تحلیل بنیادی کاوه «شرکت فولاد کاوه جنوب کیش»

در این مقاله تحلیل کاوه به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده فولاد خام در منطقه خاورمیانه انجام شده است. صنعت فولاد جایگاه استراتژیکی در اقتصاد جهان دارد. فولاد به بسیاری از صنایع مختلف مانند خودروسازی، ساخت‌وساز و… مرتبط است؛ به همین دلیل بازارهای جهانی فولاد با چشم‌اندازهای روشنی در زمینه افزایش تقاضا مواجه هستند. چین با تولید تقریبا نیمی از فولاد مصرفی در جهان، بزرگ‌ترین کشور فعال در صنعت فولاد شناخته می‌شود. شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در زمره 10 تولیدکننده بزرگ جهان قرار دارد و در بازار سرمایه با نماد کاوه معامله می‌شود. در این مقاله به تحلیل بنیادی کاوه و محاسبه EPS و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه کاوه در صنعت

شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در زمینه تولید آهن اسفنجی توسط دو مدول A و B فعالیت تولیدی خود را شروع کرد و همزمان در راستای افزایش ارزش افزوده و در جهت تولید، ساخت و تکمیل پروژه‌های فولادسازی و زیرساخت‌ها شامل اکسیژن پلنت پست برق 230 کیلوولت GIS و آب شیرین‌کن معادل 55 هزار متر مکعب را به پایان رسانده است.

بر اساس جواز تاسیس ظرفیت تولید فاز اول و دوم فولادسازی جمعا معادل 2٬400٬000 تن شمش فولاد سبک آلیاژی (بیلت) و آهن اسفنجی مدول A و B به ظرفیت 1٬856٬000 تن است. لازم به ذکر است تولید آهن اسفنجی این شرکت قابلیت ارتقا تا ظرفیت ۲٫۲ میلیون تن در سال را دارد.

شرکت فولاد کاوه جنوب کیش به‌عنوان یکی از شرکت‌های برتر صادرکننده فولاد کشور، در سال مالی گذشته سهم بزرگی در اقتصاد کلان داشته است. همچنین این شرکت در سه ماهه ابتدای سال 1403 نسبت به مدت مشابه سال 1402 افزایش 4٫7 درصدی تولید آهن اسفنجی داشته است. اما با توجه به محدودیت‌های انرژی در کل کشور و علی‌رغم آماده به‌کار بودن تمامی تجهیزات و منابع، متاسفانه در همین دوره شرکت با کاهش 1٫8 درصدی تولید شمش نسبت به دوره مشابه سال قبل مواجه بود و این موضوع برنامه‌ریزی این شرکت و سایر شرکت‌های فولادی را تحت شعاع قرار داده است. بدیهی است مجموعه فولاد کاوه جنوب کیش با ظرفیت تولید 2٫4 میلیون تن بیلت در صورت رفع محدودیت‌های انرژی سهم چشم‌گیری در صادرات غیرنفتی کشور خواهد داشت.

سرمایه و ترکیب سهامداران کاوه

سرمایه کاوه در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیارد ریال (شامل 10 میلیون سهم به ارزش اسمی هر سهم 1٬000 ریال) بوده که طی چند مرحله افزایش سرمایه به‌ شرح تصویر زیر به مبلغ 32 هزار میلیارد ریال (شامل 32 میلیارد سهم به ارزش اسمی هر سهم 1٬000 ریال) رسیده است.

شرکت گسترش صنایع معدنی کاوه پارس با 53٫47 درصد، سهامدار عمده در تحلیل کاوه است. پس از آن بنیاد مستضعفان درصد بالایی از سهام این شرکت را در اختیار دارد. سهامداران عمده بالای 1 درصد در تحلیل بنیادی کاوه مطابق تصویر زیر است.

در سایت تحلیل بنیادی انیگما قابلیت دسترسی به تمامی سهامداران عمده بالای یک درصد و حقوقی‌های زیر 1 درصد، به‌صورت عادی و تلفیقی به‌همراه شرکت مادر، برای تمامی شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری وجود دارد. مطابق تصویر زیر بنیاد مستضعفان با در اختیارداشتن بیش از 79 درصد سهام در رده اول سهامداران تلفیقی این شرکت قرار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل کاوه

مقدار فروش بیلت شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در دوره 12 ماهه منتهی به 29 اسفند ماه 1402، یک میلیون و 716 هزار تن بوده که مبلغ حاصل از این فروش بیش از 33 هزار و 394 میلیارد تومان است. این مبلغ نسبت به سال 1401، 47.4 درصد افزایش یافته است.

در تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات کاوه در دوره‌های مالی مختلف و پیش‌بینی آن برای سال مالی جاری قابل مشاهده هستند. مبلغ فروش در تحلیل بنیادی کاوه تا انتهای سال مالی ۱۴۰۳، بیش از 37 هزار و 252 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

در تحلیل بنیادی کاوه بخش عمده‌ای از تولید در بازار خارجی به فروش می‌رسد و صادرات سهم حدود 50 درصدی از مجموع فروش این شرکت را به خود اختصاص داده است. این در حالی است که در سال 1402، صادرات سهم کمی در فروش محصولات کاوه داشت. در نمودار زیر ترکیب فروش داخلی و صادراتی شرکت به صورت حدودی طی سال‌های اخیر بررسی شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی کاوه

مواد اولیه مصرفی در تحلیل کاوه شامل گندله و آهن اسفنجی هستند. این شرکت در سال مالی 1402، مقدار 2٬630٬482 تن مواد اولیه مصرف کرده است. این شرکت برای تامین مواد اولیه مصرفی در دوره مذکور مبلغ 13٬652 میلیارد تومان هزینه کرده است. در ادامه تصویر زیر جزئیات مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی کاوه را نشان می‌دهد.

سربار شرکت فولاد کاوه جنوب کیش

تصویر زیر هزینه‌های سربار شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1403 را نشان می‌دهد. این هزینه‌ها شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. در تحلیل بنیادی کاوه هزینه سربار تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 حدود 12 هزار میلیارد تومان بوده است. همانطور که از تصویر واضح است، عمده هزینه سربار کاوه مربوط به سوخت و هزینه مواد مصرفی است. در تحلیل زیر نرخ سوخت شرکت در سال 1403، 39 هزار ریال بر مترمکعب در نظر گرفته شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل کاوه

در تحلیل بنیادی کاوه بهای تمام‌شده در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند 1402 مبلغ 26٬080 میلیارد تومان بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی، سود ناخالص در این دوره مبلغ 7٬313 میلیارد تومان محقق شده است. تصویر زیر صورت سود و زیان کاوه در دوره‌های مختلف و پیش‌بینی دوره مالی منتهی به 1403/12/29 را نشان می‌دهد. در این پیش‌بینی سود خالص کاوه برای پایان سال مالی 1403 بیش از 3٬459 میلیارد تومان تخمین زده شده است.

شما می‌توانید برای مشاهده تحلیل به‌روز شرکت فولاد کاوه جنوب کیش و ارتباط با کارشناسان انیگما فرم قسمت دیدگاه‌ها در انتهای صفحه را تکمیل کنید.

حاشیه سود کاوه چقدر است؟

حاشیه سود ناخالص کاوه در سال ۱۴۰۲ نسبت به سال‌ قبل‌تر تغییر چندانی نداشته است. در تحلیل بنیادی کاوه، در سودهای ناخالص، عملیاتی و خالص بر اساس پیش‌بینی‌ها کاهش در سال ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲ ایجاد خواهد شد که علت هم کاهش سود خالص شرکت است.

سود مجمع (DPS) در تحلیل بنیادی کاوه

مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به سال مالی 1402 کاوه، 31 خرداد ماه 1403 برگزار شد. سود خالص کاوه برای پایان سال مالی 1402 به ازای هر سهم 2٬036 ریال بود. بر اساس تصمیمات اتخاذ شده در این مجمع، به ازای هر سهم 1٬630 ریال سود نقدی تصویب شده است. در ادامه روند تقسیم سود کاوه برای سال‌های گذشته بررسی شده است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

محاسبه EPS و P/E تحلیلی کاوه منتهی به دوره‌ی مالی 1403/12/29

در تحلیل بنیادی کاوه، هزینه حمل کالای صادراتی به ازای هر تن صادرات بیلت در نظر گرفته شده و در بخش عمومی، اداری و فروش قابل تغییر و مشاهده است. اگر نرخ بیلت 453 دلار بر تن و نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1403، 30 درصد لحاظ شود، با میانگین دلار 50 هزار تومانی، سود خالص کاوه در پایان سال مالی 1403 به ازای هر سهم (EPS تحلیلی) 1٬081 ریال پیش‌بینی می‌شود. با توجه به قیمت روز تاریخ 1403/07/07 در سایت www.tsetmc.com (7٬090 ریال) نسبت P/E فوروارد در تحلیل کاوه 6٫5 محاسبه شده است.

در سایت انیگما تحلیل بنیادی تمامی شرکت‌های تولیدی وجود دارد. این تحلیل‌ها به‌طور پیوسته با تغییر متغیرها و قیمت‌گذاری‌ها به‌روز می‌شوند.

• شما می‌توانید مفروضات مد نظر خود را در سایت انیگما وارد کرده و EPS سال 1403 را طبق تحلیل خود مشاهده کنید. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهام لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.

نمودار قیمتی کاوه

چارت زیر نمودار قیمتی سهام کاوه از ابتدای سال 1402 را نشان می‌دهد. مطابق نمودار زیر، سهام کاوه در تاریخ 1402/02/10 به بالاترین قیمت خود (10٬912 ریال) رسیده است. با توجه به شرایط کنونی قیمت سهام کاوه روند کاهشی داشته و امروز (تاریخ 1403/07/07) قیمت این سهم به 7٬090 ریال رسیده است. ارزش بازار کاوه در تاریخ مذکور 22٬680 میلیارد تومان است.

سوالات متداول