تحلیل بنیادی سکرد – شرکت سیمان کردستان
در این مقاله تحلیل سکرد ، به‌عنوان یکی از تولیدکنندگان بزرگ در صنعت سیمان مورد بررسی قرار داده شده است. شرکت سیمان کردستان در تاریخ 20 شهریور 1365 تاسیس شد. سهام این شرکت در تاریخ 6 مرداد 1387 در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. فعالیت اصلی شرکت سیمان کردستان تولید و فروش سیمان، کلینکر و آهک است. ظرفیت تولید کلینکر شرکت در سال 1383 از 2,300 تن در روز به 3,200 تن رسید. در ادامه به بررسی عملکرد مالی شرکت سیمان کردستان در دوره‌های گذشته و تحلیل بنیادی سکرد از طریق پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به سال 1402 آن پرداخته شده است.
- برای یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
بررسی صنعت سیمان
سیمان یکی از پرکاربردترین و پرمصرف‌ترین مصالح در اجرای تمامی پروژه‌های عمرانی و تاسیساتی است. سهم 2 درصد صنعت سیمان از GDP و 5 درصد از اشتغال پایدار کشور را نشان می‌دهد. صنعت سیمان و فولاد، دو صنعت کلیدی در توسعه اقتصادی هستند. صنعت سیمان صنعتی استراتژیک جهت توسعه اقتصادی می‌باشد که رشد مصرف آن در طول زمان با رشد اقتصادی جوامع گره خورده است.
میزان تولید سیمان در جهان روندی رو به رشد دارد به‌گونه‌ای که چین در سال 2020 و 2021 به‌ترتیب با 2.2 میلیارد تن و 2.5 میلیارد تن سیمان در صدر بزرگ‌ترین تولیدکنندگان جهان قرار دارد. پس از آن هند، ویتنام و ایالات متحده در رده‌های بعدی قرار می‌گیرند. میزان تولید سیمان در ایران در سال 2020 و 2021 به ترتیب 60 و 62 میلیون تن در سال بود. سیمان دارای محدودیت است و فروش صادراتی آن تا حداکثر 400 کیلومتر توجیه اقتصادی دارد ولی کلینکر به سبب سرعت بارگیری بیشتر و آسیب‌پذیری کمتر نسبت به سیمان، حجم بیشتری از صادرات کشور را به خود اختصاص داده است.
سرمایه و ترکیب سهامداران سیمان کردستان
سرمایه شرکت سیمان کردستان در بدو تاسیس یک میلیارد ریال بود که در سال 1397 از مبلغ 1,200,000 به 2,100,000 میلیون ریال از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران رسید.
در تصویر زیر اسامی سهامداران در تحلیل سکرد که دارای مالکیت بیش از یک درصد هستند به‌همراه تعداد سهام و درصد مالکیت آن‌ها ارائه شده است. شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر بیشترین مالکیت از سهام شرکت سیمان کردستان (حدود 54 درصد) را دارد. جایگاه دوم و سوم سهامداران این شرکت، متعلق به گروه مدیریت سرمایه‌گذاری امید و علیرضا احمدی به‌ترتیب با 32.49 و 1.32 درصد مالکیت است.
در بخش سهامداران تلفیقی سایت تحلیل بنیادی انیگما، می‌توان شرکت مادر به‌همراه تمامی زیرمجموعه‌هایی که مالکیت سکرد و سایر سهام‌ها را در اختیار دارند را مشاهده کرد. سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح (ساتا) در تحلیل سکرد دارای مالکیت حدود 55 درصد از سهام سکرد به‌صورت تلفیقی است.
مبلغ فروش در تحلیل بنیادی سکرد
در تصویر زیر تمامی اطلاعات مربوط به مبلغ فروش سکرد ارائه شده است. این مبلغ برابر با حاصل‌ضرب مقدار فروش در قیمت فروش محصولات است. محصولاتی که شرکت سیمان کردستان تولید می‌کند شامل انواع سیمان، کلینکر، آهک و… است که در بازارهای داخلی و صادراتی به فروش می‌رسند. باتوجه به 492 میلیارد تومان درآمد عملیاتی‌ای که شرکت در 9 ماهه ابتدای سال مالی داشت، مبلغ فروش سکرد تا پایان سال مالی 1402 حدود 649 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل سکرد
تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه شرکت سیمان کردستان در 5 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال 1402 در جدول زیر قابل‌مشاهده است. مواد اولیه شرکت سیمان کردستان شامل سنگ آهک، خاک رس، سنگ آهن، مارل و… هستند. در دوره مالی 9 ماهه منتهی به 31 خرداد 1402، 3,916,928 عدد پاکت مصرف شده است که حدود 77 درصد کل مواد اولیه این دوره را تشکیل می‌دهد. طبق جدول زیر گران‌ترین ماده اولیه در دوره 9 ماهه منتهی به 31 خرداد 1402 سنگ آهن است که معادل 20 میلیارد تومان صرف شده است.
سربار شرکت سیمان کردستان
تصویر زیر جزئیات مربوط به هزینه سربار در تحلیل بنیادی سکرد را نشان می‌دهد. هزینه سربار سکرد در دوره مالی منتهی به 31 خرداد 1402 حدود 183 میلیارد تومان بوده است. در دوره مالی مذکور بیشترین بخش سربار به حقوق مزایا بوده است. با در نظر گرفتن 30 درصد افزایش حقوق و مزایا در سال 1402، پیش‌بینی می‌شود که حقوق و مزایا تا پایان سال مالی 1402 به بیش از 86 میلیارد تومان برسد؛ در محاسبات انجام شده در تحلیل سکرد این مبلغ 35 درصد کل هزینه‌های سربار سال 1402 خواهد بود.
صورت سود و زیان در تحلیل سکرد
قدم بعدی بررسی صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سکرد است که برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دو دوره 3 ماهه و 12 ماهه منتهی به شهریور 1402 قابل‌مشاهده است. درآمدهای عملیاتی شرکت سیمان کردستان در آخرین دوره گزارش‌شده، یعنی 9 ماهه منتهی به 31 خرداد 1402 شرکت حدود 492 میلیارد تومان بوده که با کسر 219 میلیارد تومان بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی، 272 میلیارد تومان سود ناخالص حاصل شده است.
طبق پیش‌بینی‌های به‌عمل آمده، در دوره سه ماهه منتهی به شهریور 1402، شرکت سیمان کردستان حدود 157 میلیارد تومان درآمد عملیاتی و 71 میلیارد تومان بهای تمام شده خواهد داشت. در مجموع پیش‌بینی شده است که در تحلیل سکرد سود خالص در سال مالی منتهی به شهریور 1402 به میزان 357 میلیارد تومان محقق شود.
سود نقدی (DPS) سکرد
مجمع عمومی عادی سالیانه صاحبان سهام شرکت سیمان کردستان در تاریخ 12 آذرماه 1401 تشکیل شد. سود تقسیمی سکرد بر اساس اطلاعیه تصمیمات اتخاذ شده در این مجمع برای سال مالی منتهی به 1401/06/31، 360 ریال است. باتوجه به 420 ریال سود خالص به‌ازای هر سهم در دوره مالی مذکور، DPS سکرد حدود 85 درصد از سود خالص به‌ازای هر سهم است.
طبق اطلاعیه منتشرشده در سامانه کدال، نحوه پرداخت سود به شرح زیر است:
| نوع سهامدار | نحوه و تاریخ واریز سود |
|---|---|
| سهامداران حقیقی | به شماره حساب معرفی‌شده درسامانه سجام در خرداد ماه 1402 |
| سهامداران حقوقی | در مهلت قانونی از طریق سامانه سجام |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 31 شهریور 1402
جهت انجام تحلیل بنیادی سکرد و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E برای پایان سال 1402 مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:
| شرح | قیمت | واحد |
|---|---|---|
| مارل | 318,476 | ریال بر تن |
| سیمان داخلی | 5,491,681 | ریال بر تن |
| پاکت سیمان | 34,620 | ریال بر تن |
| درصد افزایش نرخ محصولات داخلی سیمان در سال 1402 | 40 | – |
قیمت سهام این شرکت هنگام نگارش مقاله (24 مرداد 1402) معادل 9,350 ریال است؛ باتوجه به ای پی اس تحلیلی سکرد (977 ریال) نسبت P/E تحلیلی شرکت 9.4 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی جهت یادگیری تحلیل فاندامنتال: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل بنیادی سکرد
تصویر زیر تغییرات قیمت سهام سکرد را از ابتدای سال 1397 نشان می‌دهد. طبق تصویر زیر قیمت سهام شرکت سیمان کردستان در تاریخ 31 خرداد 1399 به بیشترین مقدار خود برابر با 18,210 ریال با ارزش بازار 3,820 میلیارد تومان رسید. پس از آن قیمت سکرد کاهش پیدا کرد و مجدد در تاریخ 22 مرداد 1401 به ارزش بازار 3,190 میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون قیمت این سهم در محدوده 1,000 تومان با ارزش بازار حدود 2 هزار میلیارد تومان در نوسان است.
