تحلیل بنیادی شبریز «شرکت پالایش نفت تبریز»

شرکت پالایش نفت شبریز به‌عنوان یکی از شرکت‌های فعال در صنعت فرآورده‌های نفتی، کک و سوخته هسته‌ای شناخته شده است. فعالیت این شرکت در زمینه پالایش نفت خام و تولید فرآورده‌های نفتی با ظرفیت 80 هزار بشکه در روز است. سهام این شرکت در سازمان بورس اوراق بهادار با نماد شبریز معامله می‌شود. در ادامه علاوه بر تحلیل بنیادی شبریز به بررسی صنعت آن نیز پرداخته شده است. بررسی جایگاه شبریز در صنعت، پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به سال 1402 شرکت، از موضوعات اشاره‌شده در این مقاله هستند.

• شما می‌توانید در مقاله تحلیل بنیادی چیست به‌طور کامل با شیوه‌ی تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن آشنا شوید.

بررسی صنعت پالایشی

صنعت پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی با فرآیندی شامل بخش‌های مختلف تولید، واردات، صادرات، ذخیره‌سازی، انتقال و توزیع میلیاردها لیتر فرآورده‌های نفتی با عملیاتی مستمر، در شبکه‌ای به وسعت کشور ایران و نقاط صادراتی و وارداتی متعلق به آن، تامین بیش از 40 درصد از کل سبد انرژی مصرفی کشور را بر عهده دارد.

هم‌اکنون با تصفیه روزانه یک میلیون و 700 هزار بشکه نفت خام در 9 پالایشگاه نفت کشور، روزانه حدود 260 میلیون لیتر فرآورده‌های نفتی شامل گازمایع، بنزین، نفت گاز، نفت کوره و فرآورده‌های ویژه تولید می‌شود.

موضوع فعالیت و جایگاه شبریز در صنعت

انجام عملیات پالایش و فرآورش نفت خام و سایر هیدروکربورها و همچنین ساخت فرآورده‌های نفتی از قبیل بنزین، نفت سفید، نفت گاز، نفت کوره، مشتقات و فرآورده‌های نفتی مانند ضدیخ، قیر و… از عمده‌ترین فعالیت‌های شرکت پالایش نفت تبریز هستند.

شرکت پالایش نفت تبریز با ظرفیت پالایش روزانه 110 هزار بشکه نفت خام، 6/5 درصد از کل فرآورده‌های نفتی مورد نیاز کشور را تولید می‌کند. طبق نمودار زیر، این شرکت با احتساب پالایشگاه ستاره خلیج‌فارس، در میان 10 شرکت پالایش نفت کشور، جایگاه هفتم را دارد. لازم به ذکر است عمده ی خوراک پالایشگاه ستاره خلیج‌فارس میعانات گازی است.

سهم پالایشگاه‌های بورسی از منظر تولید محصولات اصلی

شرکت پالایش نفت تبریز از لحاظ تولید محصولات اصلی صنعت پالایش نفت بورس و فرابورس در جایگاه چهارم قرار دارد. طبق جدول زیر این شرکت 10 درصد از بنزین، نفت کوره و گاز مایع کشور را تولید می‌کند.

سهامداران عمده شرکت پالایش نفت تبریز

گروه گسترش نفت و گاز پارسیان (49٫54 درصد)، بانک صادرات (5٫19 درصد) و بانک تجارت (4٫71 درصد) از سهامداران عمده‌ در تحلیل شبریز هستند. جدول زیر نشان‌دهنده‌ی سهامداران بالای یک درصد شبریز به همراه درصد مالکیت آن‌ها است.

شما می‌توانید تحلیل بنیادی گروه گسترش نفت و گاز پارسیان را در مقاله تحلیل پارسان بخوانید.

در حالت تلفیقی 53٫44 درصد از سهام این شرکت متعلق به سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح است. با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی شبریز قابل مشاهده هستند.

منظور از سهامداران تلفیقی سهامدارانی هستند که از طریق زیرمجموعه‌های خود و به‌صورت غیرمستقیم سهام شرکتی را در اختیار دارند. به طور مثال سازمان تامین اجتماعی نیرو‌های مسلح شامل زیر مجموعه‌هایی نظیر گروه گسترش نفت و گاز پارسیان، سرمایه‌گذاری هامون سپاهان و… است؛ بنابراین این شرکت از طریق زیرمجموعه‌های خود، سهامدار شبریز به حساب می‌آید.

تولیدات شرکت پالایش نفت تبریز

• دسته‌ی اول (فرآورده های اصلی): گاز مایع، نفت سفید، نفت کوره، نفت گاز، بنزین و سوخت هوایی
• دسته‌ی دوم (فرآورده‌های ویژه عرضه‌شده به‌صورت مستقیم در بورس کالا و انرژی): وکیوم باتوم، قیر، گوگرد گرانول، انواع حلال ها، آیزوریسایکل، سلاپس واکس و…
• دسته‌ی سوم (فرآورده‌های ویژه خوراک پتروشیمی): نفتا، گاز اتان، بوتان، بنزن.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل شبریز

شرکت پالایش نفت تبریز در دوره 12 ماهه منتهی به سال 1401 مقدار 6٬268٬224 مترمکعب از محصولات خود را به‌فروش رسانده است. این مقدار نسبت به سال مالی 1400 حدود 2 درصد کاهش یافته است. در جدول زیر مقدار فروش تمامی محصولات شرکت برای دور‌های مختلف آورده شده است.

در تحلیل بنیادی شبریز ، نرخ فروش بنزین 2 دلار بیشتر از میانگین نرخ بنزین یورو 5 اکتان 91، نرخ فروش گاز مایع برابر با میانگین آخرین نرخ پروپان و بوتان اعلامی دفتر ملی پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی و نرخ فروش سوخت جت برابر با آخرین نرخ نفت سفید خلیج فارس به اضافه‌ی 1 دلار بر بشکه در نظر گرفته شده است.

درآمد حاصل از فروش محصولات در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1401، بیش از 100 هزار میلیارد تومان است. این مبلغ نسبت به مدت مشابه سال 1400 به‌دلیل افزایش نرخ فرآورده‌ها و نرخ ارز به‌میزان 29 هزار میلیارد تومان (41 درصد) افزایش را تجربه کرده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد حاصل از فروش این شرکت در تحلیل شبریز تا پایان سال 1402 نزدیک به 119 هزار میلیارد تومان باشد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل بنیادی شبریز

اصلی‌ترین مواد اولیه در این شرکت نفت خام و بعد از آن MTBE (نوعی افزودنی در بنزین) هستند. نفت خام سبک مصرفی شرکت از میادین نفت غرب کارون و دزفول شمالی تامین می‌شود.

بهای نفت خام تحویلی به پالایشگاه‌های داخلی، با قیمت متوسط محموله‌های صادراتی نفت خام سبک یا سنگین در نشریه‌ی پلتس برای سال ۱۴۰۱ به‌شرح زیر است:

• نفت خام سبک = میانگین نفت خام عمان، دبی و برنت – ۵ دلار           
• نفت خام سنگین = میانگین نفت خام عمان، دبی و برنت – 6 دلار

در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت و همچنین پیش‌بینی آن‌ها برای سال مالی 1402 نشان داده شده است. طبق این جدول می‌توان گفت که گران‌ترین ماده اولیه شرکت مواد افزودنی و پس از آن MTBE است.

سربار شبریز

در تحلیل شبریز اقلام سربار شرکت طبق جدول زیر گزارش شده است. سال 1401 حقوق و مزایا 56 درصد، استهلاک 27 درصد و هزینه سوخت 102 نسبت به سال 1400 افزایش یافته است. به‌صورت کلی مبلغ سربار در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29، 2٬356 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال قبل 55 درصد افزایش یافته است. در ادامه سربار شبریز در 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن تا پایان سال 1402 نمایش داده شده است.

بررسی صورت سود و زیان در تحلیل شبریز

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شبریز در پایان سال مالی 1401، 8 هزار و 238 میلیارد تومان سود خالص را نشان می‌دهد که نسبت به دوره‌ی مشابه سال 1400 رشد 58 درصدی را  تجربه کرده است. پیش‌بینی می‌شود که در پایان سال مالی 1402 مقدار سود خالص این شرکت به مبلغ 7 هزار و 704 میلیارد تومان برسد.

سود مجمع (DPS) شبریز

باتوجه به سرمایه شرکت که معادل 3 هزار میلیارد تومان است، سود خالص و سود نقدی شبریز به ازای هر سهم برای سال مالی 1400 و سال‌های قبل آن آورده شده است.

مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به پایان سال مالی 1400 شبریز در تاریخ 1401/04/29 برگزار شد. بر اساس تصمیمات این مجمع مقدار سود نقدی به ازای هر سهم 5٬850 ریال تصویب شد و زمان‌بندی پرداخت آن به‌شرح زیر است:

همچنین مطابق گزارش منتشرشده منوط به پرداخت سود نقدی منتهی به پایان سال مالی 1401، سود سهامداران حقیقی دارای کد سجام از نیمه دوم مهرماه از طریق سپرده‌گذاری در سامانه سجام و سود سهامداران حقیقی فاقد کد سجام از تاریخ 1402/09/30 با مراجعه به بانک تجارت و ارائه کارت ملی و کد سهامداری پرداخت خواهد شد.

همچنین سود سهامداران حقوقی از تاریخ 14012/08/15 با ارائه نامه کتبی، آخرین روزنامه با امضا مجاز، اعلام شماره حساب شبا و ارسال اصل نامه به شرکت به شماره حساب اعلامی توسط شرکت واریز خواهد شد.

محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

برای محاسبه‌ی نسبت پی به ای شبریز، افزایش نرخ حقوق و دستمزددر سال 1402، 30 درصد، میانگین نرخ دلار 40 هزار تومان و هزینه سوخت 2,000 تومان بر متر مکعب در نظر گرفته شده است. طبق مفروضات فوق ای پی اس فوروارد شبریز 2,568 ریال برآورد شده است.

باتوجه به قیمت سهام این شرکت در زمان نگارش این مقاله (1402/04/20) در سایت http://www.tsetmc.com (15٬600 ریال) نسبت P/E فوروارد در تحلیل شبریز 6٫1 حساب شده است. همچنین میانگین P/E  و EPS تحلیلگران بر مبنای تحلیل و پیش‌بینی مشترکین سایت انیگما می‌باشد.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

روند قیمتی در تحلیل بنیادی شبریز

چارت زیر روند قیمتی سهام شبریز را از سال 1398 تا به امروز نشان می‌دهد. قیمت سهام شبریز در تاریخ 1401/03/04 به بالاترین قیمت (23٬120 ریال) رسید. ارزش بازار شبریز در تاریخ مذکور 69٬360 میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر قیمت این سهام در تاریخ 1402/04/20 مبلغ 15٫600 ریال و ارزش بازار آن 47٬130 میلیارد تومان است. قیمت سهام شبریز در این بازه زمانی 32 درصد افت داشته است.

سوالات متداول