تحلیل بنیادی غچین – شرکت مجتمع کشت و صنعت چین چین

تحلیل غچین به‌عنوان یکی از برندهای معتبر در صنایع غذایی ایران در این مقاله انجام شده است. شرکت کشت و صنعت چین چین در تاریخ 1353/08/14 به‌صورت شرکت سهامی خاص تاسیس شد. فعالیت اصلی شرکت تولید انواع کنسرو محصولات غذایی، کشت محصولات کشاورزی، احداث باغات میوه و سردخانه است. شرکت کشت و صنعت چین چین در شهریورماه 1369 به سهامی عام تبدیل شد و با نماد غچین مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه برای ارزش‌گذاری سهام این نماد به تحلیل بنیادی غچین از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1403 آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه غچین در صنعت

شرکت کشت و صنعت چین چین زیرمجموعه صنایع غذایی کشور است. غچین با تولید بیش از 7 نوع محصول، سهم به‌سزایی از انواع رب، کنسروجات غیرگوشتی و مربا را در کشور از آن خود کرده است. این شرکت در بین شرکت‌های فعال در این صنعت با حجم فروش به‌ شرح جدول زیر در رده بالایی قرار دارد.

محصول	واحد	سال مالی منتهی به 1401/03/31	سال مالی منتهی به 1400/03/31
انواع رب بسته‌بندی‌ شده	قوطی و شیشه	15٬778٬642	21٬337٬327
انواع مربا بسته‌بندی شده	شیشه	1٬644٬111	2٬027٬776
انواع کنسرو و کمپوت بسته‌بندی شده	قوطی	2٬528٬475	4٬057٬900
انواع شوری‌جات بسته‌بندی شده	شیشه	765٬511	1٬407٬433

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل غچین

سرمایه شرکت کشت و صنعت چین چین در آغاز فعالیت مبلغ یک میلیارد ریال بود که طی چندین مرحله افزایش، به مبلغ 840 میلیارد ریال رسید. آخرین سرمایه شرکت در تاریخ 1401/10/20 با 155 درصد افزایش سرمایه از محل سهام جایزه به 2٬140 میلیارد ریال افزایش یافت.

گروه تولیدی آریا ملل زرین با در اختیار داشتن بیش از 52 درصد از سهام شرکت کشت و صنعت چین چین، سهامدار عمده در تحلیل بنیادی غچین محسوب می‌شود. تصویر زیر سایر سهامداران بالای یک درصد این نماد را به‌همراه ارزش آن‌ها نشان می‌دهد.

در محصول سهامداران سامانه تحلیل بنیادی انیگما تمام سهامداران بالای یک درصد و حقوقی‌های زیر یک درصد که در کدال گزارش شده‌ است، به‌صورت عادی و تلفیقی قابل مشاهده هستند. در حالت تلفیقی هر شرکت با شرکت مادر خود نمایش داده می‌شود. شرکت گروه تولیدی آریا ملل زرین به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود و به‌صورت تلفیقی نیز بیش از 54 درصد از سهام این شرکت را در اختیار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی غچین

تصویر زیر روند فروش شرکت در 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به 1403/03/31 را نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر درآمدهای عملیاتی غچین در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/03/31 از فروش 15٬381 تن محصول، مبلغ 631 میلیارد تومان بود. باتوجه به مقدار فروش پیش‌بینی‌ شده در پایان سال 1403، درآمدهای عملیاتی غچین در سال جاری 870 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل غچین

عمده مواد اولیه مصرفی شرکت، گوجه فرنگی تازه و رب است که بسته به فصل، شرایط گوجه و در نظر گرفتن استاندارهای کیفی مورد نیاز، استعلام، نحوه خرید و پرداخت و همچنین سایر مواد مورد نیاز از قیبل قوطی و شیشه، کفی و پلاستیک که از شرکت‌های داخلی تامین می‌شود، اقدام به خرید مواد اولیه و بسته‌بندی می‌کند. در تحلیل بنیادی غچین برای دوره 12 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 555 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه هزینه شده است.

سربار شرکت مجتمع کشت و صنعت چین چین

هزینه سربار غچین در پایان سال مالی 1402 بیش از 13 میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل 47 درصد افزایش یافته است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1403 هزینه سربار در تحلیل غچین تا پایان سال مالی 1403 حدود 16 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غچین

قدم بعدی برای تحلیل غچین، بررسی صورت سود و زیان آن است که برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره مالی منتهی به خردادماه سال 1403 آمده است. این شرکت تا پایان دوره 12ماهه منتهی به 1402/03/31، 631 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که باتوجه به سایر درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی در این دوره، 100 میلیارد تومان سود خالص محقق شده است. باتوجه‌ به تصویر زیر، بهای تمام‌شده دوره 12 ماهه منتهی به خردادماه 1402 غچین 563 میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با دوره مالی مشابه سال 1401، 101 درصد افزایش‌یافته است. پیش‌بینی می‌شود درصورتی‌که سود عملیاتی شرکت تا پایان خردادماه سال 1403 مبلغ 870 میلیارد تومان باشد، سود خالص غچین به بیش از 124 میلیارد تومان برسد.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود نقدی (DPS) غچین

مجمع عمومی عادی سالیانه غچین برای سال مالی 1401 در تاریخ 30 مهرماه 1401 برگزار شد. سود خالص شرکت در پایان دوره 12 ماهه منتهی به خردادماه 1401 به ازای هر سهم مبلغ 1٬100 ریال بود که 170 ریال آن به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم شد.

باتوجه به زمان برگزاری مجمع عمومی سالیانه غچین 1402 مورخ 30 مهرماه 1402، این مجمع به حد نصاب قانونی نرسید و تشکیل نشد. زمان‌بندی و نحوه پرداخت سود غچین در سال 1402 به‌شرح جدول زیر است.

شرح	سهامدار	تاریخ پرداخت	نحوه پرداخت
سهامداران حقیقی	دارای کد سجام	1403/01/17 تا 1403/02/20	واریز توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه
سهامداران حقیقی	فاقد کد سجام	1403/02/21 تا 1403/02/31	واریز به حساب پس از ارسال اطلاعات همویتی سهامداران و معرفی حساب
سهامداران حقوقی	دارای کد سجام	1403/03/01 تا 1403/03/15	واریز توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه
سهامداران حقوقی	فاقد کد سجام	1403/03/01 تا 1403/03/27	واریز به حساب بانکی با تکمیل و ارسال اطلاعات حساب بانکی در سربرگ شرکت

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1403/03/31

در تحلیل بنیادی غچین نرخ گروه رب داخلی 514٬646٬341 ریال بر تن در نظر گرفته شده است. اگر در این تحلیل نرخ فروش محصولات داخلی 30 درصد نسبت به آخرین نرخ فروش ماهانه رشده داده شود، EPS تحلیلی غچین برای سال مالی 1403 مبلغ 583 ریال برآورد خواهد شد. همچنین با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/08/09 در سایت www.tsetmsc.com (4٬500 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل غچین 7٫7 واحد محاسبه می‌شود.

• می‌توانید از طریق لینک بهترین سهم لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.

نمودار قیمتی سهام غچین

چارت زیر روند قیمتی سهام غچین از سال 1398 تا به امروز را نشان می‌دهد. مطابق چارت زیر قیمت سهام غچین با عبور از اولین قله قیمتی در تاریخ 1399/10/15 به بالاترین قیمت تاریخی خود، یعنی 85٬750 ریال رسید. ارزش بازار غچین در این تاریخ مبلغ 2 هزار میلیارد تومان بود. در حال حاضر قیمت این شرکت 94 درصد کاهش یافته و در تاریخ 1402/08/09 در ممحدوده قیمتی 4٬500 ریال در نوسان است. ارزش بازار غچین در زمان نگارش این مقاله 935 میلیارد تومان است.