تحلیل بنیادی کاما – شرکت باما
در این مقاله تحلیل کاما به‌عنوان یکی از قدیمی‌ترین شرکت‌های معدنی در ایران انجام شده است. شرکت باما سال 1334 در شهرستان اصفهان به‌بهره‌برداری رسید. این شرکت فرآیندهای اکتشاف، استخراج و فرآوری (فلوتاسیون) را انجام می‌دهد. محصولات تولیدی شرکت باما شامل کنسانتره روی و کنسانتره سرب است. سهام باما در سال 1382 با نماد کاما در گروه استخراج کانه‌های فلزی مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی کاما از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه باما در صنعت
شرکت باما اولین تولیدکننده کنسانتره سولفور روی و سرب در کشور و بزرگ‌ترین معدن در استان اصفهان است. کاما در بین شرکت‌های فعال در این صنعت تا پایان سال مالی 1401 با حجم فروش 11٬731 میلیارد ریال در رده دوم قرار دارد. همچنین شرکت در بین شرکت‌های فعال در این صنعت تا پایان نیمه نخست سال مالی 1402 معادل 10٬049 تن کنسانتره سولفور روی و 1٬963 تن کنسانتره سولفور سرب تولید کرده و سهم کاما در بازار کل کشور معادل 2 درصد برای کنسانتره سولفور روی و 5 درصد کنسانتره سولفور سرب است. شرکت‌های ذوب روی اصفهان، تولیدی و صنعتی شاهین روی سپاهان، کانی کربن طبس، سرزمین جلگه‌های آسمانی، کیمیا فرآوران زرین و بهپوران صفه از شرکت‌های تابعه باما هستند. جدول زیر مقدار تولید محصولات کاما را برای دوره مالی منتهی به شهریور ماه 1402 و دوره مشابه سال مالی قبل نشان می‌دهد.
| عنوان | دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 | دوره 6 ماهه منتهی به 1401/06/31 |
|---|---|---|
| کنسانتره سولفور روی | 10٬049 | 16٬569 |
| کنسانتره سولفور سرب | 1٬963 | 2٬149 |
| کربنات سرب | 0 | 0 |
| جمع تولیدات کنسانتره | 12٬012 | 18٬718 |
| کربنات روی | 1٬512 | 24٬293 |
| سایر تولیدات | 58٬974 | 71٬220 |
| شمش روی | 0 | 3٬777 |
| جمع شرکت باما | 72٬498 | 118٬008 |
تکنولوژی مورد استفاده در شرکت باما
تکنولوژی مورداستفاده در تولید محصولات شرکت باما به‌صورت زیر است:
- عملیات اکتشاف در این شرکت شامل شناسایی، پی‌چوبی، تهیه نقشه‌های زمین‌شناسی با مقیاس‌های مختلف، مطالعات ژئو شیمیایی، تعریف نقاط حفاری و مغزه‌گیری است.
- روش مورد استفاده در معدن روباز OPEN PIT (پلکانی روباز) است که این فرآیند شامل حفاری، آتش‌باری دپو، بارگیری و حمل است.
- روش مورد استفاده در معدن زیرزمینی Sub Level Stoping (استخراج طبقات فرعی) و Pillar & Slope Room (استخراج اتاق و پایه در شیب) است. فرآیند مذکور شامل حفاری توسط دستگاه‌های جامبو دریل، سیمبا دریل، آتش‌باری با الگوی تونلی، بارگیری (توسط لودرهای زیرزمینی و روباز) و حمل است.
- فرآیند تولید شامل مراحل سنگ‌شکن، آسیاب و واحد کانه‌آرایی به روش فلوتاسیون (شناورسازی) است.
- فرآیند پرعیار‌سازی ماده معدنی کم‌عیار با استفاده از دستگاه‌های هوی مدیا و اسپیرال انجام می‌شود.
- آزمایشگاه با استفاده از دستگاه‌های جذب اتمی و تیتراسیون جهت تعیین عناصر سرب، روی و سایر ترکیبات با دقت در حال کار هستند.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل کاما
سرمایه کاما در بدو تاسیس مبلغ 0٫3 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش یافته است. در حال حاضر با توجه به آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال 1401، سرمایه کاما از محل سود انباشته به مبلغ 20٬000٬000 میلیارد ریال رسیده است.
گروه صنعتی و معدنی امیر با بیش از 49 درصد از سهام کاما، سهامدار عمده این شرکت محسوب می‌شود. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد به همراه ارزش آن‌ها در تحلیل بنیادی کاما قابل مشاهده است.
شرکت صنعتی آراسته معدن به صورت تلفیقی به همراه زیرمجموعه‌های خود بیش از نیمی از سهام کاما را در اختیار دارد. منظور از سهامدار تلفیقی سهامداری است که به صورت غیرمستقیم و به واسطه زیرمجموعه‌های خود دارای درصدی از سهام یک شرکت باشد. سهامداران تلفیقی تمامی شرکت‌ها در محصول سهامداران سایت تحلیل بنیادی انیگما قابل مشاهده هستند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی کاما
کربنات روی، شمش روی، کنسانتره سولفوره سرب، کنسانتره سولفوره روی و… از محصولات کاما هستند. محصولات كنسانتره روی و سرب و شمش روی عمدتا در خارج از کشور به فروش می‌رسند و از طریق بازار جهانی LME قیمت‌گذاری می‌شوند. كربنات و پودر اكسيد روی نیز بر اساس مصوبه هيئت‌مديره در بازار داخلی به‌فروش می‌رسند. کاما در دوره 6 ماهه منتهی به تاریخ 1402/06/31 حدود 93 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رسانده است. مبلغ حاصل از فروش این محصولات در همین دوره حدود 471 میلیارد تومان بوده است. مبلغ حاصل از فروش محصولات در تحلیل کاما تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬106 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل کاما
شرکت باما مواد اولیه مصرفی خود را از طریق استخراج از معادن شرکت و خرید مواد معدنی به قیمت تمام‌شده تامین می‌کند. کاما در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1402 مبلغ 144 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه خود هزینه کرده است. در تحلیل بنیادی کاما این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال 1401 بیش از 57 درصد کاهش یافته است.
سربار شرکت باما
اقلام سربار شرکت باما شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه مواد مصرفی است. هزینه سربار در تحلیل کاما برای دوره 6 ماهه منتهی به تاریخ 1402/06/31 مبلغ 105 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار در این دوره مربوط به حقوق و مزایا است. با توجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و دستمزد در سال 1402، هزینه حقوق و مزایا در این سال مبلغ 233 میلیارد تومان برآورد می‌شود. در تصویر زیر تمامی آیتم‌های سربار کاما در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 قابل مشاهده است.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کاما
بهای تمام‌شده شرکت باما در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1402 معادل 434 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401 (مجموعا 44 میلیارد تومان) به میزان 11 رشد داشته است. در تحلیل کاما ، با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی، سود ناخالص در این دوره 36 میلیارد تومان با حاشیه سود ناخالص 7 درصد محقق شده است. با توجه به مقادیر موجود در صورت سود و زیان کاما سود خالص شرکت در پایان سال مالی 1402 نزدیک به 436 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود مجمع (DPS) کاما
شرکت باما در پایان سال مالی 1401 به‌ازای هر سهم 466 ریال سود خالص (EPS) ساخته است. تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه کاما 10 تیر ماه 1402 بود. در ادامه به روند تقسیم سود کاما برای 3 سال مالی گذشته پرداخته شده است.
| سال مالی منتهی به | سود خالص (ریال) | سود نقدی (ریال) | درصد تقسیم سود |
|---|---|---|---|
| 1401/12/29 | 466 | 47 | ٪10 |
| 1400/12/29 | 339 | 34 | ٪10 |
| 1399/12/30 | 1٬341 | 135 | ٪10 |
سود سهامداران حقیقی، صندوق‌ها و سبدهای سرمایه‌گذاری و سهامداران حقوقی در آبان ماه 1402 از طریق سامانه سجام و توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی پرداخت شد. لذا سهامداران می‌بایست نسبت به تکمیل اطلاعات خود در سامانه سجام اقدام کنند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402
در تحلیل بنیادی کاما نرخ شمش روی 2٬550 دلار بر تن و نرخ شمش سرب 2٬024 دلار بر تن در نظر گرفته شده است. اگر در سال 1402 نرخ میانگین دلار 40 هزار تومان و تورم 30 درصد فرض شود، آن‌گاه EPS تحلیلی کاما 218 ریال پیش‌بینی می‌شود. همچنین با تقیسم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/10/17 در سایت www.tsetmc.com (4٬809 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل کاما معادل 22٫3 محاسبه می‌شود.
در سایت انیگما علاوه بر تحلیل بنیادی موجود، کاربران می‌توانند با وارد کردن مفروضات دلخواه تحلیل بنیادی شخصی خود را مشاهده کنند. مطابق بخش دوم تصویر فوق، میانگین ای پی اس کاربران 101 ریال و میانگین پی بر ای آن‌ها 48٫4 محاسبه شده است. همچنین از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.
نمودار قیمتی کاما
چارت زیر روند قیمتی سهام کاما را نشان می‌دهد. قیمت سهام کاما در تاریخ 1399/05/11 به بالاترین قیمت خود با ارزش بازار بیش از 32 هزار میلیارد تومان رسید. سپس با افت قیمت شدیدی مواجه شد. هم‌اکنون با توجه به کاهش 70 درصدی ارزش بازار کاما در تاریخ 1402/10/17 مبلغ 9٬668 میلیارد تومان است.
سوالات متداول
کاما در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 47 درصد سود نقدی تقسیم کرد.
گروه صنعتی و معدنی امیر با بیش از 49 درصد از سهام کاما، سهامدار عمده این شرکت محسوب می‌شود.
با توجه به قیمت روز سهم در زمان نگارش این مقاله نسبت پی بر ای فوروارد در تحلیل کاما 22٫3 واحد محاسبه شده است.
با سلام
سوال من این هست که قیمت کاما پتانسیل رسیدن به چه قیمتی رو در حال حاضر داره؟
سلام، در خصوص قیمت سهم در آینده نمی‌توان اظهار نظر کرد.