تحلیل بنیادی دالبر – شرکت داروسازی البرز دارو

تحلیل دالبر به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده داروهای قلبی و عروقی در صنعت دارویی کشور در این مقاله بررسی شده است. شرکت داروسازی البرز در سال 1355 فعالیت خود را در زمینه تولید مواد دارویی آغاز کرد و در سال 1375 در بورس اوراق بهادار تهران با نماد (دالبر) پذیرفته شد. در این مقاله سعی‌شده است تا گزارش دقیقی از عملکرد سال گذشته و پیش‌بینی سود دالبر در سال 1402 ارائه شود. در ادامه به تحلیل بنیادی دالبر از طریق محاسبه‌ی EPS و P/E فوروارد این شرکت پرداخته شده است.

• مقاله پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست

جایگاه دالبر در صنعت دارویی

شرکت داروسازی البرز دارو با تولید فرآورده‌های خوراکی و تزریقی از قبیل قرص، آمپول، کپسول، سرنگ، شربت و سایر محصولات سعی در توسعه سبد تولیدی خود دارد. این شرکت در سال مالی 1401 بین شرکت‌های فعال بورسی این صنعت به‌ترتیب با حجم فروش 2٬750 میلیون عدد محصول به مبلغ 23٬131 میلیارد تومان در رده هفتم از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد.

لازم به ذکر است میزان تولید محصولات دالبر تا تاریخ 31 شهریورماه 1402 به‌ شرح جدول زیر است:

سهامداران عمده دالبر

تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل دالبر را نشان می‌دهد. گروه دارویی سبحان با 63٫56 درصد مالکیت سهامدار عمده دالبر به‌حساب می‌آید.

همانطور که در جدول فوق مشاهده شد، یک سبد PRX حدود 5 درصد از سهام این شرکت را در اختیار دارد. نمودار زیر پرتفوی سهام این سبد را نشان می‌دهد. همان‌طور که مشاهده می‌شود 17 درصد از سبد سهام این کد متعلق به سهام البرز دارو است. همچنین در پرتفوی این سبد شرکت‌های سرمایه‌گذاری دارویی تامین، پتروشیمی فناوران و بیمه اتکایی امین وجود دارند.

در قسمت سهامداران هر نماد سامانه تحلیل بنیادی انیگما، امکان دسترسی به جزییات فعالیت سهامداران و پرتفوی آن‌ها ارائه شده است. جدول زیر مهم‌ترین سهامدار تلفیقی دالبر را نشان می‌دهد.

منظور از سهامداران تلفیقی، سهامدارانی هستند که به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود سهامدار این شرکت هستند. به‌عنوان‌ مثال ستاد اجرایی فرمان امام از طریق شرکت‌هایی که در آن‌ها سهامدار است، حدود 74 درصد از سهام دالبر را به‌صورت غیرمستقیم تحت مالکیت دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل دالبر

قیمت تمامی محصولات دارویی توسط سازمان غذا و دارو تعیین و فروش آن‌ها از طریق شرکت‌های توزیع‌کننده معتبر انجام می‌شود. تصویر زیر درآمد‌ حاصل از فروش شرکت داروسازی البرز را نشان می‌دهد. طبق این تصویر، درآمد حاصل از فروش محصولات دالبر در دوره 6 ماهه ابتدای سال مالی 1402 به بیش از 1٬600 میلیارد تومان رسیده است. پیش‌بینی می‌شود فروش شرکت در سال مالی 1402 به مبلغ 3٬966 میلیارد تومان برسد.

بیش از 39 درصد درآمد عملیاتی در نیمه اول سال مالی 1402، حاصل از فروش فرآورده‌های تزریقی است. پس از آن فروش محصولات جامد و مایع عمده‌ترین نقش را در درآمد حاصل از فروش ایفا می‌کنند.

مواد اولیه در تحلیل بنیادی دالبر

قیمت مواد خریداری‌شده از تامین‌کنندگان داخلی توسط سازمان غذا و دارو و قیمت مواد وارداتی بر اساس نرخ جهانی از باکیفیت‌ترین تولیدکنندگان مورد تایید سازمان غذا و دارو و بر اساس ضوابط بانک‌ تعیین می‌شوند.

مواد اولیه دالبر شامل مواد اولیه و بسته‌بندی تولید داخلی و وارداتی هستند. طبق گزارشات منتشرشده شرکت داروسازی البرز دارو تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 حدود 723 میلیارد تومان بابت تهیه مواد اولیه و لوازم بسته‌بندی هزینه کرده است. تصویر زیر جزئیات مواد اولیه مصرفی شرکت برای 5 دوره مالی گذشته را نشان می‌دهد.

سربار شرکت البرز دارو

هزینه‌های سربار در تحلیل دالبر طبق تصویر زیر هستند. این هزینه‌ها تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 حدود 136 میلیارد تومان بوده که عمده‌‌ی آن مربوط به بخش حقوق و مزایا است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1402، پیش‌بینی می‌شود هزینه‌های سربار برای سال مالی منتهی به 1402/12/29 به 276 میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل دالبر

مطابق صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی دالبر درآمدهای عملیاتی شرکت در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 مبلغ 1٬623 میلیارد تومان بوده است. سود خالص دالبر در این دوره حدود 470 میلیارد تومان محقق شده است. پیش‌بینی می‌شود اگر شرکت تا پایان سال 1402 حدود 3 هزار و 966 میلیارد تومان درآمد عملیاتی و 2٬288 میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته باشد، با در نظر گرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها سود خالص دالبر در پایان سال جاری حدود هزار میلیارد تومان محقق شود.

• در مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراحل انجام تحلیل بنیادی به‌صورت گام به گام توضیح داده شده است.

سود نقدی (DPS) در تحلیل بنیادی دالبر

شرکت البرز دارو در سال 1401 به ازای هر سهم 1٬082 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه دالبر برای سال مالی 1401 در تاریخ 1402/03/07 برگزار شد. در این مجمع سود نقدی دالبر به ازای هر سهم 640 ریال تصویب شد. به عبارتی شرکت حدود 59 درصد از EPS خود را میان سهامداران تقسیم کرد. جدول زیر روند تقسیم سود شرکت البرز دارو را برای سال‌های متوالی نشان می‌دهد.

سود سهامداران حقیقی دارای کد سجام حداکثر تا پایان آذرماه 1402 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار واریز خواهد شد. سایر سهامداران حقیقی نیز می‌توانند بعد از تاریخ اعلام‌شده با مراجعه به شعب بانک رفاه کارگران و با ارائه کارت ملی سود سهام خود را دریافت کنند. سود سهامداران حقوقی نیز در صورت همکاری سپرده‌گذاری مرکزی و تسویه وجوه تا پایان دی‌ماه 1402 از طریق واریز به حساب معرفی‌شده انجام خواهد شد، در غیر اینصورت با درخواست کتبی ایشان به‌ همراه اعلام شماره حساب به حساب معرفی‌شده واریز می‌شود.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

مفروضات زیر برای تحلیل بنیادی دالبر و محاسبه EPS تحلیلی دالبر لحاظ شده است.

• 30 درصد نرخ افزایش حامل‌های انر‌ژی در سال 1402
• 42 درصد حاشیه سود در سال 1402
• 45 هزار تومان دلار کالای اساسی در سال 1402

سایر مفروضات تحلیل دالبر در قسمت خلاصه تحلیل سایت انیگما قید شده است. باتوجه به مفروضات فوق و قیمت سهام دالبر در تاریخ 14 آبان‌ماه 1402 در سایت ww.tsetmc.com (5٬580 ریال)، نسبت P/E دالبر 4٫8 محاسبه می‌شود. همچنین میانگین P/E و EPS تحلیلگران بر مبنای پیش‌بینی‌های مشترکین انیگما است. از طریق لینک بهترین سهم به سهم‌های بنیادی با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشته باشید.

وضعیت معاملات و قیمت سهام دالبر

چارت زیر تغییرات قیمتی سهام دالبر را نشان می‌دهد. سهام شرکت داروسازی البرز در تاریخ 1399/04/17 به بالاترین قیمت خود 39٬650 ریال با ارزش بازار حدود 8٬723 میلیارد تومان رسید. سهام دالبر پس از ریزش 85 درصدی، هم اکنون در محدوده 5٬580 ریال با ارزش بازار 5٬348 میلیارد تومان در حال نوسان است.

سوالات متداول