تحلیل بنیادی تلیسه – شرکت دامداری تلیسه نمونه
در این مقاله تحلیل تلیسه به‌عنوان یکی از فعالان عرصه زراعت و دامپروری انجام شده است. شرکت دامداری تلیسه نمونه در تاریخ 17 مردادماه 1364 در راستای تداوم فعالیت دامداری توحید که یکی از واحدهای خودگردان امور دامپروری معاونت کشاورزی بنیاد مستضعفان است، تاسیس شد. این شرکت سال 1393 با نماد تلیسه مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت و سهام شرکت خود را سال 1395 با قیمت پایه هر سهم 5,300 ریال عرضه کرد. در این مقاله به تحلیل بنیادی تلیسه و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت تلیسه
شرکت دامداری تلیسه نمونه در انجام کلیه امور کشاورزی، زراعت، دامداری، باغداری، پرورش طیور، زنبور عسل، ماهی و هرگونه حیوان دیگر به‌منظور استفاده از پشم، کرک، گوشت، پوست، شیر و سایر فرآورده‌های پروتئینی فعالیت دارد. همچنین از دیگر فعالیت‌های این شرکت می‌توان به اخذ نمایندگی از کشورهای خارجی، واردات مواد اولیه و ماشین‌آلات و لوازم، هر نوع دام و حیوانات مورد نیاز و تامین صنایع وابسته به کشاورزی و دامداری اشاره کرد.
جایگاه تلیسه در صنعت
تلیسه دارای دو واحد گاوداری در شهرستان‌های شهریار و حسن‌آباد فشافویه می‌باشد. مقدار تولید شیرخام شرکت در دوره 9 ماهه سال مالی 1401 بالغ بر 36,073 تن بوده و مقدار 954 تن یونجه، 295 تن جو، 109 تن کلش، 58 تن کلزا و 653 تن قصیل جو از اراضی شرکت دامداری تلیسه نمونه برداشت شده است. همچنین ارزش مجموع تولیدات شرکت در همین دوره مبلغ 4,092,784 میلیون ریال بوده است.
بازارهای اصلی شرکت بازار داخلی است و میزان سهم سالانه ظرفیت تولید شرکت در ایران و جهان برای محصولات اصلی شرکت در تحلیل تلیسه به‌صورت زیر است:
| نام محصول | واحد تن | ظرفیت تولید جهان | ظرفیت تولید ایران | ظرفیت تولید هلدینگ مادر | ظرفیت تولید شرکت | سهم شرکت از ظرفیت تولید هلدینگ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| شیر | تن | 750٬000٬000 | 8٬500٬000 | 500٬000 | 50٬000 | 10 درصد |
سرمایه و ترکیب سهامداران تلیسه
سرمایه تلیسه در بدو تاسیس مبلغ 1 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش، سرمایه شرکت به مبلغ 4,993,940 میلیون ریال رسیده است. عموما افزایش سرمایه این شرکت از محل مطالبات سهامداران بوده است.
در حال حاضر تلیسه یکی از واحدهای تجاری فرعی شرکت گسترش کشاورزی و دامپروری فردوس پارس است. بنیاد مستضعفان با مالکیت بیش از 15 درصد از سهام تلیسه در جایگاه دوم سهامداران در تحلیل بنیادی تلیسه قرار دارد. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد سهام تلیسه به‌همراه ارزش آن‌ها نشان داده شده است.
بنیاد مستضعفان به‌همراه زیرمجموعه‌های خود بیش از 55 درصد از سهام شرکت دامداری تلیسه نمونه را در اختیار دارد و به‌صورت تلفیقی سهامدار عمده این شرکت در تحلیل تلیسه محسوب می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی تلیسه
شیر، گوساله نر، ماهی، کود حیوانی و محصولات زراعی از محصولات تلیسه هستند. تلیسه در دوره 9 ماهه منتهی به 30 آذرماه 1401 مبلغ 448 میلیارد تومان از فروش محصولات خود درآمد کسب کرده است. در تحلیل تلیسه این مبلغ نسبت به دروه مشابه سال 1400، 81 درصد افزایش یافته است که دلیل آن، افزایش مبلغ فروش شیر خام در حدود 84 درصد است. باتوجه به جدول زیر مبلغ حاصل از فروش محصولات شرکت تا پایان سال 1402 حدود 890 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل تلیسه
مواد اولیه تلیسه شامل ذرت علوفه‌ای، یونجه، جو، ذرت دانه‌ای و کنجاله سویا است. این شرکت در دوره 9 ماهه ابتدای سال 1401 بیش از 44 هزار تن مواد اولیه مصرف کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین این مقدار مواد اولیه مبلغ 348 میلیارد تومان است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه برای 5 دوره مالی گذشته تلیسه نشان داده شده است.
سربار تلیسه
در تحلیل تلیسه ، حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت از اقلام سربار هستند. هزینه حقوق و مزایا تلیسه در 9 ماه ابتدای سال 1401 حدود 12 میلیارد تومان می‌باشد. با در نظرگرفتن تمامی هزینه‌ها، سربار این شرکت تا پایان آذرماه 1401 بیش از 57 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه حقوق و مزایا نسبت به این دوره بیشتر خواهد شد و در مجموع پیش‌بینی می‌شود هزینه سربار تلیسه در سال مالی 1402 به 112 میلیارد تومان برسد.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی تلیسه
مطابق صورت سود و زیان این شرکت در تحلیل تلیسه ، بهای تمام‌شده در دوره 9 ماهه منتهی به 1401/09/30 مبلغ 377 میلیارد تومان بوده است. با توجه به افزایش نرخ هزینه‌های مواد مصرفی، کار، استهلاک و سربار، بهای تمام‌شده تلیسه نسبت به دوره مشابه سال 1400، 86 درصد افزایش یافته است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمد عملیاتی تلیسه، سود ناخالص این شرکت در این دوره برابر با 71 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص تلیسه تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 176 میلیارد تومان باشد.
سود مجمع (DPS) تلیسه
تلیسه در پایان سال مالی 1400 به ازای هر سهم 140 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه تلیسه در تاریخ 1401/03/29 برگزار شد. براساس تصمیمات این مجمع، کل مبلغ سود خالص میان سهامداران تقسیم شده و سود نقدی این شرکت در تحلیل بنیادی تلیسه به ازای هر سهم 140 ریال بوده است.
نحوه پرداخت سود سهامداران تلیسه به‌صورت زیر است.
| دارندگان سها | با ثبت‌نام در سامانه سجام | بدون ثبت‌نام در سامانه سجام |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی | 1401/09/28 | 1401/10/25 لغایت 1401/11/25 |
| صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها | 1401/09/28 | 1401/10/25 لغایت 1401/11/25 |
| سهامداران حقوقی | 1401/10/19 | 1401/10/25 لغایت 1401/11/25 |
سود کلیه سهامداران دارای کد سجام با همکاری شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه از طریق سامانه سجام به سهامداران پرداخت شد.
سهامداران حقیقی که نسبت به ثبت‌نام در سامانه سجام اقدام نکرده‌اند با ارائه کد بورسی و کارت ملی به هر یک از شعب بانک صادرات در سراسر کشور مراجعه و نسبت به دریافت مطالبات اقدام کردند. همچنین سهامداران حقوقی فاقد کد سجام سود خود را از طریق امور مالی شرکت با ارائه درخواست کتبی، آگهی تغییرات و اعلام شماره شبا بانکی متعلق به شخص حقوقی دریافت کردند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی تلیسه منتهی به 1402/09/30
در تحلیل بنیادی تلیسه ، نرخ فروش شیر خام براساس نرخ مصوب به‌علاوه تناژ چربی شیر تولیدی شرکت لحاظ شده است. نرخ خرید مواد اولیه براساس تورم تولیدکننده و شرایط بازار پیش‌بینی شده است. همچنین مخارج انتقال دارایی‌های مولد متناسب با رشد مواد اولیه شرکت رشد داده شده است. حال اگر افزایش نرخ شیر خام در سال 1402، 35 درصد و تورم در همین سال 30 درصد لحاظ شود؛ آنگاه EPS تحلیلی تلیسه برابر با 353 ریال پیش‌بینی می‌شود. همچنین در تحلیل تلیسه با تقسیم قیمت روز سهم این شرکت در تاریخ 1401/02/11 در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی، P/E فوروارد آن 18٫4 محاسبه می‌شود.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی تلیسه
چارت زیر روند قیمتی سهام تلیسه از سال 1397 تا به امروز را نشان می‌دهد. باتوجه به این چارت، قیمت سهام تلیسه از آبان ماه 1398 روند افزایشی خود را آغاز کرد و بعد از عبور از سقف قیمتی اول در تاریخ 1399/09/09 به بالاترین قیمت خود (10٬127 ریال) به ارزش بازار 5٬057 میلیارد تومان رسید. سپس یک روند نزولی داشته و با توجه به شرایط بازار کنونی، این سهام روند صعودی قیمت خود را در پیش گرفته و در حال حاضر در تاریخ 1402/02/11 به قیمت 6٬490 ریال رسیده است. ارزش بازار این شرکت، در تاریخ مذکور برابر با 3٬246 میلیارد تومان است.
