تحلیل بنیادی پکرمان – شرکت گروه صنعتی بارز
تحلیل پکرمان به‌عنوان بزرگترین تولیدکننده تایر در ایران انجام شده است. شرکت گروه صنعتی بارز در تاریخ دوم تیرماه 1363 تاسیس شد. این شرکت سال 1376 با نماد «پکرمان» در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. پکرمان با تولید انواع تایر، تیوب و نوار در صنعت لاستیک و پلاستیک فعالیت دارد. گروه صنعتی بارز رتبه نخست درمیزان تولید تایر کشور را دارد. لاستیک کردستان و لاستیک سیرجان از شرکت‌های فرعی گروه صنعتی بارز می‌باشند. در ادامه به تحلیل بنیادی پکرمان و محاسبه‌ی EPS تحلیلی و P/E فوروارد این شرکت پرداخته شده است.
می‌توانید در مقاله تحلیل بنیادی چیست با تحلیل‌های بنیادی شرکت‌های بورسی و انواع روش‌های آن آشنا شوید.
موضوع فعالیت و محصولات پکرمان
موضوع فعالیت شرکت بهره‌‌برداری از کارخانجات شرکت انواع تایر، تیوب و نوار است. همانطور که گفته شد پکرمان در صنعت لاستیک و پلاستیک فعالیت دارد. رده بندی محصولات پکرمان به ترتیب عبارتند از:
- تایرهای بایاس (شامل باری، صنعتی، کشاورزی، وانتی سبک و سنگین و سواری)
- تایر سواری رادیال
- تایر باری رادیال
- تیوب و نوار
جدول زیر مقایسه‌ای از عملکرد پکرمان در سال‌های 1398، 1399 و 1400 می‌باشد.
| نوع محصول | سهم بازار سال 1400 (درصد) | سهم بازار سال 1399 (درصد) | سهم بازار سال 1398 (درصد) |
|---|---|---|---|
| تایرهای بایاس | 37.42 | 30.3 | 25 |
| تایرهای سواری رادیال | 34.33 | 28 | 31 |
| تایرهای رادیالی باری/اتوبوسی | 20.08 | 30 | 25 |
| تیوب و نوار | 59.86 | 47.7 | 61 |
| کل تایر | 30.84 | 30 | 29 |
برای آشنایی بیشتر با صنعت تایر می‌توانید به مقاله تحلیل بنیادی صنعت لاستیک و پلاستیک رجوع کنید.
جایگاه پکرمان در صنعت
گروه صنعتی بارز در 20 سال گذشته بزرگترین تولیدکننده داخلی تایر در کشور بوده است. این شرکت با ظرفیت اسمی تولید سالانه 31,000 تن تایر بایاس، 56,400 تن تایر رادیال و 4,400 تن تیوب و نوار در حال فعالیت است. ایران سال گذشته در میان تمامی کشورها حدود 267 هزار تن تولید تایر، تیوب و نوار را داشته که پکرمان توانسته با تولید بیش از 125 هزار تن، سهم 46.92 درصدی از تولیدات کل کشور را به‌دست آورد. در تصویر زیر درصد سهم وزنی تولید تایر کارخانجات داخلی کشور در تحلیل پکرمان قابل مشاهده است.
سرمایه و ترکیب سهامداران پکرمان
سرمایه شرکت گروه صنعتی بارز در بدو تاسیس مبلغ یکصد میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه در تاریخ 1396/03/03 به مبلغ 2,526,500 میلیون ریال رسیده است. شرکت‌های سرمایه‌گذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین و سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی با مالکیت 50 و 32 درصدی از سهامداران عمده پکرمان محسوب می‌شوند. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد پکرمان و ارزش بازار هر یک نمایش داده شده است.
سازمان تامین اجتماعی با داشتن زیرمجموعه‌هایی چون شرکت‌های نفت و گاز و پتروشیمی تامین، سامان بارز، محصولات کاغذی لطیف و چند شرکت دیگر به صورت تلفیقی سهامدار پکرمان می‌باشد. همچنین بانک ملی با مالکیت 32.78 درصد از سهام پکرمان به صورت تلفیقی یکی از سهامداران عمده این شرکت محسوب می‌شود. در جدول زیر بخشی از سهامداران تلفیقی در تحلیل بنیادی پکرمان نمایش داده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل پکرمان
پکرمان در دوره مالی 9 ماهه منتهی به تاریخ 1401/09/30، حدود 68 میلیون و 829 هزار کیلوگرم از محصولات خود را به فروش رسانده است. مبلغ حاصل از فروش این محصولات حدود 5,094 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود 37 درصد افزایش یافته است. این افزایش مبلغ ناشی از افزایش نرخ فروش محصولات شرکت بوده است. نرخ‌گذاری محصولات پکرمان توسط سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان انجام می‌شود. پیش‌بینی می‌شود فروش پکرمان در انتهای سال مالی 1401 نزدیک به 6,823 میلیارد تومان باشد.
مشتریان پکرمان
گروه صنعتی بارز با توجه به تنوع تولید محصولات، مشتریان متنوعی دارد که می‌توان مشتریان را به 4 دسته تقسیم کرد:
- بخش اول مربوط به فروش مستقیم به نمایندگان، فروش در بورس و فروش مستقیم در سرویس سنترها است.
- بخش دوم مربوط به خودروسازها است که شامل تولیدکنندگان خودروهای سبک، سنگین، کشاورزی، وانتی و راهسازی می‌باشند.
- بخش سوم مشتریان پکرمان، شرکت‌ها و سازمان‌ها هستند.
- بخش چهارم نیز مشتریان بازارهای صادراتی می‌باشند.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه پکرمان
مواد اولیه پکرمان شامل دوده، کائوچوی طبیعی و مصنوعی، نخ تایر، مواد شیمیایی، سیم و تیوب ولو می‌باشند. در تحلیل بنیادی پکرمان ، نرخ‌گذاری مواد اولیه مانند کائوچوی طبیعی براساس آخرین نرخ جنوب شرق آسیا، کائوچوی مصنوعی براساس آخرین نرخ SBR دفتر توسعه پتروشیمی و دوده داخلی برحسب گزارش ماهانه شکربن انجام می‌شود. در تحلیل پکرمان مبلغ هزینه شده برای مواد اولیه مصرفی در دوره 9 ماهه منتهی به تاریخ 1401/09/30 حدود 3,727 میلیارد تومان بوده است. این مقدار نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود حدود 711 میلیارد تومان افزایش داشته است. هزینه مواد اولیه مصرفی پکرمان تا پایان سال مالی 1401 مبلغ 4,962 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
سربار در تحلیل بنیادی پکرمان
در تحلیل بنیادی پکرمان اقلام سربار شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه مواد مصرفی می‌باشند. هزینه سربار پکرمان در دوره مالی 9 ماه منتهی به شهریور 1401 نزدیک به 580 میلیارد تومان بوده است. هزینه سربار نسبت به دوره مالی مشابه سال گذشته خود 42 درصد افزایش یافته است. تحلیلگران انیگما هزینه سربار پکرمان تا پایان سال مالی 1401 را حدود 828 میلیارد تومان برآورد می‌کنند.
صورت سود و زیان پکرمان
در آمد عملیاتی پکرمان در دوره 9 ماه منتهی به 30 آذرماه 1401، حدود 5,094 میلیارد تومان بوده است. کاهش سود خالص نسبت به دوره مشابه سال گذشته در تحلیل پکرمان ناشی از افزایش نرخ مواد اولیه مصرفی و عدم موافقت سازمان حمایت مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان در خصوص افزایش نرخ محصولات است. در جدول زیر پیش‌بینی‌های 3 و 12 ماهه منتهی به تاریخ 1401/12/29 صورت سود و زیان پکرمان توسط تیم تحلیل انیگما نمایش داده شده است.
سود مجمع (DPS) پکرمان
سود خالص هر سهم شرکت گروه صنعتی بارز در صورت سود و زیان منتهی به سال مالی 1400، مبلغ 563 ریال بوده است. تاریخ مجمع عمومی عادی سالیانه پکرمان 1401/04/22 بوده است. در این مجمع سود نقدی هر سهم پکرمان 740 ریال تصویب شد. سود پکرمان برای سهامداران حقیقی دارای کد سجام از طریق شماره حساب اعلام شده در سامانه سجام توسط سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار در تاریخ 1401/08/22 پرداخت شد. پرداخت سود سهامداران حقیقی که فاقد کد سجام هستند در تاریخ 1401/09/01 با مراجعه به شعب بانک پاسارگاد با ارائه اصل و تصویر کارت ملی و اعلام کد بورسی انجام شد. سهامداران حقوقی نیز از طریق واریز توسط سجام در تاریخ 18 بهمن 1401 واریز شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1401/12/29
اگر نرخ افزایش حقوق و دستمزد و میانگین دلار در سال 1401 به‌ترتیب 50 درصد و 28,500 تومان در نظر گرفته شود، EPS تحلیلی منتهی به سال 1401 پکرمان 1,632 ریال محاسبه خواهد شد. با توجه به تحلیل بنیادی پکرمان و قیمت روز این سهم در تاریخ 1401/11/23 در سایت www.tsetmc.com (17,630ریال) بر EPS این سهم، نسبت پی بر ای فوروارد پکرمان 10.8 محاسبه شده است.
نمودار قیمتی پکرمان
ارزش بازار پکرمان در تاریخ 23 بهمن 1401، حدود 4,439 میلیارد تومان است. این شرکت در تاریخ 31 خرداد 1399 در بالاترین قیمت خود (38،610 ریال) به ارزش بازار 9،754 میلیارد تومان بوده است. قیمت نماد پکرمان در این بازه زمانی 54 درصد کاهش یافته است.
