تحلیل بنیادی غگل – شرکت گلوکوزان

تحلیل غگل ، به‌عنوان یکی از شناخته‌شده‌ترین شرکت‌ها در زمینه‌ی تولید مواد غذایی ، در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت گلوکوزان در تاریخ 1349/03/31 با مشارکت بانک صنعت و معدن، به منظور تولیدی گلوکوز و نشاسته تاسیس شد. در سال 1378 شرکت گلوکوزان در بورس اوراق بهادار تهران در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شكر پذیرفته و با نماد غگل عرضه شد و سهام آن اولین بار در آذرماه 1379 مورد معامله قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی غگل و ارائه گزارش دقیقی از عملکرد مالی و محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی این شرکت برای سال مالی منتهی به 31 شهریور 1402 پرداخته شده است.

برای آشنایی بیشتر در مورد نحوه ارزش‌گذاری سهام ، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت و جایگاه شرکت در صنعت

موضوع اصلی فعالیت شرکت به شرح زیر است:

• تاسیس و خرید کارخانه‌های تولیدی نشاسته، گلوکوز و محصولات فرعی
• تولید، فروش و توزیع محصولاتی از قبیل گلوکوز، فروکتوز، نشاسته، روغن خوراکی و خوراک دام از ذرت
• تهیه مواد اولیه جهت تولید محصولات شرکت از داخل و خارج کشور

شرکت گلوکوزان در بین شرکت‌های فعال در تولید محصولات مشابه حدود 30 درصد از کل فروش داخلی را در اختیار دارد. ظرفیت اسمی این شرکت تولید 54,000 تن گلوکوز، 105,000 تن فروکتوز، 3,600 تن روغن تصفیه شده، 22,500 تن انواع نشاسته و 12,000 تن گلوتن در سال است.

در ادامه جدول و نمودار آمار مقایسه‌ای تولید شرکت طی چهار سال گذشته در تحلیل بنیادی غگل قابل مشاهده است:

نوع محصول	واحد	1398/06/31	1399/06/31	1400/06/31	1401/06/31
گلوکوز	تن	41,975	43,864	32,123	26,515
فروکتوز	تن	41,654	66,412	51,369	27,832
نشاسته	تن	19,827	17,824	13,997	15,325
چسب نشاسته	تن	2,031	2,257	1,867	2,083
پوسته	تن	11,921	13,996	11,512	8,585
گلوتن	تن	5,558	7,522	5,738	4,414
کنجاله جرم	تن	5,174	6,757	4,463	3,446
روغن	تن	2,793	3,280	2,504	1,936
خمیر صابون	تن	353	375	113	85
سایر	تن	–	7,491	7,439	6,021
جمع	تن	131,268	169,778	131,125	96,241

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل غگل

سرمایه شرکت در بدو تاسیس 70 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله به مبلغ 6,106,824 میلیون ریال در طی سال مالی منتهی به 1399/06/31 رسیده است.

در تصویر زیر سهامداران عمده (دارای بیش از یک درصد مالکیت) شرکت گلوکوزان قابل مشاهده است. شرکت صنعتی آرد زر با 28 درصد مالکیت و توسعه صنایع غذایی زر با 15.43 درصد در جایگاه اول و دوم سهامداران عمده در تحلیل غگل قرار دارند.

در سایت انیگما می‌توان  علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد که به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالکیت یک شرکت را در اختیار دارند.

مقدار و مبلغ فروش شرکت گلوکوزان

در جدول زیر مقدار فروش محصولات برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای 6 ماهه منتهی به شهریور 1402 و سال مالی منتهی به شهریور 1402 قابل‌مشاهده است. پیش‌بینی می‌شود که مقدار فروش شرکت گلوکوزان در سال مالی منتهی به شهریور 1402، به 72,253 تن برسد.

تصویر زیر مربوط به مبلغ فروش شرکت برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به شهریور 1402 است. طبق این تصویر، بیشترین مبلغ فروش در دوره 6 ماهه منتهی به اسفند 1401 مربوط به گلوکوز داخلی با 50 درصد تغییر نسبت به دوره 6 ماهه منتهی به اسفند سال 1400 است. درآمد حاصل از فروش محصولات شرکت در سال مالی 1402 حدود 1,600 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. قابل ذکر است که قیمت فروش محصولات نسبت به نرخ‌های اردیهشت 5 درصد رشد داده شده است.

قیمت، مقدار و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی غگل

در تصویر زیر مقدار مواد اولیه غگل برای 6 دوره مالی به نمایش گذاشته شده است. طبق جدول مواد اولیه، بیشترین مبلغ ماده اولیه در 6 ماهه منتهی به اسفند 1401 به ذرت است. این مقدار نسبت به دوره 6 ماهه مشابه در سال 1400، 29 درصد افزایش یافته است.

سربار در تحلیل غگل

هزینه‌های سربار در تحلیل بنیادی غگل شامل استهلاک، سوخت، مواد مصرفی و سایر هزینه‌ها می‌باشد. سربار شرکت در دوره‌ مالی 6 ماهه منتهی به 1401/12/29 معادل 133 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال مالی 1402 یعنی 12 ماهه منتهی به 1402/06/31 سربار غگل به مبلغ 271 میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غگل

در ادامه برای تحلیل غگل ، صورت سود و زیان آن بررسی شده است که برای 4 دوره گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به شهریور 1402 قابل مشاهده است. بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی در 6 ماهه منتهی به 29 اسفند سال 1401، 815 میلیارد ریال بوده است که به نسبت مدت زمان مشابه در سال 1400، 75 درصد افزایش یافته است. اگر سود عملیاتی در سال مالی منتهی به 31 شهریور 1402 به 335 میلیارد تومان برسد، پیش‌بینی می‌شود که غگل 232 میلیارد تومان سود خالص داشته باشد.

سود نقدی (DPS) غگل

غگل مجمع‌ عمومی عادی سالیانه خود را برای سال مالی منتهی به 1401/06/31 در تاریخ 4 دی‌ماه سال 1401 تشکیل داد. طبق تصمیمات مجمع، از 626 ریال سود خالصی که شرکت در دوره مالی 12ماهه منتهی به شهریور سال 1401 به‌ازای هر سهم داشته است، حدود 16 درصد (100 ریال)، به‌عنوان سود نقدی تقسیمی به‌ازای هر سهم در نظر گرفته شده است که به میزان 100 ریال می‌باشد.

طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال، سود غگل به شرح زیر واریز شده است:

• سهامداران حقوقی و حقیقی دارای کد سجام در تاریخ 1401/12/10 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه
• سهامداران حقیقی فاقد کد سجام از تاریخ 1402/02/15 با مراجعه به کلیه شعب بانک رفاه کارگران
• سهامداران حقوقی فاقد کد سجام از تاریخ 1402/02/15 با اعلام کتبی شماره حساب

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 31 شهریور 1402

برای تحلیل بنیادی غگل و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E فوروارد آن مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:

• نرخ روغن صنف و صنعت 677 میلیون و 500 هزار ریال بر تن
• نرخ ذرت حدود 150 میلیون ریال بر تن
• نرخ نشاسته 253,239,544 ریال بر تن

در سایت انیگما این قابلیت وجود دارد که تمامی مفروضات را با توجه به نظر شخصی تغییر داد و سود متناظر با تغییرات را مشاهده کرد.

قیمت سهام غگل در زمان‌نگارش این مقاله (29 خرداد 1402) در سایت www.tsetmc.com معادل 4,273 ریال است. باتوجه‌به ای پی اس تحلیلی غگل (232 ریال) نسبت P/E فوروارد آن 17.9 محاسبه شده است.

در سایت انیگما علاوه بر P/E آینده‌نگری که تحلیلگران انیگما محاسبه کرده‌اند، میانگین نسبت P/E تحلیلی کاربران انیگما نیز قابل مشاهده است. در تحلیل غگل میانگین P/E تحلیلگران 13.8 محاسبه شده است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

وضعیت معاملات و روند قیمتی سهام غگل

قیمت سهام شرکت گلوکوزان در تحلیل غگل از اواخر سال 1398 روندی صعودی داشته است. سهام این شرکت در تاریخ 14 مردادماه ۱۳۹۹ به بالاترین قیمت خود (14,140 ریال) با ارزش بازار حدود 8.5 هزار میلیارد تومان رسید و پس‌ از آن با ریزش شدید مواجه شد. در حال حاضر قیمت سهام غگل در محدوده‌ی قیمتی 4,200 ریال در حال نوسان است. ارزش بازار این سهم در زمان نگارش این مقاله مصادف با 29 خرداد 1402، برابر با 4,118 میلیارد تومان است.