیک متشکل از 58 درصد مارل و 42 درصد مواد (سنگ آهک، آهن و بوکسیت) است. عمده ماده اولیه شرکت سیمان آبیک شامل سنگ آهک و مارل از معادن کارخانه و سایر مواد معدنی از فروشندگان داخلی تامین می‌شود.
سآبیک در نیمه نخست سال مالی 1402 برای تامین مواد اولیه مصرفی، مبلغ 171 میلیارد تومان هزینه کرده است که در مقایسه با مدت مشابه سال مالی 1401 بیش از 47 درصد افزایش یافته است.
سربار در تحلیل سآبیک
اقلام سربار در تحلیل بنیادی سآبیک شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و سایر هزینه‌ها هستند. سربار سآبیک در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1402 مبلغ 448 میلیارد تومان بوده است. عمدتا هزینه سربار شرکت مربوط به حقوق و مزایا و سوخت است. مطابق تصویر زیر هزینه سربار سآبیک تا پایان سال مالی 1402 نزدیک به 943 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سآبیک
درآمدهای عملیاتی شرکت سیمان آبیک در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 مبلغ 1٬474 میلیارد تومان بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی، سود ناخالص سآبیک در دوره مالی مذکور 860 میلیارد تومان محقق شده است. همچنین حاشیه سود ناخالص شرکت در این دوره 58 درصد بوده است که نسبت به دوره مشابه سال 1401 حدود 5 درصد افزایش یافته است. در تحلیل سآبیک پیش‌بینی می‌شود این شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬398 میلیارد تومان سود خالص بسازد.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود مجمع (DPS) در سآبیک
سود خالص شرکت سیمان آبیک به ازای هر سهم (EPS) در سال مالی 1401، 2٬495 ریال بوده است. با توجه به برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه در تاریخ 1402/03/02، سود نقدی در تحلیل سآبیک به ازای هر سهم 2٬400 ریال تصویب شده است. در جدول زیر روند تقسیم سود سآبیک برای 3 سال مالی گذشته نشان داده شده است.
| سال مالی منتهی به | سود خالص (ریال) | سود نقدی (ریال) | درصد تقسیم سود |
|---|---|---|---|
| 1401/12/29 | 2٬495 | 2٬400 | ٪96 |
| 1400/12/29 | 1٬658 | 1٬485 | ٪89 |
| 1399/12/30 | 951 | 847 | ٪89 |
سود سآبیک برای سهامداران حقیقی و حقوقی از تاریخ 1402/06/13 لغایت 5 روز بعد توسط سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره‌حساب معرفی‌شده در سامانه سجام پرداخت شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی سآبیک منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی سآبیک ، نرخ خرید مواد اولیه برای تحلیل سال مالی 1402 برابر با آخرین نرخ خرید فصلی در نظر گرفته شده است. همچنین افزایش نرخ محصولات داخلی صنعت سیمان در سال 1402 معادل 40 درصد لحاظ شده است. طبق مفروضات فوق EPS تحلیلی سآبیک برای پایان سال مالی 1402 بیش از 4٬725 ریال برآورد شده است. نسبت P/E فوروارد در تحلیل سآبیک با توجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/09/20 (26٬900 ریال) در سایت www.tsetmc.com تقسیم بر EPS آن، 5٫7 واحد محاسبه شده است.
از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E دسترسی داشته باشید.
روند قیمتی سآبیک
چارت زیر روند قیمتی سهام سآبیک از سال 1401 تا به امروز را نشان می‌دهد. سهام سآبیک برای اولین در اردیبهشت ماه 1401 عرضه شد. مطابق تصویر زیر قیمت سهام سآبیک در تاریخ 1402/09/13 به قله قیمتی (27٬860 ریال) با ارزش بازار 8٬244 میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون در تاریخ 1402/09/20 قیمت این سهام 26٬900 ریال و ارزش بازار آن حدود 8 هزار میلیارد تومان است.
سوالات متداول
مجمع عمومی عادی سالیانه سآبیک در تاریخ 1402/03/02 برگزار شد.
سود نقدی سآبیک در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم مبلغ 2٬400 ریال تصویب شد.
با توجه به قیمت روز سهم در زمان نگارش این مقاله نسبت پی بر ای فوروارد در تحلیل سآبیک 5٫7 واحد محاسبه شده است.
