تحلیل بنیادی پکرمان – شرکت گروه صنعتی بارز

تحلیل پکرمان به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده تایر در ایران انجام شده است. شرکت گروه صنعتی بارز در تاریخ دوم تیرماه سال 1363 تاسیس شد. این شرکت سال 1376 با نماد «پکرمان» در گروه لاستیک و پلاستیک بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. این شرکت انواع تایر، تیوب و نوار را تولید می‌کند. گروه صنعتی بارز رتبه نخست میزان تولید تایر در کشور را دارد. لاستیک کردستان و لاستیک سیرجان از شرکت‌های فرعی گروه صنعتی بارز هستند. در ادامه به تحلیل بنیادی پکرمان، بررسی جایگاه آن در صنعت و محاسبه‌ی  EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 شرکت پرداخته شده است.

• می‌توانید در مقاله تحلیل بنیادی چیست با انواع رویکردهای تحلیل بنیادی شرکت‌های بورسی آشنا شوید.

موضوع فعالیت و محصولات پکرمان

موضوع فعالیت شرکت گروه صنعتی بارز بهره‌‌برداری از کارخانجات انواع تایر، تیوب و نوار است. همانطور که گفته شد پکرمان در صنعت لاستیک و پلاستیک فعالیت می‌کند. رده‌بندی محصولات پکرمان به شرح موارد زیر است:

• تایرهای بایاس (شامل باری، صنعتی، کشاورزی، وانتی سبک و سنگین و سواری)
• تایر سواری رادیال
• تایر باری رادیال
• تیوب و نوار

جدول زیر مقایسه‌ای از عملکرد پکرمان در سال‌های 1400 و 1401 را نشان می‌دهد.

نوع محصول	سهم بازار سال 1401 (درصد)	سهم بازار سال 1300 (درصد)
تایرهای سواری بایاس	12	13
تایرهای سواری رادیال	34	36
تایرهای وانتی بایاس	32	25
تایرهای وانتی رادیال	36	32
تایرهای اتوبوسی بایاس	40	35
تایرهای رادیالی باری/ اتوبوسی	22	26
تایرهای کشاورزی	30	29
تایرهای راهسازی و صنعتی	59	52
تیوب	29	28
فلپ (نوار)	20	22
سهم بازار کلی	30	32

برای آشنایی بیشتر با صنعت تایر می‌توانید به مقاله تحلیل بنیادی صنعت لاستیک و پلاستیک رجوع کنید.

جایگاه پکرمان در صنعت

گروه صنعتی بارز در 20 سال متوالی بزرگ‌ترین تولیدکننده داخلی تایر در کشور بوده است. این شرکت با ظرفیت اسمی تولید سالانه 31,000 تن تایر بایاس، 56,400 تن تایر رادیال و 4,400 تن تیوب و نوار فعالیت می‌کند. ایران سال گذشته در میان تمامی کشورها حدود 299 هزار تن تایر، تیوب و نوار تولید کرده است که پکرمان توانسته با تولید بیش از 130 هزار تن، سهم 48 درصدی از تولیدات کل کشور را به‌دست آورد. در تصویر زیر درصد سهم وزنی تولید تایر کارخانجات داخلی کشور در سال 1401 قابل مشاهده است.

سهامداران در تحلیل پکرمان

شرکت سرمایه‌گذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین بیش از نیمی از سهام پکرمان را در اختیار دارد و مهم‌ترین سهامدار این شرکت محسوب می‌شود. شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی نیز با حدود 31 درصد در جایگاه دوم سهامداران پکرمان قرار دارد. در لیست زیر سایر سهامداران بالای یک درصد پکرمان و ارزش بازار هر یک قابل مشاهده است.

سازمان تامین اجتماعی با داشتن زیرمجموعه‌هایی چون شرکت‌های نفت و گاز و پتروشیمی تامین، سامان بارز، محصولات کاغذی لطیف و چند شرکت دیگر به‌صورت تلفیقی سهامدار پکرمان است. همچنین بانک ملی به‌صورت تلفیقی مالکیت 32.20 درصد از سهام پکرمان را در اختیار دارد. در جدول زیر بخشی از سهامداران تلفیقی در تحلیل پکرمان نمایش داده شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی پکرمان

گروه صنعتی بارز باتوجه به تنوع تولید محصولات، مشتریان متنوعی دارد که می‌توان مشتریان را به 4 دسته تقسیم کرد. دسته اول مربوط به فروش مستقیم به نمایندگان، فروش در بورس و فروش مستقیم در سرویس سنترها است. دسته دوم مربوط به خودروسازها، شامل تولیدکنندگان خودروهای سبک، سنگین، کشاورزی، وانتی و راهسازی است. دسته سوم مشتریان در تحلیل پکرمان، شرکت‌ها و سازمان‌ها هستند و بخش آخر نیز مربوط به مشتریان بازارهای صادراتی است. در ادامه مقدار فروش داخلی و صادراتی محصولات شرکت و پیش‌بینی آن برای دوره مالی آتی آمده است.

پکرمان در دوره مالی 3 ماهه منتهی به تاریخ 1402/03/31، حدود 2,317 میلیارد تومان از محصولات خود را فروخته است؛ این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود 0.63 درصد افزایش یافته است. افزایش سود عملیاتی شرکت ناشی از افزایش نرخ فروش محصولات توسط سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان متناسب با افزایش نرخ مواد اولیه بود. پیش‌بینی می‌شود فروش پکرمان در انتهای سال مالی 1402 حدود 9,333 میلیارد تومان باشد.

مبلغ مواد اولیه پکرمان

مواد اولیه پکرمان شامل دوده، کائوچوی طبیعی و مصنوعی، نخ تایر، مواد شیمیایی، روغن، سیم و تیوب ولو هستند. در تحلیل بنیادی پکرمان ، قیمت‌گذاری مواد اولیه مانند کائوچوی طبیعی براساس آخرین نرخ جنوب شرق آسیا، کائوچوی مصنوعی براساس آخرین نرخ SBR دفتر توسعه پتروشیمی و دوده داخلی برحسب گزارش ماهانه شکربن انجام می‌شود. در تحلیل پکرمان مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی در دوره 3 ماهه منتهی به تاریخ 1402/03/31 حدود 1٬290 میلیارد تومان بوده است. این مقدار نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود حدود 70 میلیارد تومان افزایش داشته است.

سربار در تحلیل بنیادی پکرمان

اقلام سربار پکرمان شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه مواد مصرفی هستند. هزینه سربار پکرمان در دوره مالی 3 ماهه منتهی به خرداد 1402، 282 میلیارد تومان است. هزینه سربار نسبت به دوره مالی مشابه سال گذشته 15 درصد افزایش یافته است. سربار پکرمان تا پایان سال مالی 1402 حدود 992 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان تحلیل پکرمان

جدول زیر صورت سود و زیان پکرمان در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره‌های مالی 9 و 12 ماهه منتهی به تاریخ 1402/12/29 را نشان می‌دهد. در این تحلیل شرکت گروه صنعتی بارز در دوره 3 ماهه ابتدای سال 1402 حدود 354 میلیارد تومان از درآمدهای عملیاتی خود را به سود خالص تبدیل کرده است. باتوجه به درآمدهای عملیاتی پکرمان در دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 که معادل 9٬333 میلیارد تومان برآورد شده است، سود خالص پکرمان در این دوره 1٬444 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

سود مجمع (DPS) پکرمان

سرمایه شرکت گروه صنعتی بارز در بدو تاسیس مبلغ یکصد میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 2,526,500 میلیون ریال رسید.

گروه صنعتی بارز مجمع عمومی سالیانه منتهی به سال مالی 1401 خود را در تاریخ 15 تیرماه 1402 برگزار کرد. جدول زیر روند تقسیم سود پکرمان برای 3 سال مالی متوالی را نشان می‌دهد.

سال مالی منتهی به	سود خالص (ریال)	سود نقدی (ریال)	درصد تقسیم سود
1401/12/29	1٬479	550	37
1400/12/29	563	740	131
1399/12/30	2٬635	2٬450	92

سود سهامداران حقیقی و سبدگردان‌های دارای کدسجام از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام در دی‌ماه 1402 واریز خواهد شد. سهامداران فاقد کد سجام سود خود را در بهمن‌ماه 1402 از طریق مراجعه به بانک پاسارگاد دریافت خواهند کرد.

سود سهامداران حقوقی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری حداکثر ظرف مهلت قانونی از طریق سامانه سجام پرداخت می‌شود. سود سهامدارانی که دارای بیش از 10 درصد سهام این شرکت هستند از طریق توافق فی‌مابین و با ارائه درخواست کتبی و اعلام شماره حساب بانکی واریز می‌شود.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

در صورتی که نرخ افزایش حقوق و دستمزد و میانگین دلار در سال 1402 به‌ترتیب 30 درصد و 40,000 تومان در نظر گرفته شود، EPS تحلیلی منتهی به سال 1402 در تحلیل پکرمان 5,718 ریال برآورد می‌شود. باتوجه به تحلیل بنیادی پکرمان و قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/06/07 در سایت www.tsetmc.com (29,160 ریال) بر EPS آن، نسبت پی بر ای فوروارد پکرمان 5.1 محاسبه شده است.

بخش دوم جدول فوق شامل پیش‌بینی کاربران سایت تحلیل بنیادی انیگما از ای پی اس پکرمان توسط مفروضات شخصی‌سازی شده است. در مقاله آموزش تحلیل بنیادی نحوه ارزش‌گذاری سهام شرکت‌های تولیدی آموزش داده شده است.

نمودار قیمتی پکرمان

ارزش بازار پکرمان در تاریخ 07 شهریورماه 1402، حدود 7٬362 میلیارد تومان است. این شرکت در تاریخ 1 تیر 1399 در بالاترین قیمت خود (40,100 ریال) به ارزش بازار حدود 10 هزار میلیارد تومان بوده است. قیمت نماد پکرمان در این بازه زمانی حدود 30 درصد کاهش یافته است.

---

سوالات متداول