تحلیل بنیادی فمراد – شرکت آلومراد
در این مقاله تحلیل فمراد به‌عنوان اولین تولیدکننده انواع راد و بیلت آلومینیومی در کشور انجام شده است. شرکت آلومراد با تولید انواع راد، بیلت‌های آلومینیومی و انواع آلیاژ در سایزهای مختلف توسط خط پروپرزی از کشور ایتالیا در سال 1388 تاسیس شد. این شرکت دارای خط تولید کامل شامل کوره ذوب، میز ریخته‌گری، کوره هموژن و دستگاه برش است. شرکت آلومراد با نماد فمراد سال 1383 در گروه فلزات اساسی مورد پذیرش بورس اوراق و بهادار تهران قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی فمراد و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه فمراد در صنعت
ظرفیت اسمی فمراد 27٬950 تن راد و 8٬125 تن بیلت است. این شرکت برای تولید راد آلومینیومی از آخرین تکنولوژی موجود دنیا به‌روش properzi استفاده می‌کند و تولیدکننده ماشین‌آلات آن، شرکت continous properzi ایتالیا است. محصول تولیدی شرکت آلومراد در بین تولیدکنندگان ایرانی از نظر کیفیت و بسته‌بندی منحصر به‌فرد است. ریخت بیلت در صفحات بسیار باکیفیت انجام می‌شود که در نتیجه آن توانایی تولید انواع بیلت‌ها با طول 6 متر، بدون انحراف و با سطحی یکنواخت دارد.
سرمایه و ترکیب سهامداران فمراد
سرمایه شرکت آلومراد در آغاز فعالیت مبلغ 100 میلیون ریال بوده است که طی چهار مرحله به‌شرح جدول زیر افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه این شرکت در سال 1401 و از محل سود انباشته بوده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید ( میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1386/05/23 | %150 | 25٬000 | اندوخته طرح و توسعه |
| 1393/12/23 | %98 | 49٬535 | تجدید ارزیابی دارایی‌های ثابت |
| 1400/06/02 | %304 | 200٬000 | سود انباشته |
| 1401/11/17 | %75 | 350٬000 | سود انباشته |
شرکت آلومتک با مالکیت 41٫63 درصد از سهام شرکت آلومراد، سهامدار عمده در تحلیل فمراد محسوب می‌شود. همچنین سرمایه‌گذاری ملی ایران با 8٫22 درصد و شرکت آوند کالای نیاکان با 4٫11 درصد در جایگاه دوم و سوم سهامداران فمراد هستند.
شرکت سرمایه‌گذاری ملی ایران به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود به‌صورت تلفیقی بیش از 50 درصد سهام فمراد را در اختیار دارد.
در سایت انیگما امکان مشاهده سهامداران تمامی شرکت‌ها به‌صورت عادی و تلفیقی وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فمراد
شرکت آلومراد علاوه بر فروش در داخل کشور بخشی از محصولات خود را نیز صادر می‌کند. مقدار فروش محصولات داخلی شرکت در دوره 12 ماهه مالی منتهی به اسفند 1401، 1٬541 تن و مقدار فروش محصولات صادراتی نیز 13٬867 تن بوده است. در جدول زیر مقدار فروش تمامی محصولات فمراد برای 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 آورده شده است.
قیمت‌گذاری فروش محصولات فمراد براساس قیمت‌های روز بازار و مذاکره با مشتریان و رقابت با رقبا در جذب و حفظ مشتری تعیین می‌شوند. در جدول زیر قیمت فروش محصولات برای دوره‌های مختلف قابل مشاهده است.
در تحلیل فمراد درآمد حاصل از فروش محصولات داخلی شرکت در سال مالی 1401 معادل 139 میلیارد تومان و درآمد حاصل از فروش محصولات صادراتی نیز 139 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای عملیاتی فمراد در پایان سال مالی 1402 مبلغ 462 میلیارد تومان باشد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فمراد
شرکت آلومراد عمدتا مواد اولیه خود را از شرکت‌های مجتمع صنایع آلومینیوم جنوب، المهدی، ایرالکو و چند شرکت دیگر تامین می‌کند. این شرکت در پایان سال مالی 1401 مقدار 3٬509 تن مواد اولیه به مبلغ 283 میلیارد تومان مصرف کرده است. مبلغ هزینه‌شده در این دوره نسبت به سال مالی گذشته 38 درصد افزایش داشته است.
سربار فمراد
هزینه سربار در تحلیل بنیادی فمراد برای دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 بیش از 24 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ مربوط به هزینههای حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه مواد مصرفی است. باتوجه به افزایش نرخ 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402 و نرخ 20٬000 ریال بر متر مکعب سوخت، هزینه سربار در سال مالی 1402 مبلغ 28 میلیارد و 752 میلیون تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فمراد
در بررسی صورت سود و زیان فمراد، بهای تمام شده در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 309 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی سال 1400، 43 درصد افزایش یافته است که دلیل آن رشد مقدار فروش صادراتی است. همچنین افزایش هزینههای اداری، توزیع و فروش ناشی از افزایش حقوق و دستمزد و همچنین وضع عوارض صادراتی در سال 1401 است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص فمراد در سال مالی 1402 مبلغ 25 میلیارد تومان محقق شود.
سود مجمع (DPS) فمراد
مجمع عمومی عادی سالیانه فمراد منتهی به سال مالی 1401 در تاریخ 1402/02/30 برگزار شد. در این مجمع از مبلغ 575 ریال سود خالص که توسط شرکت ساخته شده است، مبلغ 60 ریال معادل 10 درصد به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم شده است.
زمان‌بندی و نحوه پرداخت سود فمراد به‌شرح زیر است:
- سهامداران حقیقی دارای کد سجام در تاریخ 10 شهریورماه 1402 و سهامداران حقوقی دارای کد سجام در تاریخ 25 شهریورماه 1402 از طریق سپرد‌ه‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام
- سهامداران حقیقی فاقد کد سجام در تاریخ 15 شهریورماه 1402 از طریق مراجعه به بانک صادرات یا واریز به حساب بانکی از طریق ارسال اطلاعات
- سهامداران حقوقی فاقد کد سجام در 28 شهریورماه 1402 با درخواست کتبی و ارایه آخرین تغییرات و اعلام اطلاعات کامل به آدرس ایمیل یا فکس شرکت
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی فمراد مفروضات زیر درنظر گرفته شده است:
- نرخ بیلت 7 درصد بالاتر از شمش آلومینیوم
- نرخ راد 10 درصد بالاتر از شمش آلومینیوم
- میانگین دلار در سال 1402، 40 هزار تومان
- تورم در سال 1402، 30 درصد
- باتوجه به مفروضات فوق، EPS تحلیلی فمراد 727 ریال پیش‌بینی می‌شود. با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/03/27 در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فمراد 34٫5 محاسبه شده است.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل فمراد
چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت آلومراد را نشان می‌دهد. قیمت سهام فمراد در تاریخ 1399/10/23 به اولین قله قیمتی و در تاریخ 1402/02/13 بعد از عبور از این قله به بالاترین قیمت رسید. قیمت سهام فمراد در تاریخ مذکور 36٬630 ریال به ارزش بازار 1٬282 میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر در تاریخ 1402/03/27 قیمت این سهم 25٬050 ریال و ارزش بازار آن 876 میلیارد تومان است.
