تحلیل بنیادی پارسان – شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان

تحلیل پارسان به‌عنوان بزرگ‌ترین هلدینگ پتروپالایشگاهی کشور در این مقاله انجام شده است. گروه گسترش نفت و گاز پارسیان از سال 1387 فعالیت خود را در قالب یک هلدینگ تخصصی در حوزه صنعت نفت، گاز و پتروشیمی آغاز کرده است. گروه گسترش نفت و گاز پارسیان با در اختیار داشتن سهام کنترلی برخی از بزرگ‌ترین شرکت‌های پتروشیمی و پالایشگاهی کشور جایگاه منحصر به فردی در صنعت نفت و پتروشیمی کشور را کسب کرده است. سهام این شرکت در سال 1390 با نماد پارسان در بورس اوراق بهادار عرضه شد. در ادامه به بررسی جایگاه این شرکت در صنعت، تحلیل بنیادی پارسان و محاسبه NAV و EPS تحلیلی از طریق بررسی پرتفوی بورسی و غیربورسی این شرکت پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با مفهوم دقیق تحلیل بنیادی مقاله تحلیل بنیادی چیست را مطالعه کنید.

نگاهی بر فعالیت و جایگاه پارسان در صنعت

امروزه گروه گسترش نفت و گاز پارسیان علاوه بر محصولات عمده و استراتژیک پتروشیمی و فرآورده‌های نفتی، گستره فعالیت‌های خود را در حوزه انرژی، ساخت و مهندسی صنایع نفت، حمل و نقل ریلی و همچنین بازرگانی محصولات پتروپالایشی نیز گسترش داده است. هدف این شرکت مدیریت کامل صنعت پتروشیمی از ابتدا تا انتهای زنجیره است.

گروه گسترش نفت و گاز پارسیان در صنعت پتروشیمی محصولات مهم اوره، آمونیاک و متانول را تولید می‌کند. در تحلیل پارسان، این شرکت با تولید سالانه 5,452 هزار تن اوره، مدیریت 63 درصد ظرفیت تولید این محصول و 27 درصد از ظرفیت تولید متانول (3,300 هزار تن) کشور را در اختیار دارد. همچنین 53 درصد از ظرفیت تولید آمونیاک کشور نیز تحت مدیریت این شرکت است.

مهم‌ترین سهامداران پارسان

لیست سهامداران بالای یک درصد پارسان در تصویر زیر نمایش داده شده است. مالکیت حدود 65 درصد از پارسان در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری غدیر است.

تمامی سهامداران حقوقی و حقیقی بالای یک درصد شرکت‌های سرمایه‌گذاری که در کدال گزارش شده‌اند، به‌صورت عادی و تلفیقی در سامانه تحلیل بنیادی انیگما قابل مشاهده هستند.

تصویر زیر بخشی از سهامداران پارسان را به‌صورت تلفیقی نشان می‌دهد. در حالت تلفیقی مالکیت یک شرکت به‌همراه زیرمجموعه‌هایش نمایش داده می‌شود. طبق این تصویر سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح به‌صورت تلفیقی مالکیت 70٫73 درصد از سهام پارسان را در اختیار دارد.

محاسبه و تحلیل NAV پارسان

برای ارزش‌گذاری و تحلیل بنیادی پارسان به‌عنوان یک هلدینگ سرمایه‌گذاری و محاسبه ارزش خالص دارایی‌های (NAV) این شرکت، پرتفوی بورسی و غیربورسی و همچنین حقوق صاحبان سهام آن مورد بررسی قرار گرفته است.

مازاد ارزش پرتفوی بورسی در تحلیل پارسان

مازاد ارزش پرتفوی بورسی پارسان در تاریخ 1402/07/08 حدود 199 هزار میلیارد تومان است. تصویر زیر برخی از دارایی‌های بورسی پارسان را به‌همراه تعداد سهام و ارزش هر یک در این تاریخ نشان می‌دهد. گروه گسترش نفت و گاز پارسیان سهامدار عمده‌ی شرکت‌های بزرگی همچون پتروشیمی پردیس و شیراز است. پرتفوی بورسی شرکت های سرمایه گذاری بر اساس ارزش روز دارایی‌ها مطابق سایت TSE ارزش‌گذاری می‌شوند.

ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی پارسان

یکی از بخش‌های مهم در دقت محاسبه NAV، ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت های سرمایه گذاری است. در ادامه مهم‌ترین‌ شرکت‌های پرتفوی غیربورسی پارسان باتوجه به آخرین اطلاعات منتشرشده تا تاریخ 8 مهر ماه 1402 مطابق تصویر زیر است. مجموع مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی پارسان این تاریخ مبلغ 21 هزار و 487 میلیارد تومان است.

کلیه نکات تحلیلی ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت‌های سرمایه‌گذاری در سایت انیگما قابل مشاهده هستند. در ادامه یک نمونه از نکات ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی پارسان آمده است.

• شرکت سرمایه‌گذاری هامون سپاهان در تاریخ 31 مردادماه 1402 پرتفوی بورسی با بهای تمام‌شده 2٬100 میلیارد تومان داشته است. باتوجه به آخرین حقوق صاحبان سهام این شرکت و مازاد ارزش دارایی‌های غیربورسی این شرکت، می‌توان خالص ارزش دارایی‌های آن را معادل 3 هزار میلیارد تومان برآورد کرد.

سود هر سهم (EPS) پارسان

یکی از نکات مهم در تحلیل بنیادی شرکت‌های سرمایه‌گذاری، محاسبه سود نقدی و EPS تحلیلی شرکت‌های زیرمجموعه بورسی و غیربورسی آن‌ها است. به همین منظور در ادامه برای تحلیل پارسان و محاسبه نسبت P/E تحلیلی این سهم، سود نقدی شرکت‌های زیرمجموعه آن مورد بررسی قرار گرفته است.

سود نقدی پورتفوی بورسی پارسان

سود هر سهم پتروشیمی پردیس، به‌عنوان یکی از زیرمجموعه‌های بورسی این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/06/31 مبلغ 34٬625 ریال برآورد شده است. با تقسیم 55 درصدی سود خالص آن، سود نقدی سهم پارسان از این شرکت مبلغ 7٬876 میلیارد تومان خواهد بود. مجموع سود نقدی دارایی‌های بورسی شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان برای سال مالی جاری حدود 26 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

سود نقدی پورتفوی غیربورسی در تحلیل پارسان

سود نقدی حاصل از پرتفوی غیربورسی پارسان در پایان سال جاری مبلغ 849 میلیارد تومان برآورد شده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت سرمایه‌گذاری هامون سپاهان به ازای هر سهم 8 هزار ریال سود خالص بسازد و 84 درصد آن را میان سهامداران خود تقسیم کند.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی پارسان

تصویر زیر جزئیات صورت سود و زیان پارسان برای 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 را نشان می‌دهد. طبق این تصویر مجموع درآمدهای عملیاتی در دوره 9 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 18٬886 میلیارد تومان بوده است. با کسر هزینه‌های فروش، اداری و عمومی و…، سود خالص این شرکت در این دوره 18٬733 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص پارسان در پایان سال مالی 1402 به مبلغ 27٬786 میلیارد تومان برسد.

نسبت‌های مالی شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان

تصویر زیر نسبت‌های مالی شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد. P/E ttm پارسان برای دوره 9 ماهه منتهی به 1402/03/31، 4٫7 واحد بوده است که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل 1.6 واحد کاهش یافته است. همچنین حاشیه سود خالص پارسان در دوره 12 ماهه منتهی به شهریورماه 1401 معادل 99 درصد و حاشیه سود ناخالص آن 100 درصد محاسبه شده است.

سود مجمع (DPS) در تحلیل پارسان

در حال حاضر سرمایه شرکت پس از 6 مرحله افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران مبلغ 40,500,000 میلیون ریال است.

مجمع عمومی عادی سالیانه پارسان منتهی به سال مالی 1401/06/31 در تاریخ 28 دی ماه سال 1401 برگزار شد. شرکت نفت و گاز پارسیان در سال مالی 1401 به ازای هر سهم 5,624 ریال سود ساخته است. در جدول زیر روند تقسیم سود پارسان برای سه سال مالی 1401، 1400 و 1399 آورده شده است.

بر اساس برنامه زمان‌بندی ارائه شده توسط این شرکت، DPS سهامداران حقیقی پارسان در تاریخ 1401/11/05 به حساب معرفی شده آن‌ها در سامانه سجام واریز شد. اشخاص حقیقی غیرسجامی نیز از تاریخ 1401/12/15 با مراجعه به کلیه شعب بانک تجارت با ارائه کارت ملی و کد بورسی سود سهام خود را دریافت کردند.

سود صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها نیز 3 اسفند سال 1401 از طریق سامانه سجام و سود صندوق‌ها و سبدگردان‌هایی که در سامانه سجام ثبت‌نام نکرده‌اند، با ارائه شماره حساب بانکی خود به‌همراه مجوز فعالیت و یک نسخه از کپی قرارداد از تاریخ 1402/01/26 پرداخت شد.

سود سهامداران حقوقی نیز مطابق زیر به حساب سجام آن‌ها واریز شد.

• از 1 سهم تا 30 میلیون سهم از تاریخ 1402/01/30
• از 30٬000٬001 تا 60٬000٬000 سهم از تاریخ 1402/02/16
• از 60٬000٬001 سهم به بالا از تاریخ 1402/03/10

تحلیل بنیادی پارسان

برای تحلیل پارسان و محاسبه NAV آن حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و بیش از 48 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش بورسی و غیربورسی بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم برای پارسان 66٬363 ریال محاسبه شده است. نسبت قیمت روز در تاریخ 1402/07/08 تقسیم بر NAV شرکت، (نسبت P/NAV) پارسان 58٫1 درصد محاسبه شده است. همچنین باتوجه به تصویر زیر EPS تحلیلی این شرکت در پایان دوره 12 ماهه منتهی شهریورماه 1402 مبلغ 6٬861 ریال پیش‌بینی شده است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

روند قیمتی سهام پارسان

مطابق چارت زیر که نشان‌دهنده روند قیمتی سهام شرکت گسترش نفت و گاز پارسیان است، بالاترین قیمت سهام پارسان در تاریخ 1402/02/12 (46٬120 ریال) با ارزش بازار 186 هزار میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر قیمت این سهم در تاریخ 1402/07/08 در سایت TSE مبلغ 38٬550 ریال و ارزش بازار آن 157 هزار میلیارد تومان است.

سوالات متداول