تحلیل بنیادی غگلستا – شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان
تحلیل غگلستا به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های تولید فرآورده‌های شیر کشور در این مقاله انجام شده است. شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان در سال 1364 با نام کارخانه شیر منطقه‌ای گرگان و با هدف فرآوری شیر در شهرستان گرگان به بهره‌برداری رسید. این شرکت با ظرفیت اسمی 150 تن شیر در روز تجهیز شد. سهام شرکت با نماد غگلستا مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به بررسی صورت‌های مالی شرکت و محاسبه EPS و P/E فوروارد در تحلیل بنیادی غگلستا پرداخته شده است.
- برای درک بهتر مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
نگاهی بر فعالیت و جایگاه غگلستا در صنعت
عمده فعالیت شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان تولید شیر پاستوریزه یارانه‌ای و بعضی از محصولات دیگر مانند کره پاستوریزه، خامه استریلیزه و… است. محصولات تولیدی غگلستا شامل انواع محصولات لبنی از قبیل پنیر، کره، خامه، دوغ، شیر، کشک و محصولات پودری است. مصارف محصولات تولیدی شرکت در حوزه خوراک غذایی مردم و مواد اولیه صنایع بیسکوئیت، کیک، پفک و شکلات‌سازی خلاصه شده است.
شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان در بین شرکت‌های فعال در این صنعت با توجه به تعداد بالای کارخانه‌های تولید لبنیات در سطح استان به‌خصوص شهرستان گرگان و وجود بی‌شمار لبنیاتی‌های سنتی در رده نسبتا خوبی از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد. جدول زیر مقدار واقعی تولیدات در تحلیل بنیادی غگلستا را نشان می‌دهد.
| نوع محصول | تولید واقعی (تن) |
|---|---|
| انواع شیر | 5٬238 |
| خامه | 2٬992 |
| کره | 174 |
| ماست | 3٬834 |
| پنیر | 2٬873 |
| دوغ | 1٬938 |
| محصولات پودری | 784 |
| سایر محصولات | 199 |
شرکت‌های پگاه مجموعا بین 25 تا 30 درصد سهم بازار داخلی را دارا هستند که با توجه به رقبای قدر داخلی افزایش سهم بازار مستلزم به‌کارگیری سیاست های مختلفی خواهد بود.
سرمایه و ترکیب سهامداران غگلستا
سرمایه غگلستا در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بوده که طی 5 مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 635٬957 میلیارد تومان رسیده است. آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال مالی 1401و از محل سود انباشته بوده است.
شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان یکی از شرکت‌های گروه صنایع شیر ایران است که با بیش از 74 درصد مالکیت سهامدار عمده در تحلیل غگلستا محسوب می‌شود. از دیگر سهامداران درصدی این نماد می‌توان به صندوق بازارگردانی ارزش آفرین اشاره کرد.
هر دو سهامدار نامبرده شرکت از زیرمجموعه‌های صندوق بازنشستگی کشوری هستند. در نتیجه این صندوق با در اختیار داشتن بیش از 75 درصد سهام غگلستا به‌صورت تلفیقی سهامدار این شرکت است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی غگلستا
شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1402 مقدار 17 هزار تن از محصولات تولیدی خود را به فروش رسانده است. این مقدار در مقایسه با دوره مشابه سال قبل 27 درصد رشد داشته است. مطابق تصویر زیر پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش غگلستا در پایان سال مالی 1402 به بیش از 35 هزار تن برسد.
بهای شیر خام در تحلیل بنیادی غگلستا هر ساله طبق مصوبه شورای قیمت‌گذاری وزارت جهاد کشاورزی و قیمت فروش محصولات داخلی توسط سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان تعیین می‌شود. در جدول زیر جزئیات نرخ‌های فروش محصولات مختلف در تحلیل غگلستا برای دوره‌های مالی مختلف آورده شده است.
درآمدهای عملیاتی غگلستا در نیمه نخست سال مالی 1402 مبلغ 745 میلیارد تومان بوده که بیش از 38 درصد آن مربوط به فروش انواع پنیر و الباقی مربوط به فروش سایر محصولات بوده است. با توجه به نرخ‌های فروش محصولات در تصویر قبل، مجموع درآمدهای عملیاتی شرکت تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402 بیش از 1٬559 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل غگلستا
خریدهای شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان به دو بخش داخلی و خارجی تقسیم می‌شود. خریدهای خارجی در تحلیل بنیادی غگلستا از طریق شرکت بازرگانی صنایع شیر ایران تامین می‌شود و در حوزه خریدهای داخلی که شامل مواد اولیه، مواد بسته‌بندی و اقلام فنی است، طبق آیین‌نامه معاملات شرکت و با رعایت نصاب معاملات سالیانه اقدام می‌شود. در ادامه تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی غگلستا را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد.
سربار شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان
هزینه سربار غگلستا در پایان سال مالی 1401 مبلغ 64 میلیارد و 714 میلیون ریال بوده است. با توجه به هزینه سربار شرکت در نیمه ابتدایی سال مالی 1402، مجموع هزینه‌های سربار در پایان سال مالی جاری مبلغ 95 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. لازم به ذکر است در تحلیل غگلستا نرخ افزایش حقوق و مزایا برای سال مالی 1402 معادل 30 درصد و نرخ سوخت 6 هزار ریال در نظر گرفته شده است.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غگلستا
شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 بیش از 31 میلیارد تومان سود خالص ساخته است. در این بخش به بررسی صورت سود و زیان غگلستا پرداخته شده است. درصورتی که درآمدهای عملیاتی غگلستا در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬559 میلیارد تومان باشد، با لحاظ کردن هزینه‌ها و درآمدهای شرکت، سود خالص غگلستا در این دوره مبلغ 66 میلیارد تومان خواهد بود.
- مقاله پیشنهادی جهت یادگیری مراحل تحلیل بنیادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود نقدی (DPS) در تحلیل غگلستا
مجمع عمومی عادی سالیانه غگلستا منتهی به سال مالی 1401 در تاریخ 10 خرداد ماه 1402 برگزار شد. غگلستا از محل سود خالصی که در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم (1٬562 ریال) ساخته است، مبلغ 770 ریال را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم کرده است.
بنابر اطلاعیه منتشرشده در سایت کدال مبنی بر زمانبندی پرداخت سود، سود غگلستا مطابق جدول زیر پرداخت شد.
| سهامداران | تاریخ پرداخت | نحوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی، سبدها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارای کد سجام | 1402/05/17 | از طریق سامانه سجام |
| سهامداران حقوقی دارای کد سجام | 1402/06/08 | از طریق سامانه سجام |
| سهامداران حقیقی فاقد کد سجام | 1402/06/01 تا 1402/07/10 | واریز به حساب با ارسال شماره حساب بانکی متعلق به شخص حقیقی همراه کپی کارت ملی |
| سبدها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری فاقد کد سجام | 1402/06/01 تا 1402/07/10 | واریز به حساب با ارسال درخواست کتبی، آگهی ثبتی، آخرین تغییرات و اعلام شماره شبا |
| سهامداران حقوقی فاقد کد سجام | 1402/06/20 تا 1402/07/10 | واریز به حساب با ارسال درخواست کتبی، آگهی ثبتی، آخرین تغییرات و اعلام شماره شبا متعلق به شخص حقوقی |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی غگلستا برای برآورد EPS تحلیلی مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ انواع شیر داخلی 260٬512٬658 ریال بر تن
- نرخ انواع پنیر داخلی 1٬128٬710٬583 رایل بر تن
- 30 درصد تورم در سال 1402
- نرخ انرژی برق 2٬300 ریال بر کیلووات ساعت
با توجه به مفروضات ذکرشده EPS تحلیلی غگلستا منتهی به پایان سال مالی جاری مبلغ 1٬052 ریال برآورد شده است. با تقسیم قیمت روز سهم تاریخ 1402/10/19 در سایت TSE (18٬620 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل غگلستا 17٫9 واحد محاسبه می‌شود.
در سایت انیگما علاوه بر تحلیل بنیادی موجود، کاربران می‌توانند با وارد کردن مفروضات دلخواه تحلیل بنیادی شخصی خود را مشاهده کنند. مطابق بخش دوم تصویر فوق، میانگین ای پی اس کاربران 1٬639 ریال و میانگین پی بر ای آن‌ها 11٫5 محاسبه شده است. همچنین از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.
روند قیمتی سهام غگلستا
مطابق تصویر زیر قیمت سهام غگلستا از اواخر سال 1401 وارد کانال صعودی شد. این سهم در تاریخ 1402/03/23 به بالاترین قیمت تاریخی خود (39 هزار ریال) با ارزش بازار 2 هزار و 480 میلیارد تومان رسید. با توجه به ریزش 52 درصدی قیمت این سهام، در حال حاضر قیمت آن در زمان نگارش این مقاله 18٬620 ریال و ارزش بازار آن 1٬191 میلیارد تومان است.
