تحلیل بنیادی شلرد «شرکت کود شیمیایی اوره لردگان»

در این مقاله تحلیل شلرد ، یکی از بزرگ‌ترین تولیدکننده‌های کود شیمیایی در غرب کشور، مورد بررسی قرار داده شده است. در شهریور ماه 1385 با هدف تولید کودهای شیمیایی بر پایه اوره به منظور توسعه کشاورزی و خودکفایی و استفاده از توان بخش خصوصی با توجه به عبور 3 خط لوله سراسری گاز طبیعی از استان چهار محال و بختیاری مجوز ایجاد مجتمع پتروشیمی جهت تولید اوره و آمونیاک در منطقه صادر شد. شرکت کود شیمیایی اوره لردگان در سال 1387، به‌عنوان سهامی عام تاسیس شد و در سال 1400 به بهره‌برداری رسید. این مجتمع در گروه پتروشیمی‌های اوره‌ساز طبقه‌بندی می‌شود. در سال 1390 این شرکت با نماد شلرد در بورس اوراق بهادار تهران در گروه محصولات شیمیایی پذیرفته شد. در ادامه‌ی این مقاله به بررسی عملکرد مالی شلرد در دوره‌های گذشته و پیش‌بینی تحلیل بنیادی شلرد از طریق محاسبه نسبت‌ P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

• برای یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

معرفی محصولات در تحلیل شلرد

امروزه کودهای شیمیایی که به دو گروه کود سیاه و کود سفید تقسیم می‌شوند، در تامین حدود 40 تا 60 درصد از منابع غذایی جهان نقش دارند. با افزایش روزبه‌روز جمعیت جهان و نیاز بیشتر مردم به گیاهان برای تغذیه، کارشناسان استفاده از کودها را در کشاورزی ضروری اعلام کرده‌اند و کودها در کشاورزی یکی از کالاهای ضروری محسوب می‌شوند.

علاوه بر آن، استفاده از کودهای شیمیایی در صنعت کشاورزی برای کشاورزان آسان و کم‌‌هزینه است. شرکت کود شیمیایی اوره لردگان آمونیاک را با ظرفیت تولید روزانه 2٬050 تن و اوره را با ظرفیت تولیدی روزانه 3٬250 تن تولید می‌کند. در تحلیل بنیادی شلرد واحد تولید اوره و آمونیاک، با درصد تکمیل فیزیکی 97.6% در سال 1400 با 24٫7 هزار میلیارد تومان مخارج انباشته و 1٫7 هزار میلیارد تومان مخارج تکمیلی با ظرفیت اسمی 696٬500 تن آمونیاک و 1٬072٬500 تن لوره با ظرفیت عملی تقریبی 50 درصدی به بهره‌‌برداری رسید. آمونیاک بسیار مشتعل و سمی است خورندگی بسیار بالایی دارد؛ علاوه بر آن حمل و نقل این ماده دشوار است. همین امر باعث می‌شود عمده آمونیاک تولیدی به اوره تبدیل شود. اوره ازجمله کودهای نیتروژن‌دار جامد مورد استفاده در کشاورزی است که بی‌بو، بی‌رنگ و دارای حلالیت بالا است. این ماده به دلیل درصد بالای نیتروژن، هزینه حمل پایین‌تری دارد.

مطالعه مقاله تحلیل صنعت اوره و آمونیاک برای آشنایی بیشتر با این صنعت پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت

شرکت کود شیمیایی لردگان در زمینه‌های زیر فعالیت می‌کند:

• احداث، راه‌اندازی و بهره‌برداری مجتمع‌های پتروشیمی و كارخانه‌های صنعتی
• تولید، بازاریابی مجاز، فروش، صدور محصولات پتروشیمی، ذخیره، صادرات، واردات و تبدیل مواد شیمیایی و پتروشیمیایی و فرآورده‌های فرعی و مشتقات ذیربط آن‌ها
• انجام کلیه فعالیت‌های تولیدی، صنعتی، بازرگانی مجاز، فنی و مهندسی كه به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم مربوط به عملیات مذكور با رعایت قوانین و مقررات مربوطه

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه شلرد در بدو تاسیس مبلغ 443 میلیارد ریال بوده که طی 6 مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 9,000 میلیارد ریال در پایان سال مالی منتهی به 29 اسفند 1400 رسیده است. در جدول زیر روند افزایش سرمایه این شرکت قابل مشاهده است.

تصویر زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی شلرد را نشان می‌دهد. گروه سرمایه‌گذاری و توسعه صنایع تکمیلی پتروشیمی خلیج فارس، مهم‌ترین سهامدار شلرد با مالکیت حدود 64 درصد محسوب می‌شود و پس از آن صندوق بازارگردانی خلیج فارس در رتبه دوم قرار دارد.

در سایت تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز می‌توان مشاهده کرد. سهامداران تلفیقی، آن‌دسته از سهامدارانی هستند که به‌طور غیرمستقیم و به‌واسطه‌ی زیرمجموعه‌های خود مالک یک شرکت هستند. صنایع پتروشیمی خلیج فارس در تحلیل شلرد مالکیت 69٫24 درصد از سهام شرکت را در اختیار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شلرد

شرکت کود شیمیایی اوره لردگان به‌واسطه عبور سه خط لوله گاز سراسری از استان چهارمحال بختیاری در فصل زمستان با مشکل تامین خوراک به علت قطعی گاز که با برودت هوا و اولویت‌دهی به تامین گاز مصارف خانگی تشدید می‌یابد، مواجه است. در تصویر زیر می‌توان مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات شلرد را برای 3 دوره مالی و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 1402 مشاهده کرد.

مطابق تصویر بیشترین قیمت فروش در دوره 9 ماهه منتهی به آذر ماه 1402 به اوره گرانول مربوط بوده است. مبلغ فروش محصولات که با حاصل‌ضرب مقدار فروش در قیمت فروش محصولات برابر است در دوره 9 ماهه منتهی به آذر ماه 1402 در مجموع مبلغ 6٬077 میلیارد تومان بوده است. مبلغ فروش شلرد تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 8٬620 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل شلرد

شرکت کود شیمیایی اوره لردگان در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1402 مبلغ 1٬199 میلیارد تومان بابت گاز خوراک و مبلغ 202 میلیارد تومان برای تامین بخار آب هزینه کرده است. با توجه به اینکه شرکت در بازار پایه فرابورس فعالیت می‌کند، گزارش دقیقی از دوره 9 ماهه منتهی به آذر ماه 1402 موجود نیست.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شلرد

در ادامه صورت سود و زیان شلرد برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه سال 1402 قابل‌ مشاهده است. بر اساس تصویر زیر، بهای تمام شده دوره 9 ماهه ابتدای سال 1402 شلرد مبلغ 3٬195 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه سال مالی 1401 بیش از 45 درصد افزایش یافته است. همچنین سود خالص در همین دوره برابر با 78 میلیارد تومان شده است. مطابق مفروضات در نظر گرفته شده، پیش‌بینی می‌شود در صورتی که سود عملیاتی شرکت در سال 1402 معادل 8٬620 میلیارد تومان باشد، با کسر سایر هزینه‌ها در این سال، سود خالص شلرد در پایان سال مالی 1402 مبلغ 88 میلیارد تومان خواهد شد.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و نحوه انجام آن می‌توان به مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراجعه کرد.

سود نقدی (DPS) در تحلیل شلرد

مجمع عمومی عادی سالیانه شلرد منتهی به سال مالی 1401 در تاریخ 23 خرداد ماه 1402 برگزار شد. در این مجمع از 616 ریال سود خالصی که شلرد به ازای هر سهم ساخته است، مبلغ 300 ریال به‌عنوان سود نقدی تقسیمی میان سهامداران تصویب شده است.

نحوه پرداخت و زمانبندی واریز سود سلرد مطابق جدول زیر است:

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402

برای تحلیل بنیادی شلرد و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E تحلیل هزینه حمل اوره وارداتی 24 دلار به ازای هر تن اوره لحاظ شده است. در سایت انیگما علاوه بر مقادیر تحلیلی، قابلیت تغییر مفروضات برای دست آوردن مقادیر شخصی نیز فراهم است. مطابق تصویر زیر EPS تحلیلی شلرد برای سال مالی 1402 مبلغ 98 ریال برآورد شده است. همچنین با در نظر گرفتن قیمت روز سهم تاریخ 1402/12/02 در سایت TSE (7٬570 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل شلرد 77 واحد محاسبه می‌شود.

• با کلیک بر لینک بهترین سهام امکان دسترسی به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E تحلیلی وجود دارد.

نمودار قیمتی شلرد

با توجه ‌به نمودار زیر که روند قیمتی سهام شلرد را نشان می‌دهد این شرکت در تاریخ 11 مرداد 1399 به اولین قله قیمتی با ارزش بازار حدود 17 هزار میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون قیمت این سهام با توجه به اطلاعات مندرج در سامانه tsetmc.com در محدوده 7٬570 ریال با ارزش بازار 6 هزار و 813 میلیارد تومان در نوسان است.

سوالات متداول