تحلیل بنیادی زنگان – شرکت صنعت روی زنگان
تحلیل زنگان به‌عنوان شرکت نمونه در حوزه صنایع معدنی در این مقاله انجام شده است. فعالیت شرکت صنعت روی زنگان در سال 1383 آغاز شد. این شرکت عمدتا بر روی فرآوری مواد معدنی مخصوصا ماده معدنی فلز روی و تولید آهک هیدراته متمرکز است. ظرفیت اسمی این شرکت 50 هزار تن محصول فرآوری کلسیناسون و 140 هزار تن محصول فرآوری و خردایش در سال است. شرکت صنعت روی زنگان در بازار دوم فرابورس تهران با نماد زنگان درج شد و سهام آن در سال 1391 برای اولین بار عرضه شد. در حال حاضر زنگان از شرکت‌های فرعی شرکت کالیسمین است. در ادامه به تحلیل بنیادی زنگان و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت صنعت روی زنگان
موضوع فعالیت شرکت صنعت روی زنگان مطابق ماده 3 اساسنامه به‌شرح موارد زیر است:
- خردکردن، شستشو، دانه‌بندی، تغلیظ، تصفیه، تکلیس و ذوب مواد معدنی در نقاط مناسب کشور و تاسیس کارخانه مربوط
- فرآوری انواع کانی‌ها، تولید پودرهای معدنی، تجزیه فیزیکی و شیمیایی مواد معدنی
- تهیه طرح‌‌های اکتشاف و بهره‌برداری از معادن
- انجام کلیه امور بازرگانی، صادرات و واردات
- ارائه خدمات فنی و مشاور‌ه‌ای و تاسیس نمایندگی در داخل و خارج از کشور
- تولید آهک هیدراته با کیفیت مطلوب
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل زنگان
سرمایه زنگان در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به‌شرح ذیل به مبلغ 100 میلیارد ریال افزایش یافته است.
| تاریخ تغییرات سرمایه | افزایش (میلیون ریال) | مبلغ سرمایه جدید (میلیون ریال) |
|---|---|---|
| 1383 | – | 10 |
| 1386 | 34٬990 | 35٬000 |
| 1390 | 15٬000 | 50٬000 |
| 1392 | 50٬000 | 100٬000 |
تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد زنگان را به‌همراه تعداد سهام و ارزش آن‌ها نشان می‌دهد. شرکت کالسیمین با بیش از 65 درصد از سهام شرکت صنعت روی زنگان، سهامدار عمده در تحلیل بنیادی زنگان است.
شرکت گسترش سرمایه‌گذاری تک تار به‌‌صورت غیرمستقیم و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود حدود 67 درصد از سهام کالسیمین را در اختیار دارد و در حالت تلفیقی مهم‌ترین سهامدار در تحلیل زنگان محسوب می‌شود. با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما سایر سهامداران این نماد قابل مشاهده هستند.
محصولات زنگان و بازارهای موجود
محصولات شرکت صنعت روی زنگان به دو بخش خدمات و تولیدات تقسیم می‌شوند. بخش خدمات شامل حق‌العمل کاری روی پودری و هوی مدیا و بخش تولیدات شامل محصولات روی پودری و آهک هیدراته است.
بازار اصلی محصولات شرکت صنعت روی زنگان بازارهای داخلی بوده و عمده مشتریان شرکت، کارخانجات تولید شمش روی هستند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی زنگان
شرکت صنعت روی زنگان در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402، موفق به فروش 30 هزار تن آهک هیدراته، حق‌العمل کاری روی پودری و هوی مدیا شده است. مبلغ حاصل از فروش این محصولات در این دوره بیش از 29 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به نرخ‌های فروش پیش‌بینی شده محصولات در تحلیل زنگان، مجموع درآمدهای عملیاتی شرکت در پایان سال مالی 1402 بیش از 132 میلیارد تومان برآورد شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل زنگان
مواد اولیه مصرفی زنگان شامل خاک معدنی روی و سنگ آهک است که آن را از شرکت تهیه و تولید مواد معدنی ایران (معدن انگوران) و شرکت معدن‌یاب نسیم تهیه می‌کند. این شرکت در دوره 3 ماهه نخست سال مالی 1402 مقدار 18٬891 تن سنگ آهک و 200 تن زغال سنگ کک استفاده کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین این مقدار مواد اولیه مصرفی بیش از 2 میلیارد تومان بوده است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی زنگان را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد.
سربار شرکت صنعت روی زنگان
تصویر زیر سربار شرکت صنعت روی زنگان را نشان می‌دهد. مطابق این تصویر هزینه حقوق و مزایا این شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 6 میلیارد تومان و مجموع هزینه سربار 18 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال 1401 حدود 17 درصد افزایش یافته است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار در تحلیل بنیادی زنگان در پایان سال جاری 75 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی زنگان
گام بعدی در تحلیل زنگان بررسی صورت و زیان این شرکت است. سود ناخالص محقق‌شده شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 4 میلیارد تومان بوده است که با کسر هزینه‌های در این دوره سود خالص حدود 2 میلیارد تومان محقق شده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت صنعت روی زنگان در پایان سال مالی 1402 حدود 9 درصد از درآمدهای عملیاتی خود را معادل 12 میلیارد تومان به سود خالص تبدیل کند. تصویر زیر جزئیات صورت سود و زیان این شرکت برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای دوره‌های 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 را نشان می‌دهد.
سود نقدی (DPS) زنگان
شرکت صنعت روی زنگان مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به پایان سال مالی 1401 خود را در تاریخ 17 تیرماه 1402 برگزار کرد. زنگان در این مجمع از 1٬406 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است، 21 درصد آن معادل 300 ریال را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
سود زنگان برای کلیه سهامداران این شرکت اعم از سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردان‌ها و اشخاص حقوقی تنها از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه مطابق زمان‌بندی ذیل پرداخت خواهد شد.
| سهامداران | تاریخ پرداخت |
|---|---|
| اشخاص حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها | 1402/08/10 |
| اشخاص حقوقی | 1402/08/15 |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی زنگان و پیش‌بینی P/E تحلیلی آن مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ شمش روی 2٬492 دلار بر تن
- نرخ آهک 961٬069 ریال بر تن
- نرخ آهک هیدراته 16٬912٬973 ریال بر تن
- نرخ تورم در سال 1402 معادل 30 درصد
مطابق مفروضات فوق EPS تحلیلی زنگان 1٬254 ریال برآورد شده است. همچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/06/12 در سایت TSE (64٬300) نسبت P/E فوروارد در تحلیل زنگان 50٫5 محاسبه می‌شود.
قسمت دوم تصویر فوق میانگینی تحلیل کاربران از این سهم است. مطابق این تصویر میانگین EPS تحلیلگران 3٬987 و میانگین پی بر ای فوروارد 19٫9 محاسبه شده است. برای آموزش بیشتر برای انجام تحلیل بنیادی، مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی توصیه می‌شود.
روند قیمتی زنگان
تصویر زیر روند تغییرات قیمت سهم زنگان را از سال 1398 تا به امروز نشان می‌دهد. قیمت سهام زنگان در تاریخ 14 مردادماه 1399 به قله خود، 191٬716 ریال با ارزش بازار 1٬917 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این سهم کاهش یافت و در حال حاضر در تاریخ 1402/06/12 با قیمت 64٬300 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار زنگان در تاریخ مذکور برابر با 634 میلیارد تومان است.
