تحلیل‌ بنیادی

تحلیل بنیادی کحافظ «شرکت کاشی و سرامیک حافظ»

تحلیل کحافظ با استفاده از داده‌های موجود در گزارش‌های ارائه شده توسط شرکت این امکان را برای ما به ‌وجود می‌آورد تا با اطلاعاتی دقیق و جامع، سرمایه‌گذاری درستی داشته‌ باشیم. شرکت کاشی و سرامیک حافظ از نخستین مجموعه‌های تولیدی کاشی و سرامیک کشور می‌باشد که در سال 1355 در شهر شیراز به بهره‌برداری رسیده است. این شرکت سال 1373 با نماد کحافظ در گروه صنعتی و معدنی بورس اوراق بهادار پذیرفته شده است. در ادامه این مطلب، به تحلیل بنیادی کحافظ پرداخته شده است.

در مقاله تحلیل بنیادی چیست با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن آشنا شوید.

جایگاه کحافظ در صنعت

ظرفیت اسمی این شرکت 7,500,000 مترمربع می‌باشد. این شرکت توانست تا پایان دوره 6 ماهه اول سال حدود سه میلیون مترمربع محصول تولید کند. کحافظ 1 درصد از سهم تولید در بازار داخل و 2 درصد از سهم بازار صادرات را به خود اختصاص داده‌است. کحافظ 84 درصد از محصولات خود را در بازار داخلی فروخته است و 16 درصد از آن‌ها را صادر کرده است.

محصولات شرکت به سه دسته عمده کاشی دیواری، کاشی کف و کاشی پرسلان تقسیم می‌شوند. در جدول زیر می‌توان ظرفیت تولید محصولات شرکت را مشاهده کرد.

محصولات اصلیظرفیت سالانه ظرفیت عملی تولید واقعی تا تاریخ 1401/06/31برآورد دوره 6 ماهه منتهی به 1401/12/29
انواع کاشی دیوار1,500,0001,470,000656,1861,294,814
انواع کاشی کف2,000,0001,920,000908,1461,911،454
انواع کاشی پرسلان4,000,0003,840,0001,728,9982,740،200
جمع7,500,0005,500,0003,293,3305,946,468
تمامی اعداد در جدول فوق بر اساس متر مربع است

سرمایه و ترکیب سهامداران کحافظ

سرمایه کحافظ در بدو تاسیس مبلغ 614 میلیون ریال بوده است. سرمایه شرکت براساس مصوبه مجمع عمومی فوق‌العاده، از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران در تاریخ 1400/08/16 از مبلغ 1,468,924 میلیارد ریال به مبلغ 5,141,234 میلیارد ریال رسیده است. سرمایه فعلی به میزان 250 درصد افزایش یافته است.

شرکت سرمایه گستر آریا با مالکیت 80 درصد سهامدار عمده کحافظ به‌شمار می‌آید. در جدول زیر سهامداران بالای 1 درصد کحافظ قابل مشاهده می‌باشند.

سهامداران کحافظ

فرآیند تولید کاشی و سرامیک در تحلیل کحافظ

فرآیند تولید کاشی و سرامیک در هفت مرحله صورت می‌گیرد که در ادامه، مراحل آن توضیح داده شده است.

1- آماده‌سازی مواد اولیه

ابتدا مواد سخت و دانه درشت به وسیله سنگ‌شکن‌ها به مواد ریزتری تبدیل و وارد مرحله‌ی آسیاب می‌شوند. در این مرحله کمی ماده روان‌ساز مانند سیلیکات سدیم اضافه می‌شود تا ملات نهایی به دوغاب روان تبدیل گردد.

2- آماده‌سازی پودر

در این مرحله برای ساختن پودر باید از درایر یا همان خشک‌کن‌های افشان استفاده کرد. دوغاب درست‌شده‌ای  که در مخازن دوغاب ریخته شده توسط پمپ‌هایی با فشار بالا به یک محفظه استوانه‌ای که اسپری درایر نام دارد وارد می‌شود. دوغاب در هوا اسپری شده و با هوای گرم و حرارت برخورد می‌کند. در نهایت پودری نرم روی نقاله زیر استوانه ریخته می‌شود.

3- شکل‌دهی یا پرس پودر

در این روش مخلوط مواد اولیه که به‌‌صورت پودری با دانه‌بندی درشت، در حفره‌های قالب و تحت فشار قرار می‌گیرند و شکل قالب را به خود می‌گیرند.

4- خشک کردن سرامیک و کاشی

خشک کردن در زمان قدیم در تونل‌های طولانی انجام می‌شد ولی امروزه با استفاده از دستگاه‌های خشک‌کن در مدت 20 دقیقه می‌توان کاشی و سرامیک‌های تولیدشده را با کمترین خسارت خشک کرد.

5- انجام لعاب‌کاری و اصلاحات ظاهری

در لعاب‌کاری، محصولات تولیدشده بعد از خشک‌کاری وارد مسیر آبی شده و لعاب‌کاری آستری «آنگوب» روی آن‌ها اعمال می‌شود. سپس لعاب‌کاری توسط دستگاه‌های دیگر انجام شده و طرح‌های مورد نظر روی کاشی و سرامیک انجام می‌شوند.

6- پخت سرامیک و کاشی مورد استفاده

کاشی‌ها بعد از طی مراحل بالا، وارد مرحله پخت می‌شوند. اساس پخت کاشی منحنی زمان-دما است که به آن منحنی پخت کاشی نیز می‌گویند. این منحنی با توجه به دماها و تنظیمات ترموکوپل موجود در دیواره‌ها یا سقف کوره در نظر گرفته می‌شود.

7- پولیش‌کاری

این مرحله برای کاشی‌های گرانیتی بدون لعاب انجام می‌شود. در پولیش‌کاری، روزنه‌های روی سطح پوشیده شده و سطح یک‌دستی ایجاد می‌شود.

فرآیند تولید کاشی سرامیک
فرآیند تولید کاشی و سرامیک در تحلیل کحافظ

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل کحافظ

در تحلیل بنیادی کحافظ، نرخ فروش محصولات برابر آخرین نرخ اعلامی شرکت و نرخ خرید مواد اولیه نیز برابر آخرین نرخ‌های فصلی شرکت در نظر گرفته شده است. مقدار فروش شرکت در دروه مالی 6 ماهه منتهی به تاریخ 1401/06/31 حدود 3 میلیون و 200 هزار مترمربع بوده است که نسبت به دوره مشابه سال قبل (2 میلیون و 300 هزار مترمربع)، حدود 900 هزار مترمربع افزایش یافته‌است. دلیل افزایش مقدار فروش بهره‌برداری از طرح توسعه شرکت است. این طرح توسعه شامل راه‌اندازی پروژه تولید کاشی پرسلان سایز بزرگ با ظرفیت اسمی 12,500,000 و ظرفیت عملی 10,000,000 است که فاز اول آن آذرماه 1400 و فاز دوم نیز مردادماه 1401 به بهره‌برداری رسیده است. پیش‌بینی می‌شود مبلغ حاصل از فروش شرکت تا پایان سال مالی 1401 حدود 1,200 میلیارد تومان باشد.

فروش

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی کحافظ

کحافظ در دوره 6 ماهه منتهی به تاریخ 1401/06/31 برای تامین مواد اولیه خود، مبلغ حدود 170 میلیارد تومان هزینه کرده است. این مبلغ نسبت به سال مشابه قبل خود, نزدیک به 105 میلیارد تومان معادل 161 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال مالی منتهی به تاریخ 1401/12/29، شرکت حدود 196 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه خود هزینه کند. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی کحافظ به‌طور کامل قابل مشاهده می‌باشد.

سربار کحافظ

طبق جدول زیر، در دوره 6 ماهه ابتدای سال 1401 سربار کحافظ حدود 90 میلیارد تومان بوده‌است. با توجه به پیش‌بینی تحلیلگران انیگما، طی 6 ماهه دوم سال مالی 1401، مبلغ کل سربار این شرکت 115 میلیارد تومان خواهد شد. این افزایش هزینه، ناشی از افزایش استهلاک در راستای بهره‌برداری از طرح توسعه شرکت می‌باشد.

سربار

صورت سود و زیان در تحلیل کحافظ

در تحلیل بنیادی کحافظ مشاهده می‌شود که این شرکت در 6 ماهه اول سال 1401، مبلغ 500 میلیارد تومان درآمد عملیاتی به‌دست آورده‌است. سود ناخالص از این درآمد، حدود 230 میلیارد تومان می‌باشد. پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود ناخالص شرکت تا پایان سال مالی 1401، 49 درصد باشد.

صورت سود و زیان کحافظ

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1401/12/29

اگر نرخ تورم 30 درصد و میانگین دلار 27,500 تومان در نظر گرفته شود، پیش‌بینی می‌شود EPS فوروارد کحافظ تا پایان سال 1401، 942 ریال خواهد بود. برای ارزش‌گذاری از طریق نسبت P/E، قیمت روز این سهم در تاریخ 1401/09/14 در سایت TSE (5,094 ریال) تقسیم بر EPS تحلیلی آن، 5/4 محاسبه شده‌است.

تحلیل بنیادی کحافظ

نمودار قیمتی کحافظ

نمودار زیر روند قیمتی کحافظ در سال‌های اخیر را نمایش می‌دهد. کحافظ تاریخ 1399/08/17 در بالاترین مقدار ارزش بازار خود معادل 4 هزار میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر ارزش بازار شرکت در تاریخ 1401/09/30 معادل 2,800 میایارد تومان می‌باشد. سهام کحافظ در این بازه زمانی 29 درصد کاهش قیمت داشته است.

چارت قیمتی کحافظ
5/5 - (4 رای)
دیدگاه خود را درباره این پست بنویسید
نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد.

دکمه بازگشت به بالا