تحلیل بنیادی کنور – شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبانور

در این مقاله تحلیل کنور به‌عنوان یکی از شرکت‌های فعال در زمینه استخراج و فروش کنسانتره آهن انجام شده است. شرکت توسعه صنعتی و معدنی صبانور در سال 1375 با نام شرکت تامین مواد اولیه صبانور تاسیس شد و در سال 1393 به این نام تغییر یافت. در حال حاضر این شرکت جز واحدهای تجاری فرعی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات است. همچنین شرکت فولاد مبارکه، به‌عنوان شرکت نهایی گروه آن محسوب می‌شود. در ادامه به تحلیل بنیادی کنور و محاسبه EPS و P/E فوروارد این شرکت از طریق بررسی صورت‌های مالی آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با تحلیل بنیادی (فاندامتنال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبانور

شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبانور در زمینه اکتشاف، استخراج، بهره‌برداری از معادن سنگ آهن و همچنین تولید کنسانتره، گندله، سنگ آهن و محصولات فولادی فعالیت دارد. از دیگر فعالیت‌های این شرکت می‌توان به نصب، راه‌اندازی، نگهداری، تعمیرات و بازرسی فنی تجهیزات ماشین‌آلات موردنیاز شرکت اشاره است. خرید و تهیه انواع و اقسام ماشین‌آلات، تجهیزات، تاسیسات و مصالح مورد نیاز برای انجام فعالیت‌های شرکت، مشارکت و سرمایه‌گذاری نیز از دیگر فعالیت‌های کنور هستند.

جایگاه کنور در صنعت

شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبانور در صنعت استخراج کانه‌های فلزی (سنگ آهن) و محصولات فرآوری‌شده آن فعالیت دارد. این شرکت دارای سه واحد مجزای تولید کنسانتره شهرک، گندله همدان و کنسانتره همدان، همچنین دارای معادن استخراج سنگ آهن بابا علی، گلالی و شهرک است. کنور در بین شرکت‌های فعال در این صنعت باتوجه به حجم فروش و صادرات در سال‌های اخیر، در بین 10 شرکت برتر قرار دارد. در جدول زیر ظرفیت اسمی و عملی تولید محصولات شرکت در سال‌های 1401 و 1400 قابل مشاهده است:

سرمایه و ترکیب سهامداران کنور

سرمایه کنور در بدو تاسیس مبلغ 500 میلیون ریال بوده که طی سالیان فعالیت شرکت، سرمایه آن افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه کنور در سال 1400 با افزایش 335 درصدی نسبت به سرمایه قبلی از محل مطالبات و آورده نقدی به مبلغ 12٬771٬022 میلیون ریال رسیده است.

شرکت سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات با مالکیت بیش از 82 درصد سهام کنور، مهم‌ترین سهامدار این شرکت است. در جدول زیر سهامداران بالای یک درصد به همراه ارزش آن‌ها در تحلیل کنور قابل مشاهده است.

برخی از شرکت‌ها در حالت تلفیقی و به‌واسطه زیر مجموعه‌های خود بخشی از سهام یک شرکت را اختیار دارند. در این تحلیل بیش از 86 درصد از سهام کنور به‌صورت تلفیقی متعلق به شرکت فولاد مبارکه اصفهان است.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی کنور

نرخ فروش محصولات از طریق بورس کالا و انعقاد قرارداد فروش با خریداران در چارچوب مصوبات ابلاغی دولت و در شرایط بازار تعیین می‌شود. مبلغ فروش کنور در دوره مورد گزارش (پایان سال مالی 1401) 2٬714 میلیارد تومان بوده که حدود 11 درصد نسبت به دوره مشابه سال 1400 کاهش داشته است. این کاهش عمدتا ناشی از کاهش مقدار فروش می‌باشد. همچنین در این دوره کاهش 6 درصدی در میانگین نرخ فروش و افزایش 2 درصدی نرخ فروش کنسانتره نسبت به دوره مشابه سال 1400 مشاهده می‌شود. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات برای دوره‌های مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 قابل مشاهده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل کنور

ماده اولیه مصرفی کنور سنگ آهن خام است. این شرکت در سال مالی 1401، 2٬457٬979 تن سنگ آهن خام مصرف کرده که نسبت به سال مالی 1400، 12 درصد افزایش داشته است. شرکت برای تامین ماده اولیه مصرفی در این دوره مبلغ 833 میلیارد تومان هزینه کرده است.

سربار کنور

اقلام سربار در تحلیل بنیادی کنور شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه‌های مصرفی است. هزینه سربار کنور در سال مالی 1401 مبلغ 643 میلیارد تومان گزارش شده است. در جدول زیر آیتم‌های سربار برای سال مالی پیش‌رو نشان داده شده است. باتوجه به این جدول بیش‌ترین هزینه سربار در سال مالی 1402 مربوط به هزینه مواد مصرفی و سپس استهلاک می‌باشد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کنور

صورت سود و زیان در تحلیل کنور مورد بررسی قرار گرفته است. طبق جدول زیر بهای تمام‌شده شرکت در سال مالی گزارش‌شده مبلغ 1٬188 میلیارد تومان بوده است. با کسر درآمد عملیاتی از بهای تمام‌شده، سود ناخالص کنور در پایان سال مالی 1402، 1٬526 میلیارد تومان است. بهای‌ تمام‌شده و سود ناخالص در پایان سال مالی 1402 به‌ترتیب 1٬543 و 1٬818 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. در نتیجه با کسر سایر هزینه‌ها، سود خالص در این دوره 2 هزار میلیارد تومان برآورد می‌شود.

سود مجمع (DPS) در تحلیل کنور

سود خالص کنور در دوره 12 ماهه منتهی به تاریخ 1400/12/29 به ازای هر سهم 2٬196 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه در تاریخ 1401/03/17، سود نقدی به ازای هر سهم 1٬800 ریال تصویب شده است.

سود سهامداران حقیقی در مهرماه 1401 و سهامداران حقوقی در آذرماه 1401 توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه و از طریق سامانه سجام واریز شد.

مطابق اطلاعیه جدید منتشرشده در کدال، سود تمامی سهامداران برای پایان سال مالی 1401 در مهرماه 1402 و از طریق سامانه سجام و شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه پرداخت خواهد شد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

نرخ فروش محصولات و نرخ مواد اولیه در تحلیل بنیادی کنور بر اساس ضریبی از نرخ بیلت در نظر گرفته شده است. همچنین در این تحلیل نرخ بیلت در سال 1402، 492 دلار بر تن، میانگین دلار 40 هزار تومان و تورم نیز 30 درصد فرض شده است. باتوجه به مفروضات ذکرشده EPS تحلیلی کنور 1٬603 ریال پیش‌بینی می‌شود. با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/03/09 در سایت www.tsetmc.com (25٬150 ریال) بر EPS تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل کنور 15٫7 محاسبه می‌شود.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی کنور

چارت زیر روند قیمتی سهام کنور را نشان می‌دهد. روند صعودی قیمت کنور از اواخر سال 1398 آغاز و با حفظ این روند در بلند مدت در تاریخ 1402/02/12 به بالاترین قیمت (27٬370 ریال) رسید. ارزش بازار کنور در تاریخ مذکور نزدیک به 35 هزار میلیارد تومان بود. در حال حاضر قیمت سهام کنور در محدوده 25 هزار ریال در نوسان است.

سوالات متداول