تحلیل بنیادی فزرین – شرکت زرین معدن آسیا
در این مقاله تحلیل فزرین به‌عنوان تنها شرکت تولیدکننده کنسانتره روی پرعیار به روش فلوتاسیون روی اکسیده در کشور انجام شده است. شرکت زرین معدن آسیا در تاریخ 1383/08/19 با هدف تولید کنسانتره روی و سرب فعالیت خود را آغاز کرد. شرکت‌های گسترش صنایع روی ایرانیان و سیمین معدن البرز به‌عنوان شرکت‌های فرعی آن مشغول به فعالیت هستند. شرکت زرین معدن آسیا در سال 1390 با نماد فزرین در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی فزرین و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال 1402 آن پرداخته شده است.
- برای درک بیشتر مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت زرین معدن آسیا
شرکت زرین معدن آسیا در موضوعات نام‌برده شده فعالیت دارد:
- تولید و فرآوری مواد معدنی (کانی‌های فلزی و غیرفلزی)
- اکتشاف، استخراج و بهره‌برداری از معادن
- خردکردن، شستشو، دانه‌بندی، کانه‌آرایی، تغلیظ، تصفیه، تکلیس و ذوب مواد معدنی
همچنین فعالیت اصلی این شرکت تولید کنسانتره سرب و روی است و تنها شرکت فرآوری کشور می‌باشد که موفق به تولید کنسانتره روی پرعیار از خاک‌های کم‌عیار و باطله معدن انگوران به‌روش فلوتاسیون روی اکسیده شده است.
جایگاه فزرین در صنعت
شرکت زرین معدن آسیا در بین شرکت‌های فعال در این صنعت با حجم فروش 8٬488٬819 میلیون ریال در زمره شرکت‌های عمده تولید کنسانتره روی و سرب قرار دارد. در جدول زیر سهم فروش محصولات مختلف این شرکت از بازار داخلی و صادراتی برای سال‌های مالی 1401 و 1400 آورده شده است.
| نوع محصول | سهم شرکت از بازار داخلی در سال 1401 | سهم شرکت از صادرات سال در 1401 | سهم شرکت از بازار داخلی در سال 1400 | سهم شرکت از صادرات در سال 1400 |
|---|---|---|---|---|
| کنسانتره روی | 5٬408٬744 | 2٬065٬852 | 4٬477٬113 | 462٬459 |
| کنسانتره سرب | 426٬585 | 0 | 724٬970 | 0 |
| شمش روی | 0 | 134٬983 | 879٬748 | 652٬659 |
| شمش سرب داخلی | 70٬346 | 0 | 0 | 0 |
| کانه آرایی | 382٬309 | 0 | 42٬890 | 0 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل بنیادی فزرین
سرمایه فزرین در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 300 میلیارد تومان رسیده است. عمدتا افزایش سرمایه شرکت از محل سود انباشته بوده است.
آقای ابراهیم جمیلی با بیش از 16 درصد و آقای تقی کرمی با 10 درصد مالکیت از سهامداران مهم این نماد هستند. شرکت صنعتی و معدنی کیمیای زنجان گستران نیز با بیش از 10 درصد از سهام فزرین در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار دارد. در جدول زیر سهامداران بالای یک درصد شرکت زرین معدن آسیا نمایش داده شده است.
در حالت تلفیقی شرکت مادر به‌همراه زیرمجموعه‌های خود نشان‌داده می‌شود. در تحلیل فزرین ، شرکت سرمایه‌گذاری صنعت و معدن ایرانیان به‌صورت تلفیقی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک بیش از 20 درصد سهام شرکت زرین معدن آسیا است.
با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما امکان مشاهده تمامی سهامداران اعم از اشخاص بالای یک درصد و زیر یک درصد عادی و تلفیقی کلیه نمادها وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش فزرین
شرکت زرین معدن آسیا در پایان سال مالی 1401 مقدار 124٬717 تن از محصولات خود را به فروش رسانده است. پرفروش‌ترین محصولات این شرکت شامل کنسانتره روی (داخلی) و کانه آرایی بوده است. درآمد حاصل از فروش این محصولات در دوره مذکور مبلغ 579 میلیارد تومان بود که نسبت به دوره مشابه سال 1400 حدود 28 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود مجموع درآمد عملیاتی در تحلیل بنیادی فزرین برای پایان سال مالی منتهی به 1402/12/29 مبلغ 996 میلیارد تومان باشد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل فزرین
مواد اولیه مورد نیاز شرکت از معدن انگوران توسط شرکت تهیه و تولید موادمعدنی ایران به‌صورت سهمیه‌بندی و باتوجه به عیار روی و سرب موجود در ماده معدنی و قیمت سرب و روی بازار بورس لندن LME نرخ دلار تامین می‌شود. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی فزرین برای 5 دوره مالی گذشته قابل مشاهده است.
سربار شرکت زرین معدن آسیا
هزینه سربار فزرین در دوره مالی منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 25 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1400 حدود 9 میلیارد تومان معادل 55 درصد رشد داشته است. در این دوره عمده هزینه سربار مربوط به هزینه‌های موادمصرفی بوده است. سربار فزرین در پایان سال مالی 1402 بیش از 32 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فزرین
مطابق صورت سود و زیان فزرین مجموع درآمدهای عملیاتی این شرکت در پایان سال مالی 1401 مبلغ 848 میلیارد تومان بوده است. بیش از 642 میلیارد تومان از این درآمد صرف بهای تمام‌شده و مابقی به‌عنوان سودناخالص شناسایی شده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت زرین معدن آسیا در پایان سال مالی 1402 مبلغ 996 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته باشد و با کسر سایر هزینه‌ها سود خالص در تحلیل فزرین برای سال جاری مبلغ 117 میلیارد تومان باشد. در جدول زیر جزئیات صورت سود و زیان این نماد برای 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 آورده شده است.
سود مجمع (DPS) فزرین
سود خالص فزرین در پایان سال مالی منتهی به اسفندماه 1401 به ازای هر سهم 803 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه فزرین در تاریخ 28 تیرماه 1402 برگزار شد. براساس تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع سود نقدی هر سهم 500 ریال تصویب شده است.
سود فزرین برای تمامی سهامداران اعم از حقیقی و حقوقی طی مهرماه 1402 از طریق سامانه سجام و شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار به حساب سهامداران پرداخت خواهد شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی فزرین نرخ شمش روی 2٬381 دلار بر تن، نرخ شمش سرب 2٬129 دلار برتن و درصد کنسانتره روی به شمش روی 13 لحاظ شده است. همچنین اگر در این تحلیل نرخ افزایش حامل‌های انرژی و تورم در سال 1402 معادل 30 درصد در نظر گرفته شود، EPS تحلیلی فزرین 391 ریال برآورد می‌شود. برای ارزش‌گذاری این شرکت، با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1401/05/01 در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی فزرین، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فزرین 15٫9 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار و روند قیمتی در تحلیل فزرین
سهام فزرین در تاریخ 1399/12/06 به بالاترین قیمت (31٬171 ریال) رسید. ارزش بازار این نماد در تاریخ مذکور 3٬366 میلیارد تومان بوده است. درحال حاضر قیمت این سهام در تاریخ 1402/05/01 در محدوده 6٬200 ریال در نوسان است. ارزش بازار فزرین در زمان نگارش این مقاله 1٬641 میلیارد تومان می‌باشد. قیمت سهام فزرین در این بازه زمانی 80 درصد کاهش یافته است.
