تحلیل بنیادی پارسان-گروه گسترش نفت و گاز پارسیان

تحلیل پارسان به‌عنوان بزرگترین هلدینگ پتروپالایشگاهی کشور در این مقاله انجام شده است. گروه گسترش نفت و گاز پارسیان از سال 1387 فعالیت خود را در قالب یک هلدینگ تخصصی در حوزه صنعت نفت، گاز و پتروشیمی آغاز کرده است. این شرکت تمام توان خود را به توسعه سرمایه‌گذاری در حوزه نفت، گاز و پتروشیمی معطوف کرد. همچنین با حضور در ساختار مالکیتی شرکت‌های بزرگ و مطرح پتروشیمی و پالایشگاهی در راستای اصلاح و بهبود ساختارهای تولید و اجرای طرح‌های توسعه‌ای در این شرکت‌ها تلاش کرده است. در ادامه به تحلیل بنیادی و محاسبه NAV پارسان از طریق بررسی دارایی‌های این شرکت پرداخته شده است. برای آشنایی بیشتر با مفهوم دقیق تحلیل بنیادی مقاله تحلیل بنیادی چیست را مطالعه کنید.

موضوع فعالیت پارسان

گروه گسترش نفت و گاز پارسیان با در اختیار داشتن سهام کنترلی برخی از بزرگترین شرکت‌های پتروشیمی و پالایشگاهی کشور جایگاه منحصر به فردی در صنعت نفت و پتروشیمی کشور را کسب کرده است. در حال حاضر با توسعه روزافزون این گروه، حوزه فعالیت‌های آن نیز گسترش یافته است؛ به‌گونه‌ای که مجموعه شرکت‌های تحت پوشش آن طیف وسیعی از محصولات اولیه، واسطه‌ای و نهایی حوزه پتروشیمی و پالایشگاهی را در بر می‌گیرد. امروزه گروه گسترش نفت و گاز پارسیان علاوه بر محصولات عمده و استراتژیک پتروشیمی و فرآورده‌های نفتی، گستره فعالیت‌های خود را در حوزه انرژی، ساخت و مهندسی صنایع نفت، حمل و نقل ریلی و همچنین بازرگانی محصولات پتروپالایشی نیز گسترش داده است. هدف این شرکت مدیریت کامل صنعت پتروشیمی از ابتدا تا انتهای زنجیره است.

جایگاه پارسان در صنعت

گروه گسترش نفت و گاز پارسیان در حوزه پتروشیمی محصولات مهم اوره، آمونیاک و متانول را تولید می‌کند. پارسان با تولید سالانه 5,452 هزار تن اوره، مدیریت 63 درصد ظرفیت تولید این محصول و 27 درصد از ظرفیت تولید متانول (3,300 هزار تن) کشور را در اختیار دارد. همچنین 53 درصد از ظرفیت تولید آمونیاک کشور نیز تحت مدیریت این شرکت است.

سرمایه و ترکیب سهامداران پارسان

سرمایه شرکت نفت و گاز پارسیان در بدو تاسیس 1 میلیون ریال شامل 1000 سهم به ارزش اسمی 1000 ریال بوده است. اکنون سرمایه شرکت پس از 6 مرحله افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران به 40,500,000 میلیون ریال افزایش یافته است.

لیست سهامداران بالای یک درصد پارسان در جدول زیر نمایش داده شده است. مالکیت حدود 65 درصد از پارسان در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری غدیر است.

تمامی سهامداران حقوقی و حقیقی بالای یک درصد شرکت‌های سرمایه‌گذاری که در کدال گزارش شده‌اند، به صورت عادی و تلفیقی در سایت انیگما قابل مشاهده می‌باشد.

جدول زیر بخشی از سهامداران پارسان را به‌صورت تلفیقی نشان می‌دهد. در حالت تلفیقی مالکیت یک شرکت به‌همراه زیرمجموعه‌هایش نمایش داده می‌شود. طبق این جدول سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح با حدود 80 درصد به صورت تلفیقی سهامدار عمده پارسان است.

تحلیل بنیادی پارسان

برای ارزش‌گذاری پارسان به‌عنوان یک هلدینگ سرمایه‌گذاری و محاسبه ارزش خالص دارایی‌های (NAV) این شرکت، دارایی‌های بورسی و غیربورسی و همچنین حقوق صاحبان سهام آن مورد بررسی قرار گرفته است.

مازاد ارزش پرتفوی بورسی پارسان

مازاد ارزش پرتفوی بورسی پارسان در تاریخ 1401٫11٫03 حدود 180 هزار میلیارد تومان است. در جدول زیر برخی از دارایی‌های بورسی پارسان به همراه تعداد سهام و ارزش هر یک در تاریخ فوق قابل مشاهده است. پارسان سهامدار عمده‌ی شرکت‌های بزرگی همچون پتروشیمی پردیس و شیراز است. پرتفوی بورسی شرکت های سرمایه گذاری بر اساس ارزش روز دارایی‌ها مطابق سایت tse ارزش‌گذاری می‌شوند.

مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی در تحلیل پارسان

یکی از بخش‌های مهم در دقت محاسبه NAV، ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت های سرمایه گذاری است. در ادامه مهمترین‌ شرکت‌های پرتفوی غیربورسی پارسان باتوجه به آخرین اطلاعات منتشر شده تا این تاریخ مطابق جدول زیر است. مجموع مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی پارسان حدود 21 هزار 800 میلیارد تومان است.

کلیه نکات تحلیلی ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت‌های سرمایه‌گذاری در سایت انیگما قابل مشاهده است. در ادامه یک نمونه از نکات ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی پارسان آمده است.

• شرکت پتروشیمی اروند دارای تولید سالیانه 450 هزار تن کاستیک، 200 هزار تن کلر و 250 هزار تن پی وی سی است. با فرض پی وی سی 900 دلاری و دلار 35000 تومان در سال 1402 می‌تواند حدود 20000 میلیارد تومان درآمد و 7000 میلیارد تومان سود خالص شناسایی کند.

سود هر سهم (EPS) پارسان

EPS پارسان در دوره مالی منتهی به تاریخ 1401/06/31 برابر با 5,624 ریال بوده است. همچنین نسبت P/E ttm پارسان در این سال مالی 5.6 واحد بوده است. در جدول زیر سایر نسبت‌ها مانند نسبت P/B و P/S ttm پارسان در یک سال گذشته نمایش داده شده است.

سود مجمع (DPS) پارسان

مجمع عمومی عادی سالیانه پارسان منتهی به سال مالی 1401/06/31 در تاریخ 28 دی ماه سال 1401 برگزار شد. همان‌طور که در بخش قبل مطرح شد، شرکت نفت و گاز پارسیان در سال مالی 1401 به ازای هر سهم 5,624 ریال سود ساخته است. سود نقدی پارسان به ازای هر سهم در این مجمع 5,100 ریال تصویب شده است.

بر اساس برنامه زمانبندی ارائه شده توسط این شرکت، DPS سهامداران حقیقی پارسان در تاریخ 1401/11/05 به حساب معرفی شده آن‌ها در سامانه سجام واریز خواهد شد. اشخاص حقیقی غیرسجامی نیز می‌توانند از تاریخ 1401/12/15 با مراجعه به کلیه شعب بانک تجارت با ارائه کارت ملی و کد بورسی سود سهام خود را دریافت کنند.

سود صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها نیز 3 اسفند سال 1401 به حساب معرفی شده آن‌ها در سامانه سجام واریز خواهد شد. صندوق‌ها و سبدگردان‌هایی که در سامانه سجام ثبت‌نام نکرده‌اند، باید شماره حساب بانکی خود را به همراه مجوز فعالیت و یک نسخه از کپی قرارداد اعلام کنند تا سود سهام آن‌ها از تاریخ 1402/01/26 واریز شود.

سود سهامداران حقوقی نیز مطابق جدول زیر به حساب سجام آن‌ها پرداخت خواهد شد.

تعداد سهام	تاریخ
از 1 سهم تا 30,000,000 سهم	از تاریخ 1402/01/30
از 30,000,001 سهم تا 60,000,000 سهم	از تاریخ 1402/02/16
از 60,000,001 سهم به بالا	از تاریخ 1402/03/10

دی پی اس سهامداران حقوقی غیرسجامی نیز در تاریخ‌های 1402/04/21 و 1402/05/21 به حساب معرفی شده از سوی شرکت واریز خواهد شد.

محاسبه و تحلیل NAV پارسان

برای تحلیل بنیادی و محاسبه NAV پارسان حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و بیش از 12 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش بورسی و غیربورسی بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم برای پارسان 52,992 ریال محاسبه شده است. نسبت قیمت روز در تاریخ 1401٫11٫03 تقسیم بر NAV شرکت، (نسبت P/NAV) پارسان 62/2 درصد محاسبه شده است.

---

سوالات متداول