تحلیل بنیادی پلاسک – شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا
در این مقاله تحلیل پلاسک ، به‌عنوان یکی از تولید‌کنندگان سپر، رودری و داشبورد مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا در سال 1342 تاسیس و بهره‌برداری شد. سهام این شرکت در سال 1368 در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. فعالیت اصلی شرکت شامل دایر کردن صنایع پلاستیک، بهره‌برداری و تولید قطعات خودرویی و غیره است. در ادامه به بررسی عملکرد مالی پلاسک در دوره‌های گذشته و پیش‌بینی EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال 1402 و تحلیل بنیادی پلاسک پرداخته شده است.
- جهت یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
سرمایه و ترکیب سهامداران پلاسک
سرمایه شرکت پلاسکوکار سایپا در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیون ریال بود که در تاریخ 14 اسفند 1400 در آخرین افزایش سرمایه به مبلغ 1,460 میلیون ریال رسید.
تصویر زیر اسامی سهامداران دارای مالکیت بیش از یک درصد در تحلیل پلاسک را به‌همراه تعداد سهام و درصد مالکیت آن‌ها نشان می‌دهد. شرکت ایرانی تولید اتومبیل سایپا بیشترین مالکیت از سهام شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا (حدود 54 درصد) را دارد. در جایگاه دوم و سوم سهامداران این شرکت، صندوق بازارگردانی امید لوتوس پارسیان و قدرت‌اله عباسی به‌ترتیب با 2.55 و 1.54 درصد مالکیت قرار دارند.
سایت تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تلفیقی به‌همراه تمامی زیرمجموعه‌هایی که مالکیت پلاسک را در اختیار دارند ارائه کرده است. در تحلیل بنیادی پلاسک شرکت سایپا دارای مالکیت حدود 55 درصد از سهام پلاسک به‌صورت تلفیقی است.
مبلغ فروش در تحلیل پلاسک
در تصویر زیر تمامی اطلاعات مربوط به مبلغ فروش شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا ارائه شده است. این مبلغ برابر با حاصل‌ضرب مقدار فروش در قیمت فروش محصولات است. محصولاتی که شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپاتولید می‌کند شامل انواع سپر، پوسته سپر، داشبورد، مونتاژ داشبورد و رودری و… است. مبلغ فروش پلاسک تا پایان سال مالی 1402 حدود 3,784 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
نمودار زیر تغییرات مبلغ فروش پلاسک طی 5 سال متوالی از سال 1397 به‌همراه بودجه سال 1401 را نشان می‌دهد. در مجموع 76 درصد مبلغ فروش سال 1401 نسبت به سال 1400 با رشد همراه بوده و نسبت به بودجه سال 1401 شامل 1.5 درصد انحراف منفی بوده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی پلاسک
تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا در 4 دوره مالی گذشته قابل‌مشاهده است. در سال مالی 1398 از مجموعه سپر 71,899 ست مصرف شده است که حدود 51 درصد کل مصارف این دوره را تشکیل می‌دهد. لازم به ذکر است که حداکثر سهمیه خرید ماهانه شرکت از بورس کالا 206 تن است که شرکت در حال پیگیری افزایش سهمیه خرید مواد پلیمر تا سقف 350 تن در ماه می‌باشد. سال 1401 حدود 25 درصد از مجموعه مواد اولیه مصرفی پلیمری شرکت در تحلیل پلاسک از طریق بورس کالا تامین شده است.
در جدول زیر مقایسه مقدار و مبلغ خرید مواد اولیه پلیمری طی 4 سال گذشته انجام شده است. (مبالغ به میلیون ریال است.)
| مواد پلیمری | مقدار سال 1398 | مبلغ سال 1398 | مقدار سال 1399 | مبلغ سال 1399 | مقدار سال 1400 | مبلغ سال 1400 | مقدار سال 1401 | مبلغ سال 1401 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| پلی پروپلین جم | 0 | 0 | 309,500 | 111,468 | 308,000 | 102,345 | 1,319,975 | 596,100 |
| سایر تامین کنندگان | 4,038,801 | 832,324 | 5,498,565 | 1,461,771 | 4,151,265 | 1,870,878 | 3,964,825 | 2,375,251 |
| جمع | 4,038,801 | 832,324 | 5,808,065 | 1,573,239 | 4,459,265 | 1,973,313 | 5,284,800 | 2,971,261 |
سربار شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا
تصویر زیر جزئیات مربوط به هزینه سربار در تحلیل بنیادی پلاسک را نشان می‌دهد. هزینه سربار پلاسک در دوره مالی منتهی به 31 خرداد 1402 حدود 56 میلیارد تومان بوده است. در دوره مالی مذکور بیشترین بخش سربار یعنی 54 درصد مربوط به حقوق مزایا است. با در نظر گرفتن 30 درصد افزایش حقوق و مزایا در سال 1402، پیش‌بینی می‌شود که حقوق و مزایا تا پایان سال مالی 1402 به بیش از 89 میلیارد تومان برسد؛ این مبلغ 39 درصد کل هزینه‌های سربار سال 1402 در تحلیل پلاسک (224 میلیارد تومان) خواهد بود.
صورت سود و زیان در تحلیل پلاسک
قدم بعدی بررسی صورت سود و زیان پلاسک است که برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دو دوره 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به اسفند 1402 قابل‌مشاهده است. درآمدهای عملیاتی شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا در دوره 3 ماهه منتهی به 31 خرداد 1402 حدود 803 میلیارد تومان بوده که با کسر 869 میلیارد تومان بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی در همان دوره مالی، 66 میلیارد تومان زیان ناخالص شناسایی شده است.
طبق جدول زیر درآمدهای عملیاتی شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا در دوره 9 ماهه منتهی به اسفند 1402 حدود 2,983 میلیارد تومان و بهای تمام شده آن 2,706 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. باتوجه به سایر هزینه‌ها و درآمدها در مجموع شرکت در سال مالی منتهی به اسفند 1402 زیان‌ده باشد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402
جهت انجام تحلیل بنیادی پلاسک و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E برای پایان سال 1402 مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:
| شرح | قیمت | واحد |
|---|---|---|
| سپر مونتاژشده sp 100 | 41,219,124 | ریال بر ست |
| مجموعه سپر رنگی تیبا | 29,930,451 | ریال بر ست |
| مجموعه داشبورد ساینا | 64,465,982 | ریال بر ست |
| نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1402 | 30 | – |
قیمت سهام این شرکت هنگام نگارش مقاله (28 مرداد 1402) در سایت tsetmc معادل 5,680 ریال است؛ باتوجه به ای پی اس تحلیلی منفی پلاسک (منفی 116 ریال) نسبت P/E در تحلیل پلاسک قابل محاسبه نخواهد بود.
- مقاله پیشنهادی جهت یادگیری تحلیل فاندامنتال: مقاله آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل بنیادی پلاسک
تصویر زیر تغییرات قیمت سهام پلاسک را از ابتدای سال 1397 نشان می‌دهد. طبق تصویر زیر شرکت کارخانجات پلاسکوکار سایپا در تاریخ 23 اردیبهشت 1399 به اولین قله قیمتی خود برابر با 13,877 ریال با ارزش بازار 1,192 میلیارد تومان رسیده است. پس از آن شروع به ریزش کرد. سرانجام این سهم در تاریخ 21 خرداد 1402 به بالاترین قیمت خود با ارزش بازار 1,539 میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون قیمت این سهم در محدوده 5,000 ریال با ارزش بازار حدود 947 میلیارد تومان در نوسان است.
