تحلیل بنیادی فخاس «شرکت فولاد خراسان»
تحلیل فخاس به‌عنوان بزرگ‌ترین مجتمع فولادسازی شرق کشور در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت نورد فولاد خراسان در تاریخ 1369/08/12 به‌صورت سهامی عام تاسیس شد و در سال 1374 به نام شرکت مجتمع فولاد خراسان تغییر یافت. موضوع فعالیت شرکت ایجاد و تاسیس کارخانجات مفتول‌سازی، نورد مفتول، مقاطع فولادی و صنایع وابسته است. شرکت فولاد خراسان با نماد فخاس در بازار بورس اوراق بهادار فعالیت می‌کند. در ادامه به تحلیل بنیادی فخاس، بررسی صورت‌های مالی شرکت و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- می‌توانید با مطالعه مقاله تحلیل بنیادی با مفاهیم تحلیل بنیادی بیشتر آشنا شوید.
جایگاه فخاس در صنعت
شرکت فولاد خراسان با سه شیفت کاری و ظرفیت تولید سالانه 2٬500 هزار تن گندله آهن، 765 هزار تن شمش فولادی، 440 هزار تن انواع میلگرد، 110 هزار تن انواع پروفیل، نبشی، تسمه فولادی و ناودانی، 134٫35 هزار تن اکسیژن صنعتی و 800 هزار تن آهن اسفنجی مشغول به فعالیت است.
در حال حاضر شرکت‌های تهیه و تولید مواد معدنی شرق فولاد خراسان، کشت و صنعت مروارید دشت سلامی و مهندسی پیشگامان رایا سیستم شرق جزو واحدهای فرعی و شرکت‌های بین‌المللی تولید و توسعه مواد فلزی و مجتمع صنعتی کارخانجات آهک فولادیار نوین جزو شرکت‌های وابسته مجتمع فولاد خراسان هستند.
جدول زیر سهم فروش فخاس در تولید فولاد کشور در سال 1402 را نشان می‌دهد.
| شرح | تولید واحدهای فولادسازی کشور در سال 1402 | تولید شرکت مجتمع فولاد خراسان در سال 1402 | درصد |
|---|---|---|---|
| میلگرد – تن | 10٬291٬000 | 605٬825 | 6 |
| بلوم، بیلت – تن | 20٬468٬000 | 1٬055٬694 | 5 |
| گندله | 33٬396٬000 | 1٬727٬122 | 3 |
| آهن‌اسفنجی – تن | 56٬738٬000 | 1٬265٬560 | 3 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل فخاس
سرمایه اولیه شرکت فولاد خراسان مبلغ 1٬500 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 68٬000٬000 میلیون ریال رسیده است.
صندوق بازنشستگی عشایر مهم‌ترین سهامداران فخاس است. تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد این شرکت را نشان می‌دهد. در سامانه تحلیل بنیادی انیگما تمامی سهامداران عادی و تلفیقی این نماد و سایر شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری وجود دارد.
بازار و رقبای اصلی شرکت فولاد خراسان
شرکت فولاد خراسان با چند دهه سابقه در زمینه تولید و فروش محصولات سبک ساختمانی (میلگرد) و فولاد خام (شمش)، آهن اسفنجی و گندله در داخل کشور با شرکت‌های فولادی از قبیل فولاد خوزستان، فولاد ارفع، فولاد هرمزگان و سایر شرکت‌های فولادی رقابت می‌کند. در تحلیل فخاس فروش داخلی شرکت از طریق عرضه محصولات در بورس کالای ایران و فروش‌های صادراتی فخاس از طریق برگزاری مزایده و در چهارچوب مصوبات هیئت مدیره شرکت انجام می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فخاس
شرکت فولاد خراسان در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402 مقدار یک میلیون و 27 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رساند. درآمد حاصل از فروش این مقدار محصول 20 هزار و 725 میلیارد تومان بوده است.
پیش‌بینی فروش فخاس در سال 1403
تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات فخاس را برای دوره‌های مالی مختلف نشان می‌دهد. مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فولاد خراسان تا انتهای سال مالی ۱۴۰۳، بیش از 26 هزار و 200 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.
میزان فروش داخلی و صادراتی فولاد خراسان
در تحلیل بنیادی فخاس بخش عمده‌ای از تولید در بازار داخلی به فروش می‌رسد و صادرات سهم حدود ۲۰ درصدی از مجموع فروش این شرکت را به خود اختصاص داده است. در نمودار زیر ترکیب فروش داخلی و صادراتی شرکت طی سال‌های اخیر بررسی شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فخاس
هزینه مواد اولیه مصرفی شرکت شامل کنسانتره مصرفی، گندله مصرفی و مواد افزودنی در واحد فولادسازی است. کنسانتره و گندله مصرفی شرکت فولاد خراسان از داخل کشور تامین می‌شوند و قیمت‌گذاری آن‌ها برمبنای میانگین قیمت سه ماهه شمش و اسلب شرکت فولاد خوزستان است. فخاس برای تامین مواد اولیه مصرفی خود در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402 بیش از 9 هزار و 562 میلیارد تومان هزینه کرده است.
سربار شرکت فولاد خراسان
هزینه سربار در تحلیل بنیادی فخاس تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 3٬795 میلیارد تومان بود. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا و نرخ 40 هزار ریالی سوخت در سال مالی 1402، هزینه سربار در سال مالی 1402، به حدود 4٬981 میلیارد تومان است. مطابق هزینه‌های پیش‌بینی شده در دوره باقی‌مانده از سال مالی جاری، سربار فخاس تا پایان سال مالی 1403 مبلغ 8٬943 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فخاس
تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت فولاد خراسان برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره‌های 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال مالی 1403 را نشان می‌دهد. بهای تمام‌شده در تحلیل فخاس برای دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402، مبلغ 15٬637 میلیارد تومان است که نسبت به دوره مشابه سال قبل 53.6 درصد کاهش یافته است. سود خالص فخاس در این دوره مبلغ 5٬609 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود فخاس در دروه 12 ماهه منتهی به سال 1403 بیش از 5٬747 میلیارد تومان سود خالص بسازد.
حاشیه سود فخاس چقدر است؟
حاشیه سود ناخالص فخاس در سال ۱۴۰۲ نسبت به سال قبل، افزایش قابل توجهی داشته است که این افزایش ناشی از فروش ضایعات نواحی تولید، سود حاصل از تسعیر ارز و کارمزد فروش اعتباری در بورس کالا بوده است. در تحلیل بنیادی فخاس، در سودهای ناخالص، عملیاتی و خالص بر اساس پیش‌بینی‌ها تغییر چشمگیری در سال ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲ ایجاد نخواهد شد.
| 1399 | 1400 | 1401 | 1402 | |
| حاشیه سود ناخالص | 34% | 27% | 18% | 25% |
| حاشیه سود عملیاتی | 33% | 28% | 17% | 25% |
| حاشیه سود خالص | 34% | 29% | 19% | 27% |
سود نقدی (DPS) فخاس
مجمع عمومی عادی سالیانه فخاس منتهی به پایان سال مالی 1402 در تاریخ 14 تیرماه 1403 برگزار شد. بر اساس تصمیمات اتخاذشده در مجمع فخاس، این شرکت از 825 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است، 270 ریال آن را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1403/12/29
برای تحلیل بنیادی فخاس و پیش‌بینی EPS تحلیلی آن، نرخ بیلت 453 دلار بر تن و میانگین دلار در سال 1403 معادل 50 هزار تومان لحاظ شده است. مطابق مفروضات موجود در این تحلیل EPS تحلیلی فخاس 845 ریال برآورد شده است. همچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1403/07/17 در سایت TSE (3٬680 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فخاس 4/4 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سهام فخاس
چارت زیر روند قیمتی سهام فخاس از ابتدای سال 1402 را نشان می‌دهد. مطابق چارت زیر فخاس در تاریخ 1402/02/16 به سقف قیمتی (5٬250 ریال) رسید. سپس قیمت این سهم کاهش یافت و در حال حاضر با توجه به 36 درصد کاهش قیمت در محدوده 3٬680 ریال در نوسان است. ارزش بازار این شرکت در زمان نگارش مقاله 25٬024 میلیارد تومان است.
