تحلیل بنیادی فایرا – شرکت آلومینیوم ایران

تحلیل فایرا به‌عنوان اولین تولیدکننده شمش آلومینیوم در ایران و منطقه خاورمیانه در این مطلب مورد بررسی قرار گرفته است. تاسیس شرکت آلومینیوم ایران (ایرالکو) در سال 1346 با مشارکت سه کشور ایران، پاکستان و آمریکا در هیئت دولت وقت به تصویب رسید و اقدامات مربوط به احداث ساختمان و نصب تاسیسات در سال 1348 آغاز شد. این شرکت در اردیبهشت‌ماه 1351 با دو خط تولید به ظرفیت 45 هزار تن در سال مورد بهره‌برداری قرار گرفت. شرکت ایرالکو با نماد فایرا در بورس اوراق بهادار تهران درج شده است. در این مقاله علاوه بر بررسی جایگاه این شرکت به تحلیل بنیادی فایرا و محاسبه EPS تحلیلی و P/E فوروارد منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت

فایرا در زمینه تاسیس و ایجاد کارخانجات جهت تولید و ساخت انواع محصولات آلومینیومی، آلیاژهای مربوطه و فروش آن‌ها در داخل و خارج از کشور فعالیت می‌کند. انجام واردات کلیه مواد اولیه، ماشین‌آلات، تجهیزات، لوازم یدکی و سایر مایحتاج موردنیاز از دیگر اقدامات شرکت است. همچنین این شرکت در زمینه مشارکت با اشخاص حقیقی و حقوقی و سرمایه‌گذاری در موضوعات مرتبط فعال است. از دیگر اقدامات شرکت می‌توان به مبادرت به هرگونه فعالیت تولیدی، بازرگانی، خدماتی، فرهنگی، ورزشی، مالی و آموزشی مرتبط اشاره کرد. علاوه بر این، فایرا در زمینه اکتشاف، استخراج، بهره‌برداری از معادن مواد اولیه و مشارکت در شرکت‌های معدنی برای تامین مواد اولیه و کمکی نیز فعالیت می‌کند.

جایگاه فایرا در صنعت فلزات اساسی

با افزایش نیاز به مصرف آلومینیوم و احداث صنایع پایین دستی آن در شهر اراک و دیگر شهرهای این استان، استان مرکزی به‌عنوان قطب صنعت آلومینیوم ایران تبدیل شد. سال 1370 خطوط تولید، از دو خط به پنج خط افزایش یافت و ظرفیت تولید آلومینیوم نیز به 120هزار تن در سال رسید. در حال حاضر فایرا، دارای دو تکنولوژی 70 و 200 کیلوآمپر و با مجموع ظرفیت تولید 177٫5 هزار تن در سال است که با تولید انواع شمش در آلیاژهای متنوع از محل مذاب تولیدشده در کارگاه‌های احیاء قدیم و جدید فعالیت می‌کند.

در تحلیل بنیادی فایرا ، این شرکت در دوره 6 ماهه ابتدای سال 1402 در بین شرکت‌های فعال در این صنعت و همچنین در میان شرکت‌های بورسی با حجم فروش 82٬940 تن معادل 85٬661 میلیارد ریال در رده دوم از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد. جدول زیر میزان تولید واقعی محصولات در تحلیل فایرا را نشان می‌دهد.

سرمایه و ترکیب سهامداران فایرا

سرمایه فایرا در بدو تاسیس مبلغ 75 میلیون ریال منقسم به 75 هزار سهم یک ریالی بوده است که طی چندین مرحله افرایش سرمایه در سال‌های مختلف، سرمایه فایرا به مبلغ 5٬197٬831 میلیون ریال افزایش یافت. در حال حاضر بر اساس آخرین افزایش سرمایه شرکت در تاریخ 1401/07/11 از محل سود انباشته و اندوخته احتیاطی سرمایه فایرا برابر با 37٬965٬074 ریال است.

شرکت مدبر تجارت آریا (11٫39 درصد) دارای بیشترین درصد از سهام فایرا است و شرکت روان گداز پردیس (11٫26 درصد) در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار دارد. تصویر زیر، لیست مهم‌ترین سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی فایرا را به همراه تعداد سهام آن‌ها نمایش می‌دهد.

بیشترین سهام در تحلیل فایرا به‌صورت تلفیقی، به سهام عدالت (15٫04 درصد) تعلق دارد. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما، لیست سهامداران تمام شرکت‌ها در حالت تلفیقی به همراه شرکت‌های زیرمجموعه‌اش نمایش داده شده است.

محصولات و خدمات اصلی

محصولات تولیدی شرکت آلومینیوم ایران شامل 5 نوع شمش به شرح ذیل است:

• شمش بیلت: این شمش‌ اغلب در صنایع اکستروژن کاربرد دارند. این محصول بر اساس سفارش مشتریان در انواع گروه‌های آلیاژی طبق استاندارد بین المللی AA و در قطرهای مختلف تولید می‌شود.
• شمش تی‌باز: این محصول برحسب نیاز کارخانجات مصرف‌کننده به صورت آلیاژ EC و خالص تولید می‌شود. شمش تی‌باز بیشتر در تولید هدایت‌کننده‌های الکتریکی، کابل‌ها، وسایل خانگی و… مورد استفاده قرار می‌گیرد.
• شمش اسلب یا تختال: این نوع شمش در صنایع نورد و تولید انواع ورق، تسمه و… مورد استفاده قرار می‌گیرد.
• شمش هزار پوندی: این شمش‌ها اغلب به صورت آلومینیوم خالص تولید می‌شوند. درجه خلوص شمش تولیدی در کارخانه قدیم 99٫70 درصد و در کارخانه جدید 99٫85 درصد آلومینیوم خالص است. همچنین در آلیاژسازی، قطعه‌سازی، صنایع ذوب مجدد و… کاربرد دارد.
• شمش 50 پوندی: این شمش‌ها بیشتر به صورت آلومینیوم آلیاژی تولید می‌شوند و در صنایع خودروسازی و تولید قطعات ریخته‌گری مورد استفاده قرار می‌گیرند.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات در تحلیل فایرا

شرکت آلومینیوم ایران طی دوره 6 ماهه سال مالی 1402، مقدار 88٬453 تن محصول تولید و 61٬051 تن از محصولات تولیدی خود را در بازار داخل و مقدار 21٬889 تن آن را در خارج از کشور (صادرات) به فروش رسانده است. مجموع فروش فایرا در دوره 6 ماهه ابتدای سال مالی 1402، مبلغ 8٬566 میلیارد تومان بوده است. مقدار، نرخ و مبلغ فروش تمام محصولات در تصویر زیر ارائه شده است.

مبلغ حاصل از فروش محصولات شرکت در تحلیل بنیادی فایرا تا پایان سال مالی 1402 معادل 16٬743 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. همانطور که در تصویر زیر مشاهده می‌شود، بیشترین درآمد فایرا، هم در بازار داخلی و هم در بازار خارجی از فروش شمش خالص حاصل می‌شود.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی فایرا

مواد اولیه مصرفی در شرکت آلومینیوم ایران شامل پودر الومینا، پترولیوم کک، آند و… است. جزئیات مصرف مواد مذکور، در تصویر زیر ارائه شده است. طبق مفروضات، فایرا در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 برای تامین مواد اولیه خود مبلغ 4٬554 میلیارد تومان هزینه داشته است. این مبلغ هزینه‌شده نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401، 14 درصد افزایش داشته است.

سربار در تحلیل فایرا

جزئیات اقلام سربار فایرا و مبالغ هر کدام، در تصویر زیر نمایش داده شده است. همانطور که مشاهده می‌شود، مجموع هزینه‌های سربار در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31، 1٬614 میلیارد تومان محاسبه شده است. لازم به ذکر است، نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1402، 30 درصد لحاظ شده است. بنابراین در این تحلیل هزینه سربار در پایان سال مالی 1402 مبلغ 3٬349 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فایرا

در این بخش از مقاله صورت سود و زیان شرکت آلومینیوم ایران مورد بررسی قرار گرفته است. تصویر زیر صورت سود و زیان فایرا برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای دو دوره مالی منتهی به سال 1402 را نشان می‌دهد. مطابق تصویر، سود ناخالص فایرا در دوره 6 ماهه ابتدای سال 1402، 2 هزار و پانصد میلیارد تومان بوده است. در تحلیل فایرا ، پیش‌بینی می‌شود این شرکت در انتهای سال 1402، 4٬459 میلیارد تومان از درآمدهای عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کند. همچنین با در نظرگرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها، سود خالص فایرا در پایان سال 1402 مبلغ 3٬592 میلیارد تومان خواهد بود.

• برای آشنایی گام به گام با مراحل تحلیل بنیادی، مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

سود مجمع (DPS) فایرا

مطابق صورت سود و زیان فایرا در بخش فوق، این شرکت در پایان سال مالی منتهی به 1401/12/29 مبلغ 731 ریال سود خالص به ازای هر سهم ساخته است. بر اساس تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه که در تاریخ 1402/04/31 برگزار شد، سود نقدی فایرا به ازای هر سهم 250 ریال تصویب شد. در جدول زیر روند تقسیم سود فایرا برای سه سال مالی متوالی نشان داده شده است.

سود تمامی سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها در نیمه دوم شهریورماه 1402 و سهامداران حقوقی در نیمه دوم مهرماه 1402 از طریق سامانه سجام شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب معرفی‌شده واریز شد. لذا کلیه سهامداران شرکت تا 10 روز قبل از تاریخ مذکور می‌بایست نسبت به ثبت‌نام اقدام می‌کردند.

تحلیل EPS و P/E تحلیلی منتهی 1402/12/29

در تحلیل بنیادی فایرا نرخ پترولیوم کک خریداری‌شده در تحلیل 1402 معادل 27 درصد شمش آلومینیوم LME و نرخ آند وارداتی خریداری‌شده برابر با 34 درصد شمش آلومینیوم LME لحاظ شده است. با در نظر گرفتن 30 درصد تورم در سال 1402، میزان سود خالص فایرا به ازای هر سهم (EPS) 946 ریال پیش‌بینی شده است. با توجه به قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1402/09/01 در سایت www.tsetmc.com (7٬540 ریال)، نسبت قیمت به EPS فوروارد در تحلیل فایرا ، 8 واحد محاسبه می‌شود.

از طریق لینک بهترین سهم می‌توانید به لیست کمترین P/E شرکت‎‎‌های تولیدی دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمتی فایرا

نمودار زیر نشان‌دهنده روند قیمتی سهام فایرا است. باتوجه به این چارت قیمت فایرا از آبان‌ماه 1398 روند صعودی خود را آغاز کرده و به‌صورت پیوسته این روند ادامه داشته است. سپس از آذرماه 1401 شیب صعودی نمودار روند قیمتی فایرا افزایش یافت و در تاریخ 1402/02/09 به قله قیمتی (10٬290 ریال) با ارزش بازار 39 هزار میلیارد تومان رسید. در حال حاضر ارزش بازار این شرکت در تاریخ مذکور برابر با 29 هزار میلیارد تومان است.

سوالات متداول