تحلیل بنیادی شکربن – شرکت کربن ایران

تحلیل شکربن به‌عنوان قدیمی‌ترین شرکت تولیدکننده دوده صنعتی کشور در این مقاله آمده است. شرکت کربن ایران در سال 1353 به منظور تامین کربن مورد نیاز صنعت تایر و لاستیک و با مشارکت شرکت کابوت آمریکا با ظرفیت 16,000 تن فعالیت خود را آغاز کرد و در سال 1373 با احداث واحد جدید، ظرفیت اسمی خود را به 36,000 تن افزایش داد. این شرکت سال 1373 با نماد شکربن در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. در ادامه به بررسی عملکرد این شرکت و همچنین محاسبه EPS و P/E فوروارد در تحلیل بنیادی شکربن پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت و جایگاه شرکت در صنعت

شرکت کربن ایران باتوجه به نیاز بازار امکان تولید 8 نوع گرید کربن بلک را دارد. در گذشته شرکت کربن ایران تنها شرکت تولیدکننده داخلی در این صنعت بود و تمامی سهم بازار را در اختیار داشت. هم‌اکنون 3 شرکت دوده صنعتی پارس، شرکت کربن سیمرغ و شرکت صنعتی دوده فام در این صنعت فعالیت می‌کنند.

ظرفیت اسمی تولید محصولات شرکت 36 هزار تن شامل 16,000 تن فاز 1 (دوده سخت) و 20,000 تن فاز 2 (دوده نرم) است. فروش شرکت در سال 1401 به مقدار 44,987 تن بوده است که از این مقدار 78 درصد فروش داخلی و 22 درصد صادراتی بوده است. جدول زیر میزان تولید و فروش شرکت کربن ایران در 3 سال گذشته را نشان می‌دهد.

شرح	سال 1399	سال 1400	سال 1401
تولید	42,132	44,016	42,906
فروش داخلی	34,596	30,748	34,938
فروش صادراتی	10,037	10,411	10,049
کل فروش	44,633	41,159	44,987

سرمایه و ترکیب سهامداران شکربن

سرمایه شرکت کربن ایران در بدو تاسیس مبلغ 168 میلیون ریال بود. هم‌اکنون سرمایه شرکت پس از چندین مرحله افزایش مبلغ 6,385,128 میلیون ریال است.

شرکت کربن ایران از شرکت‌های وابسته به شرکت سرمایه‌گذاری صنایع پتروشیمی است و این شرکت بیش از 42 درصد از سهام شکربن را در اختیار دارد. در جدول زیر سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل شکربن قابل مشاهده است.

جدول زیر سهامداران تلفیقی شکربن را نشان می‌دهد. سازمان تامین اجتماعی به‌صورت تلفیقی و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود بیش از نیمی از سهام شکربن را در اختیار دارد. همچنین حدود 2 درصد از سهام این شرکت به‌صورت تلفیقی متعلق به شرکت‌های سرمایه‌گذاری استانی (سهام عدالت) است.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شکربن

قیمت فروش محصولات شرکت متناسب با قیمت خرید مواد اولیه و بهای تمام‌شده و همچنین سایر عوامل موثر مانند قیمت جهانی دوده، شرایط عرضه و تقاضا و ضوابط قیمت‌گذاری بورس کالا تعیین می‌شود. در این تحلیل نرخ فروش دوده داخلی درصدی از نرخ اکسترکت و دوده صادراتی 2 برابر نرخ لوبکات سبک ملی پالایش در نظر گرفته شده است.

باتوجه به مفروضات فوق و فروش محقق‌شده در دوره 3 ماهه منتهی به خرداد 1402، مبلغ فروش شرکت تا پایان سال 1402 حدود 2,430 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

مواد اولیه مصرفی در تحلیل شکربن

مواد اولیه شرکت کربن ایران از شرکت‌های پالایشگاهی و پتروشیمی و تامین‌کنندگان به‌صورت مستقیم تهیه می‌شود. جدول زیر مقدار، نرخ و مبلغ مواد اولیه مصرفی شکربن برای 5 دوره مالی گذشته را نشان می‌دهد.

سربار شرکت کربن ایران

هزینه سربار شرکت کربن ایران شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و سایر است. هزینه سربار شرکت در سال مالی 1401 معادل 124 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود باتوجه به افزایش هزینه‌ها، شرکت تا پایان سال مالی 1402 حدود 175 میلیارد تومان بابت سربار خود هزینه کند.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شکربن

درآمدهای عملیاتی شرکت کربن ایران در دوره 3 ماهه ابتدای سال 1402 معادل 536 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال گذشته 33 درصد افزایش یافته است که علت آن افزایش قیمت فروش محصولات بوده است. افزایش بهای تمام‌شده محصولات در این دوره نیز عمدتا به‌دلیل افزایش نرخ مواد اولیه مصرفی، هزینه حمل و نقل و سایر هزینه‌ها بوده است.

جدول زیر جزئیات صورت سود و زیان در تحلیل شکربن برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن تا پایان سال مالی 1402 را نشان می‌دهد. همانطور که در جدول مشاهده می‌شود درآمدهای عملیاتی شرکت تا پایان سال 1402 حدود 2,431 میلیارد تومان و بهای تمام‌شده 1,829 میلیارد تومان برآورد شده است. با در نظر گرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها سود شکربن در سال مالی جاری بیش از 695 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

مقاله پیشنهادی برای آموزش نحوه انجام تحلیل بنیادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود تقسیمی (DPS) در تحلیل شکربن

سود خالص شکربن به ازای هر سهم در سال 1401 معادل 638 ریال است. مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت برای این سال مالی در تاریخ 1402/03/17 برگزار شد. طبق اطلاعیه منتشر‌شده در سامانه کدال سود نقدی تصویب‌شده در این مجمع به ازای هر سهم 563 ریال است.

مطابق زمان‌بندی اعلام‌شده، سود تمامی سهامداران حقیقی و حقوقی در تاریخ 1402/07/17 از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب معرفی‌شده در سامانه سجام واریز خواهد شد. بنابراین لازم است سهامداران تا پیش از تاریخ مذکور نسبت به ثبت‌نام خود در این سامانه اقدام کنند.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

برای تحلیل بنیادی شکربن و محاسبه ای پی اس تحلیلی آن نسبت قیمت اکسترکت به لوبکات 0.82 و نسبت قیمت دوده داخلی به اکسترکت 2.85 لحاظ شده است. با در نظر گرفتن میانگین دلار 40 هزار تومان در سال 1402 و 30 درصد نرخ افزایش حامل‌های انرژی در این سال، EPS تحلیلی شکربن 1,090 ریال برآورد شده است. باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 22 شهریور 1402 نسبت P/E فوروارد شکربن 4.6 محاسبه می‌شود.

تمامی مفروضات مطرح‌شده برای تحلیل شکربن در سایت تحلیل بنیادی انیگما قابل تغییر هستند. کاربران می‌توانند با تغییر مفروضات، تحلیل شخصی‌سازی شده خود را مشاهده کنند. طبق جدول فوق کابران انیگما پی بر ای تحلیلی شکربن را به‌صورت میانگین 5.6 واحد برآورد کرده‌اند.

نمودار و روند معاملاتی شکربن

نمودار زیر روند قیمت سهام شکربن از سال 1398 تاکنون را نشان می‌دهد. طبق این نمودار قیمت شکربن در تاریخ 1402/02/13 به بیشترین مقدار خود یعنی 6,230 ریال با ارزش بازار نزدیک به 4 هزار میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون شکربن در محدوده قیمتی 5,000 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار شکربن در تاریخ نگارش مقاله (1402/06/22) معادل 3.21 هزار میلیارد تومان است. قیمت این سهم از قله قیمتی خود تاکنون حدود 20 درصد کاهش یافته است.