تحلیل بنیادی سیمرغ – شرکت سیمرغ

تحلیل سیمرغ ، به‌عنوان یکی از با سابقه‌ترین تولید‌کنندگان صنعت طیور در این مقاله مورد بررسی قرار داده شده است. شرکت سیمرغ در سال 1353 تحت عنوان سهامی خاص تاسیس شد. این شرکت در سال 1354 در اصفهان با بنیان‌گذاری اولین تخم‌گذار فعالیت خود را آغاز کرد. در سال 1397 این شرکت با نماد سیمرغ در بورس اوراق بهادار تهران در گروه زراعت و خدمات وابسته پذیرفته شد. در ادامه‌ به بررسی عملکرد مالی و تحلیل بنیادی سیمرغ و همچنین محاسبه P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی مقاله‌ی تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت سیمرغ در صنعت طیور

شرکت سیمرغ در صنعت طیور فعالیت می‌کند و طبق اساسنامه شرکت مجاز به انجام هرگونه فعالیت‌های کشاورزی از قبیل زراعت، باغداری، دامپروری، مرغداری، جوجه‌کشی، تولید مرغ مادر و تبدیل، جور کردن، بوجاری و بسته‌بندی محصولات کشاورزی، تبدیل محصولات فرعی دام و کشاورزی، واردات و صادرات تولیدات کشاورزی می‌باشد.

تعداد کل واحدهای تملیکی شرکت سیمرغ 10 واحد است که برخی از واحدها به‌دلیل گسترگی مجموعه‌ای چندمنظوره بوده و برخی تک‌منظوره (کاربری) می‌باشند. این شرکت با واحدهای تولیدی خود بزرگ‌ترین مرغداری در زمینه تولید جوجه یک‌روزه و تخم‌مرغ خوراکی در سطح کشور است.

شرکت سیمرغ باتوجه به دارابودن نمایندگی مرغ مادر بوونز از کشور هلند (شرکت هندریکس)، جوجه‌های یکروزه مادر تخم‌گذار موردنیاز را به‌صورت مستقیم از شرکت مذکور وارد می‌کند که پس از طی مراحل پرورش و تولید، محصول حاصله (جوجه یکروزه تخم‌گذار) را در مزارع خود پرورش و نیمچه مرغ تخم‌گذار (پولت تخم‌گذار) موردنیاز مزارع مرغ تخم‌گذار خود را تامین و مازاد پولت‌های پرورش‌یافته را به فروش می‌رساند.

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه سیمرغ در بدو تاسیس مبلغ 40 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 1,300 میلیون ریال رسیده است. افزایش سرمایه سیمرغ عمدتا از محل واریز نقدی و مطالبات بوده است. آخرین افزایش سرمایه این شرکت در تاریخ 1397/9/30 از محل سود انباشته می‌باشد. در سال مالی منتهی به 29 اسفند 1398، 10 درصد از سهام شرکت سیمرغ در بازار دوم بورس اوراق بهادار تهران به عرضه عمومی رسید. این امر باعث شد که در سال مالی مذکور سهام شناور شرکت به بیش از 36 درصد افزایش یابد و معاملات سیمرغ از بازار دوم بورس اوراق بهادار تهران به بازار اول ارتقا یابد.

در تصویر زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل سیمرغ ذکر شده است. شرکت خدمات پشتیبانی مهر هفتاد و هشت، مهم‌ترین سهامدار این شرکت با مالکیت حدود 40 درصد است. پس از آن شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی با 12.03 درصد مالکیت در جایگاه دوم سهامداران شرکت سیمرغ قرار دارد.

سایت انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز ارائه می‌دهد. بانک کشاورزی به‌صورت تلفیقی و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالکیت بیش از 42 درصد از سهام این شرکت را در اختیار دارد.

قیمت، مقدار و مبلغ فروش در تحلیل سیمرغ

جدول زیر مقدار فروش محصولات در تحلیل بنیادی سیمرغ و پیش‌بینی آن برای دوره 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به 30 آذر 1402 را نشان می‌دهد. روش‌های توزیع محصولات سیمرغ به‌صورت زیر است:

• ارائه‌ی محصولات به نمایندگی‌های سراسر کشور و عمده‌فروشی‌ها
• توزیع مستقیم و مویرگی از طریق شرکت در تهران و فروشگاه‌های زنجیره‌ای

طبق جدول زیر مقدار فروش محصولات در آخرین دوره گزارش شده (3 ماهه منتهی به 29 اسفند 1401) نسبت به دوره مشابه 3 ‌ماهه در سال 1400 به میزان 15 درصد کاهش ‌یافته است.

جدول زیر قیمت فروش محصولات فوق در تحلیل سیمرغ را نشان می‌دهد. همان‌طور که واضح است گران‌ترین محصول این شرکت در دوره مالی 3 ماهه منتهی به 29 اسفند 1401، محصولات کشاورزی بوده است.

پس از قیمت فروش، جدول مبلغ فروش در تحلیل سیمرغ قابل مشاهده است. لازم به ذکر است که در این تحلیل، نرخ فروش محصولات متناسب با آخرین نرخ‌های خرید فصلی شرکت تعدیل شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی سیمرغ

مواد اولیه شرکت سیمرغ شامل ذرت، کنجاله سویا، گندم، جو، روغن مایه و… می‌باشند. شرکت سیمرغ باتوجه برای تولید محصولات باکیفیت، مواد اولیه مصرفی خود را از بهترین شرکت‌های تولیدکننده تامین می‌کند. در همین راستا اکثر مواد اولیه دان و همچنین داروها و واکسن‌های مصرفی از تولیدات خارجی بوده که توسط شرکت‌های بازرگانی معتبر وارد کشور می‌شوند. شرکت سیمرغ جوجه‌های یکروزه مرغ مادر گوشتی را از شرکت‌های داخلی تامین می‌کند.

در آخرین دوره گزارش شده (3 ماهه منتهی به 29 اسفند 1401) مبلغ مواد اولیه که حاصل‌ضرب قیمت (169,490 ریال) در مقدار مواد اولیه (34,719,778) می‌باشد، برابر با 5,884,638 میلیون ریال بوده است که در مقایسه با دوره مالی مشابه 3 ماهه منتهی به 29 اسفند سال 1400، حدود 175 درصد افزایش یافته است. در سال مالی منتهی به 30 آذر 1401، مبلغ مصرف مواد اولیه 1,353 میلیارد تومان بوده است و پیش‌بینی می‌شود که شرکت در سال مالی 1402 حدود 1,705 میلیارد تومان بابت تامین مواد اولیه خود هزینه کند.

سربار در تحلیل سیمرغ

هزینه سربار سیمرغ در دوره مالی 3 ماهه منتهی به 29 اسفند 1401 مبلغ 98 میلیارد تومان بوده است. طبق تصویر زیر، بیشترین هزینه سربار در دوره 12 ماهه منتهی به 30 آذر 1401، مربوط به استهلاک (با مبلغ حدود 139 میلیارد تومان) است. در مجموع کل هزینه سربار در دوره مالی 12 ماهه منتهی به 30 آذر 1401، 295 میلیارد تومان بود. پیش‌بینی می‌شود هزینه سربار تا پایان سال مالی منتهی به 30 آذر 1402 در تحلیل بنیادی سیمرغ مبلغ 403 میلیارد تومان باشد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سیمرغ

در ادامه صورت سود و زیان سیمرغ برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره ۱۲ماهه منتهی به آذر سال 1402 قابل‌مشاهده است. بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی دوره 3 ماهه منتهی به 29 اسفند سال 1401 سیمرغ، مبلغ 609 میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با دوره مالی مشابه سال گذشته (دوره 3 ماهه منتهی به 29 اسفند 1400) 129 درصد افزایش ‌یافته است. سود ناخالص تحقق‌یافته شرکت در دوره مالی 6 ماهه منتهی به 31 خرداد 1401 برابر با 267 میلیارد تومان بوده است. همچنین باتوجه‌ به این میزان سود و مفروضات در نظر گرفته شده، پیش‌بینی می‌شود که درصورتی‌که سود عملیاتی شرکت در دوره مالی 12 ماهه منتهی به 30 آذر 1402 مبلغ 533 میلیارد تومان باشد، سود خالص در تحلیل سیمرغ به 581 میلیارد تومان خواهد رسید.

سود نقدی (DPS) سیمرغ

شرکت سیمرغ مجمع‌ عمومی سالیانه منتهی به سال 1401 خود را در تاریخ 30 فروردین‌ماه سال 1402 تشکیل داد. طبق تصمیمات مجمع شرکت، از 3,914 ریال سود خالصی که به‌ازای هر سهم داشته است، میزان سود نقدی به‌ازای هر سهم را 1,180 ریال تصویب کرده است. به‌عبارت‌دیگر شرکت 30 درصد سود به‌دست‌آمده خود در سال 1401 را میان سهامداران تقسیم کرده است.

باتوجه به اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال، سود کلیه سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سهامداران حقوقی از تاریخ 25 آذر 1402 به بعد پرداخت می‌شود.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 30 آذر 1402

برای تحلیل بنیادی سیمرغ مفروضاتی همچون نرخ خرید کنجاله سویا به میزان 187 میلیون ریال بر تن و نرخ خرید ذرت دانه‌ای 150 میلیون ریال بر تن در نظر گرفته شده است. همچنین درصد افزایش نرخ مرغ، جوجه یکروزه گوشتی و جوجه یکروزه تخم‌گذار برای سال 1402 معادل 25 درصد لحاظ شده است.

باتوجه به این مفروضات EPS تحلیلی سیمرغ برای سال مالی 1402 معادل 4,471 ریال پیش‌بینی شده است. طبق قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/03/07 (28,220 ریال) و ای پی اس پیش‌بینی شده، نسبت پی به ای سیمرغ 6.3 محاسبه شده است.

لازم به ذکر است که قابلیت تغییر مفروضات تحلیل بنا بر نظر شخصی در سایت انیگما وجود دارد. در جدول ذیل میانگین P/E کاربران سایت انیگما قابل‌مشاهده است که P/E را 4.8 برآورد کرده‌اند.

برای یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی و نحوه انجام آن، می‌توان به مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراجعه کرد.

نمودار قیمتی سیمرغ

نمودار زیر روند قیمتی سهام سیمرغ را نشان می‌دهد. طبق این تصویر، شرکت سیمرغ در تاریخ 7 تیر 1399 به اولین قله قیمتی برابر با 38,970 ریال با ارزش بازار 5,058 میلیارد ریال رسیده است. ارزش بازار سیمرغ در تاریخ نگارش این مقاله (7 خرداد 1402) برابر با 3,916 میلیارد است. هم اکنون قیمت این سهام در محدوده 3,000 تومان در نوسان است.