تحلیل بنیادی قزوین – شرکت کارخانجات قند قزوین

تحلیل قزوین به‌عنوان یکی از شرکت‌های فعال در صنعت قند و شکر کشور در این مطلب بررسی شده است. شرکت کارخانجات قند قزوین در تاریخ 1343/04/07 با ظرفیت اسمی دو هزار تن مصرف روزانه چغندر قند به بهره‌برداری رسیده است. در سال 1384 ظرفیت اسمی این شرکت به 3 هزار تن مصرف چغندر در روز افزایش یافت. در حال حاضر ظرفیت اسمی شرکت تولید 36 هزار تن شکر سفید در سال و فعالیت اصلی آن تولید شکر از چغندرقند و تصفیه شکر خام کارمزدی و مالکیتی است. این شرکت در سال 1377 با نماد قزوین مرود پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه این مقاله به بررسی صنعت قند و شکر ایران و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 شرکت در تحلیل بنیادی قزوین پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و مفاهیم آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

بررسی صنعت قند و شکر در ایران

ایران یکی از هفت کشور جهان است که از نظر اقلیم و عرض جغرافیایی، از شرایطی مناسب برای تولید شکر از هر دو محصول چغندرقند و نیشکر برخوردار است. برخلاف آمار جهانی، سهم تولید شکر با پایه چغندر نسبت به نیشکر بیشتر است و حدود 60 درصد از شکر تولیدی ایران، از فرآوری چغندر حاصل می‌شود.

عدم امکان صادرات و واردات مواد اولیه نظیر چغندرقند و همچنین فصلی بودن شرایط تولید و برداشت آن باعث تمایز این صنعت از دیگر صنایع شده است. این امر باعث می‌شود عملا به اندازه فروش یک سال شرکت در بازه‌های زمانی 2 تا 3 ماهه تولید صورت بگیرد. البته در برخی از شرکت‌های دوکشته این مقدار متفاوت بوده و امکان تولید در بازه‌های طولانی‌تر فراهم است.

بخشی از شکر سفید مورد نیاز کشور از محل شکرخام وارداتی است که از کشورهای همسایه مانند هندوستان و برزیل تامین می‌شود. نمودار زیر مقدار کل تولیدات شکر از سال 1390 تا پایان شهریورماه 1402 را نشان می‌دهد.

مروری بر جایگاه کارخانجات قند قزوین

در حال حاضر 18 شرکت در زمینه تولید قند و شکر در بازار سرمایه فعال هستند و معامله می‌شوند. بر اساس آمار منتشرشده، در پایان سال مالی 1401 در مجموع حدود 588 هزار تن شکر توسط شرکت‌های فعال در این بازار تولید شده است که حدود 66 درصد تولید شکر چغندری و حدود 40 درصد کل شکر تولیدی در سال 1401 را شامل می‌شود.

شرکت کارخانجات قند قزوین در دوره مالی 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 در بین شرکت‌های فعال در این صنعت و همچنین در بین شرکت‌های بورسی که سال مالی آن‌ها منتهی به 1402/12/29 است، به تریتب با حجم فروش 34٬011 تن معادل مبلغ 4٬797٬795 میلیارد تومان در رده سوم از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد.

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل قزوین

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 300 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 2٬069٬445 میلیون ریال افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه قزوین در سال 1401 از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها و سود انباشته بوده است.

تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی قزوین را نشان می‌دهد. شرکت کارخانجات قند قزوین از واحدهای فرعی شرکت بازرگانی پویا گستر دنیا است و این شرکت بیش از 67 درصد از سهم این شرکت را در اختیار دارد.

در مرجع تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تمامی شرکت‌های حاضر در بورس، فرابورس و بازار پایه به‌صورت عادی و تلفیقی نمایش داده شده‌اند. در حالت تلفیقی نیز شرکت بازرگانی پویا گستر دنیا به واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک 68٫82 درصد از سهام شرکت کارخانجات قند قزوین است.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی قزوین

کلیه محصولات تولیدی شرکت کارخانجات قند قزوین در دوره 6 ماهه نخست سال 1402 در بازارهای داخلی به فروش رفته است. قیمت فروش داخلی محصولات شکر توسط دولت تعیین شده و آخرین قیمت‌های مصوب برای هر کیلوگرم شکر مبلغ 225٬000 ریال است.

شرکت کارخانجات قزوین در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 بیش از 92 هزار تن از محصولات خود را به‌ فروش رسانده است. درآمد حاصل از این مقدار مبلغ 475 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه سال 1401 بیش از 72 درصد رشد داشته است. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای عملیاتی در تحلیل قزوین تا پایان سال مالی 1402 به 1٬235 میلیارد تومان برسد.

نحوه تامین و وضعیت بازار مواد اولیه شرکت

نرخ چغندرقند بهاره با عیار 16 توسط انجمن صنفی کارخانه‌های قند و شکر ایران به مبلغ هر کیلوگرم 28٬000 ریال و نرخ چغندرقند پاییزه با عیار 15 مبلغ 27٬020 ریال اعلام شد. همچنین مقرر شد در ازای چغندرقند تحویلی به کشاورزان 20 کیلوگرم تفاله با نرخ 8٬000 ریال و 2 کیلوگرم قند یا شکر با نرخ 22٬000 ریال تحویل داده شود.

میزان شکرخام وارداتی بر اساس سهمیه تعیین‌شده از سوی انجمن صنفی کارخانه‌های قند و شکر ایران تعیین می‌شود که شرکت نسبت به واردات آن اقدام و تصفیه کرده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل قزوین

تصویر زیر جزئیات مواد اولیه مصرفی شرکت در تحلیل بنیادی قزوین را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر، قزوین در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 بیش از 274 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی شرکت هزینه کرده است.

سربار شرکت کارخانجات قند قزوین

آیتم‌های سربار قزوین از جمله حقوق و مزایا، استهلاک و… در تصویر زیر نمایش داده شده است. هزینه سربار شرکت کارخانجات قند قزوین در دوره 6 ماهه منتهی به 31 شهریورماه 1402 بیش از 46 میلیارد تومان بوده است. بیشترین هزینه سربار این شرکت مربوط به حقوق و مزایا است. اگر هزینه حقوق و مزایای قزوین با توجه به افزایش 30 درصدی آن در پایان سال مالی جاری، بیش از 55 میلیارد تومان پیش‌بینی شود، هزینه سربار تا انتهای دوره مالی 1402 حدود 113 میلیارد تومان خواهد بود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی قزوین

در ادامه صورت سود و زیان قزوین در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دو دوره‌ی 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال 1402 قابل مشاهده است. بهای تمام‌شده قزوین در دوره 6 ماهه ابتدای سال 1402 مبلغ 354 میلیارد تومان بوده است که نسبت به سال مالی مشابه 1401 حدود 56 درصد رشد داشته است. قزوین در این دوره سود خالص خود را 101 میلیارد تومان گزارش کرده است. با توجه به این میزان سود و مفروضات در نظر گرفته شده، سود خالص در تحلیل قزوین برای سال مالی 1402، مبلغ 220 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود نقدی (DPS) در قزوین

سود خالص (DPS) قزوین در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم مبلغ 762 ریال محقق شده است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1402/04/21 برگزار شد. بر اساس تصمیمات اتخاذشده در این مجمع سود نقدی در تحلیل قزوین به ازای هر سهم 700 ریال تصویب شده است. به عبارتی شرکت 91 درصد از سود خالص خود را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم کرده است.

زمان‌بندی و نحوه پرداخت سود قزوین برای کلیه سهامداران این شرکت به شرح جدول زیر است.

محاسبه EPS و P/E تحلیل منتهی به 1402/12/29

در تحلیل بنیادی قزوین نرخ مصرف هر تن چغندر 11 درصد قیمت شکر در نظر گرفته شده است. همچنین در این تحلیل نرخ افزایش حامل‌های انرژی در سال 1402 معادل 30 درصد لحاظ شده است. مطابق سایر نکات تحلیل موجود در سایت انیگما، EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 قزوین 1٬063 ریال برآورد شده است. همچنین با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/09/06 در سایت TSE (7٬850 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل قزوین 7٫4 واحد محاسبه می‌شود.

طبق جدول فوق کابران انیگما ای پی اس تحلیلی این نماد را به‌صورت میانگین 1٬136 ریال برآورد کرده‌اند. همچنین در این مقاله می‌توانید از طریق لینک بهترین سهام لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.

چارت قیمتی قزوین

مطابق تصویر زیر قیمت سهام قزوین اولین‌بار در تاریخ 1399/05/14 به بیشترین مقدار خود رسید. سپس قیمت این سهام کاهش یافت و مجدد از آبان‌ماه 1401 روند صعودی قیمت خود را آغاز کرد و در تاریخ 1402/02/16 به بالاترین مقدار خود (10٬980 ریال) با ارزش بازار 2٬272 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ نگارش مقاله (7٬850 ریال) ارزش بازار آن 1٬612 میلیارد تومان است.