تحلیل بنیادی کمنگنز – شرکت معادن منگنز ایران
تحلیل کمنگنز به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده منگنز خاورمیانه در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شركت معادن منگنز ايران در سال 1342 با نام شركت سهامی معادن منگنز شاهرخ تاسيس شد. پس از آن، نام شركت به معادن منگنز ايران تغيير يافت و مركز اصلی شركت از تهران به قم منتقل شد. این شرکت در سال 1381 با نماد کمنگنز در گروه استخراج کانههای فلزی در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذيرفته شد. در این مقاله به تحلیل بنیادی کمنگنز از طریق محاسبه EPS تحلیلی و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با مراحل انجام تحلیل بنیادی مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت
کمگنز در صنعت استخراج کانی‌های فلزی (سنگ منگنز) فعالیت می‌کند. در حال حاضر عملیات استخراج ماده معدنی، در محدوده معادن واقع در بخش کهک روستای ونارچ و شهرستانک قم انجام می‌شود. اطلاعات مربوط به معادن مذکور در تحلیل کمنگنز به شرح جدول زیر آورده شده است:
| نام معدن | مدت بهره‌برداری | میزان استخراج سنگ منگنز سالانه – تن | ذخیره قطعی معدن – تن |
|---|---|---|---|
| معادن منگنز ونارچ | 25 | 94٬500 | 5٬000٬000 |
| معدن منگنز شهرستانک | 8 | 4٬000 | 40٬260 |
| معدن شن و ماسه | 10 | 200٬000 | 18٬000٬000 |
| معدن سرب و روی شهرستانک | 8 | 4٬000 | 217٬000 |
اطلاعات و آمار دقیقی از مقدار تولید سنگ منگنز و مصرف محصولات آن در کشور در دسترس نیست. در صورتی‌که مصرف بازار داخلی از سنگ منگنز تولید داخلی سال، حدود 180 هزار تن صحیح باشد، شرکت معادن منگنز ایران می‌تواند نزدیک به 60 درصد از این مقدار را به خود اختصاص دهد. بالغ بر 90 درصد منگنز مصرفی در جهان، در صنایع متالورژیکی نظیر تولید فولاد و آلیاژهای غیرآهنی مصرف می‌شود.
جایگاه کمنگنز در صنعت
شرکت معادن منگنز ایران با برخورداری از 5 میلیون تن ذخیره قطعی و 3٫5 میلیون تن ذخیره احتمالی، بزرگ‌ترین معدن سنگ منگنز در خاورمیانه به‌شمار می‌رود. این شرکت با تولید حدود 95٬900 تن سنگ منگنز دانه‌بندی در سال 1401 جایگاه بزرگ‌ترین تولیدکننده منگنز ایران و خاورمیانه را به خود اختصاص داده است.
بیشتر سنگ منگنز مورد نیاز شرکت سهامی ذوب‌آهن اصفهان و فولاد زرند ایرانیان که به‌طور مستقیم در آگلومراسیون و کوره بلند مورد استفاده قرار می‌گیرد، توسط این شرکت تامین می‌شود. همچنین بیش از 30 درصد صنایع و شرکت‌های تولیدکننده فروسیلیکو منگنز در کشور، توسط معادن منگنز ایران تامین می‌شود.
از نظر تکنولوژی تولید، با توجه به این که شرکت از ابزارهای مناسبی برای استخراج و دانه‌بندی محصول استفاده می‌کند، در بین معادن داخل کشور جایگاه خوبی دارد.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل کمنگنز
سرمایه کمنگنز در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بالغ بر 500 سهم 20٬000 ریالی بوده که در سنوات قبل با تغییر مبلغ اسمی به هزار ریال و طی چندین مرحله افزایش سرمایه، درنهایت سرمایه شرکت سال 1401 از مبلغ 202٬400 میلیون از محل مطالبات حال‌شده یا آورده نقدی و سود انباشته به مبلغ 1٬480٬000 میلیون ریال افزایش یافت.
شركت معادن منگنز ایران به‌صورت مستقیم از شركت‌های تابعه شركت تکادو (سهامی عام) است. لیست زیر سهامداران بالای یک درصد این شرکت در تحلیل بنیادی کمنگنز را نشان می‌دهد. همانطور که در جدول مشاهده می‌شود، حدود 9 درصد از سهام این شرکت متعلق به افراد حقیقی است.
سایر سهامداران زیر یک درصد که در کدال گزارش داده‌اند نیز در بخش سهامداران سایت تحلیل بنیادی بورس وجود دارند. علاوه بر این، سهامداران تمامی شرکت‌ها نیز به صورت تلفیقی در این بخش قابل مشاهده هستند. شرکت احیا سپاهان به صورت تلفیقی به واسطه زیر مجموعه‌های خود بیش از 53 درصد از سهام کمنگنز را در اختیار دارد.
فروش شرکت معادن منگنز ایران
فروش خالص محصولات اصلی و فرعی شركت در تحلیل کمنگنز تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به 31 شهریورماه 1402، بالغ بر 195 میلیارد تومان است. نرخ فروش این شرکت متاثر از قيمت شمش فولاد خوزستان است. بر اساس قرارداد جاری با شركت سهامی ذوب‌آهن اصفهان، نرخ پايه فروش سنگ درشت‌دانه با عيار 23% معادل 21 درصد و سنگ ريزدانه با عيار 23% معادل 17 درصد ميانگين قيمت فروش شمش خوزستان در هر ماه است.
همچنين نوسانات قيمت شمش طی زمان تحويل كالا، در پايان هر دوره سه ماهه محاسبه و اعمال می‌شود. مبنای تعيين نرخ فروش به ساير شرکت‌ها بر اساس شرايط بازار و قيمت فروآلياژها تعيين می‌شود. لازم به ذكر است که در قرارداد جديد منعقدشده شرکت با ذوب‌آهن اصفهان، ضريب نرخ فروش افزايش داشته است. این افزایش قیمت روند سودآوری شركت را بهبود می‌بخشد. همچنین هزينه حمل نيز به عهده شركت ذوب‌آهن اصفهان است. در ادامه نمودار مقایسه‌ای مبلغ فروش 6 ماهه اول سال 1402 نسبت به مدت مشابه سال 1401 نمایش داده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات در تحلیل بنیادی کمنگنز
در سال 1402 توليد 95٬900 تن سنگ منگنز توسط کمنگنز پيش‌بينی و برنامه‌ريزی شده بود که در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402، 47 هزار تن از این مقدار تولید و 51٬256 تن به فروش رسیده است. درآمد حاصل از این فروش در تحلیل کمنگنز بیش از 195 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت در پایان سال مالی 1402 بیش از 393 میلیارد تومان درآمد عملیاتی به دست آورد. در تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات این شرکت در 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 قابل ملاحظه است.
←شرکت معادن منگنز ایران، سنگ منگنز مورد نیاز محصولات تولیدی را از معادن خود استخراج می‌کند و بابت مواد اولیه هزینه‌ای پرداخت نمی‌کند.
سربار در تحلیل کمنگنز
هزینه اقلام سربار کمنگنز از جمله حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… مطابق تصویر زیر است. هزینه سربار در تحلیل بنیادی کمنگنز تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 مبلغ 51 میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با مدت مشابه سال 1401، 49 درصد افزایش را تجربه کرده است. با توجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و دستمزد در سال 1402، هزینه سربار در پایان سال جاری بیش 109 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کمنگنز
صورت سود و زیان کمنگنز برای بررسی و تحلیل بنیادی این نماد مورد بررسی قرار گرفته است. درآمدهای عملیاتی دوره 6 ماهه نخست سال مالی 1402 کمگنز مبلغ 195 میلیارد تومان بوده است. در این دوره بهای تمام‌شده کمنگنز نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته 50 درصد افزایش داشته است. افزایش هزینه‌های دستمزد و سایر هزینه‌ها در دوره مذکور تاثیر مستقیم بر قیمت تمام‌شده محصول تولیدی داشته است؛ اما با تکمیل پروژه‌های در جریان و بهره‌برداری مناسب از منابع انسانی و بهینه‌سازی فعالیت‌ها تا حدی تاثیرات ناشی از افزایش عوامل تولیدی کاهش یافته است.
با توجه به برآورد‌های انجام‌شده در صورت سود و زیان زیر، پیش‌بینی می‌شود در تحلیل کمنگنز بیش از 189 میلیارد تومان از این درآمد تبدیل به سود خالص شود.
سود مجمع (DPS) کمنگنز
جدول زیر به روند تقسیم سود شرکت معادن منگنز ایران در 3 سال مالی گذشته اشاره دارد. کمگنز در سال‌های مالی قبل به صورت میانگین حدود 64 درصد از سود خالص محقق‌شده را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران کمنگنز تقسیم کرد.
| سال مالی منتهی به | سود خالص (ریال) | سود نقدی (ریال) | درصد تقسیم سود |
|---|---|---|---|
| 1401/12/29 | 1٬138 | 720 | ٪63 |
| 1400/12/29 | 1٬439 | 720 | ٪50 |
| 1399/12/30 | 6٬519 | 5٬200 | ٪79 |
سود خالص کمنگنز مطابق جدول بالا برای پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 1٬138 ریال بود. تاریخ مجمع عموعی عادی سالیانه کمنگنز 1402/04/18 بود. بر اساس تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع به ازای هر سهم کمنگنز 720 ریال سود نقدی تقسیم شد. نحوه پرداخت سود کمنگنز به شرح جدول زیر است.
| سهامدار | وضعیت سجام | زمان و نجوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی و حقوقی ( اعم از شرکت‌ها، صندوق‌ها و سبدهای سرمایه‌گذاری) | دارای کد سجام | از 15 آبان‌ماه 1402 توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب بانکی اعلام‌شده در سامانه سجام پرداخت می‌شود. |
| سهامداران حقیقی و حقوقی ( اعم از شرکت‌ها، صندوق‌ها و سبدهای سرمایه‌گذاری) | فاقد کد سجام | یک هفته پس از دریافت گزارش پرداخت سود سهام، از شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب اعلام‌شده واریز خواهد شد. |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی کمنگنز منتهی به 1402/12/29
سود خالص شركت معادن منگنز ايران در شش ماهه اول سال مالی 1402 مبلغ 109 میلیارد تومان بوده است. این مقدار نسبت به دوره مشابه سال 1401 بیش از 34 درصد افزایش داشته است.
در تحلیل بنیادی کمنگنز ، نرخ بیلت 472 دلار بر تن و میانگین قیمت دلار در این سال 40 هزار تومان در نظر گرفته شده است.
با درنظرگرفتن 30 درصد تورم در سال جاری، میزان سود خالص کمنگنز به ازای هر سهم (EPS) 1٬281 ریال پیش‌بینی شده است. برای به‌دست آوردن نسبت P/E فوروارد در تحلیل کمنگنز ، قیمت این سهم در تاریخ 1402/09/19 در سایت www.tsetmc.com به ای پی اس آن تقسیم شده است. در نتیجه P/E کمنگنز در این تحلیل 11٫5 محاسبه شده است.
در مقاله آموزش تحلیل بنیادی نحوه محاسبه هر یک از موارد فوق توضیح داده شده است و کاربران انیگما می‌توانند از طریق قابلیت شخصی‌سازی در سایت انیگما، مفروضات را تغییر داده و نتیجه تحلیل را مشاهده کنند. در جدول فوق میانگین P/E تحلیلگران میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از سود این سهم است. از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.
نمودار قیمتی کمنگنز
چارت زیر روند قیمتی سهام کمنگنز را نشان می‌دهد. با توجه به این چارت، کمنگنز در دی‌ماه 1399 و اردیبشهت‌ماه 1401 به دو سقف قیمتی رسیده است. مجدد روند افزایش قیمت سهام کمنگنز با توجه به شرایط بازار کنونی از اسفندماه 1401 آغاز شده و در تاریخ 1402/02/13 به بالاترین قیمت خود (25٬830 ریال) رسیده است. ارزش بازار سهام شرکت در این تاریخ 3٬822 میلیارد تومان است. در حال حاضر قیمتسهام کمنگنز در تاریخ 1402/09/19 مبلغ 14٬690 ریال و ارزش بازار آن 2٬174 میلیارد تومان است.
سوالات متداول
شرکت تکادو با مالکیت 40 درصد از سهام کمنگنز سهامدار عمده این شرکت است.
سود نقدی کمنگنز (DPS) منتهی به پایان سال 1401 به ازای هر سهم 720 ریال است.
EPS تحلیلی کمنگنز برای پایان سال 1402 مبلغ 1٬281 ریال برآورد شده است.
مجمع عمومی عادی سالیانه کمنگنز برای پایان سال مالی 1401 در تاریخ 18 تیرماه 1402 برگزار شد.
