تحلیل بنیادی فلوله – شرکت لوله‌وماشین‌سازی ایران
در این مقاله تحلیل فلوله به‌عنوان شرکتی فعال در صنعت ریخته‌گری چدن انجام شده است. شرکت لولهوماشینسازیایران در سال 1338 تاسیس شد. در حال حاضر این شرکت دارای دو کارخانه واقع در تپه سفید (چهاردانگه) و شهرک صنعتی شمس‌آباد (جاده قم) است. شرکت لولهوماشینسازیایران سال 1372 با نماد فلوله در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی فلوله و محاسبه EPS و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.
- مقاله پیشنهادی برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی: تحلیل بنیادی چیست
موضوع فعالیت شرکت لولهوماشینسازیایران
شرکت لولهوماشینسازیایران در زمینه تولید لوله و اتصالات چدن نشکن، شیرآلات صنعتی، قطعات ریخته‌گری، دیگ‌های چدنی شوفاژ (حرارت مرکزی)، قالب فولادی، مخازن ضد زلزله و پکیج یونیت در خاورمیانه فعالیت می‌کند. ظرفیت تولید محصولات در کارخانه تپه سفید 60٬000 تن لوله و اتصالات و در کارخانه شمس‌آباد شامل 45٬000 تن لوله، 1٬400 تن سایر محصولات چدنی و 1٬000 تن شیرآلات صنعتی است.
محصولات تولیدشده در کارخانه تپه سفید انواع لوله‌های چدن داکتیل با قطر 100-100 میلی‌متر، اتصالات و قطعات ریخته‌گری با اندازه‌ها و تناژهای متفاوت تا قطر 200 میلی‌متر و وزن 18 تن است. در کارخانه شمس‌آباد نیز لوله‌های چدن داکتیل با قطر 2000-1100 میلی‌متر و انواع شیرهای آب‌رسانی شامل پروانه‌ای، یک‌طرفه، کشونی، هوا و دیگ‌های شوفاژ کوچک، متوسط، بزرگ و خیلی بزرگ در خط ریخته‌گری اتوماتیک تولید می‌شوند.
سرمایه و ترکیب سهامداران
شرکت لولهوماشینسازیایران در بدو تاسیس با مبلغ 110 میلیون ریال (شامل 110 هزار سهم 1٬000 ریالی) سرمایه خود را ثبت کرد. سرمایه فلوله طی چندین مرحله افزایش داشته و آخرین افزایش سرمایه این شرکت در سال 1400 از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌های ثابت استهلاک‌ناپذیر-طبقه زمین بوده است. در حال حاضر سرمایه فعلی فلوله مبلغ 6٬700 میلیارد تومان است.
در تحلیل فلوله 22٫63 درصد از سهام شرکت متعلق به شرکت سرمایه‌گذاری آتیه صبا است و این شرکت مهم‌ترین سهامدار فلوله محسوب می‌شود. همچنین باتوجه به لیست سهامداران زیر، شرکت سرمایه‌گذاری ملی ایران در جایگاه دوم لیست سهامداران فلوله قرار دارد.
شرکت صندوق بازنشستگی کشوری به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود و به‌صورت تلفیقی 22٫63 درصد از سهام فلوله را در اختیار دارد.
در سایت انیگما امکان دسترسی به سهامداران عادی و تلفیقی تمامی شرکت‌ها به‌همراه درصد و ارزش آن‌ها وجود دارد.
محصولات تولیدی شرکت
محصولات شرکت لولهوماشینسازیایران شامل لوله‌های تایتون (DN100-DN200) و ضدزلزله NERCI، لوله‌های ضدزلزله LDER DN1100-DN2000، اتصالات DN100-DN2000، شیرآلات، قطعات سفارشی چدنی تا وزن 20 تن، دیگ‌ها و پره‌های شوفاژ و در نهایت مخازن اضطراری هستند.
انواع لوله‌های چدن در انتقال آب شهری و بین‌شهری مصرف می‌شوند و مشتری عمده آن‌ها شرکت‌های آب منطقه‌ای و آب و فاضلاب استان‌ها هستند؛ این شرکت‌ها مجری پروژه‌های عمرانی مندرج در بودجه‌های عمرانی کشور و همین‌طور در شبکه آب‌رسانی صنایع سیمان، فولاد و صنایع نفت و گاز می‌باشند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فلوله
شرکت لولهوماشینسازیایران علاوه بر فروش محصولات خود در داخل کشور، بخشی از آن‌ها را نیز صادر می‌کند. فلوله در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 970 میلیارد تومان از فروش داخلی و مبلغ 489 میلیارد تومان از فروش صادراتی درآمد کسب کرده است. باتوجه به جدول زیر فروش صادراتی نسبت به سال 1400، 119 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای عملیاتی شرکت در سال مالی 1402 مبلغ 1٬891 میلیارد تومان محقق شود.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فلوله
فلوله قسمتی از آهن قراضه موردنیاز شرکت را از شرکت‌های خودرویی با کیفیت بالا و قیمت زیر شاخص بازار تامین می‌کند. همچنین خرید مواد اولیه، قالب و قطعات یدکی ماشین‌آلات از کشورهای چین، هندوستان، آلمان، انگلیس و ترکیه انجام می‌شود. این شرکت در پایان سال مالی 1401 حدود 50 هزار تن مواد اولیه مصرف کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین این مقدار مواد اولیه مصرفی 664 میلیارد تومان بوده است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه فلوله برای 5 دوره مالی گذشته قابل مشاهده است.
سربار فلوله
هزینه سربار فلوله در سال مالی منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 287 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال 1400 مبلغ 161 میلیارد تومان معادل 127 درصد افزایش یافته است. افزایش هزینه سربار شرکت به‌دلیل افزایش نرخ حقوق و دستمزد و هزینه‌های مواد مصرفی است. پیش‌بینی می‌شود در تحلیل بنیادی فلوله هزینه سربار تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 376 میلیارد تومان باشد.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فلوله
مطابق صورت سود زیان در تحلیل فلوله، بهای تمام‌شده در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 1٬056 میلیارد تومان بوده است. سود ناخالص فلوله در این دوره مبلغ 403 میلیارد تومان با حاشیه سود 27 درصد است. در جدول زیر جزئیات صورت سود و زیان شرکت برای 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 آورده شده است. اگر درآمدعملیاتی شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬891 میلیارد تومان باشد، سود خالص شرکت در این سال 236 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
سود نقدی (DPS) فلوله
سود خالص فلوله در دوره 12 ماهه منتهی به 1400/12/29 مبلغ 5 ریال بوده است. مطابق تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه که در تاریخ 1401/02/21 برگزار شد، سود نقدی تقسیم‌شده بین سهامداران 1 ریال است.
سود فلوله برای تمامی سهامداران اعم از حقیقی، حقوقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها در تیرماه 1401 با همکاری شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه از طریق سامانه سجام پرداخت شد.
همچنین طی جدیدترین اطلاعیه زمان‌بندی منتشرشده در سایت کدال، سود نقدی منتهی به سال مالی 1401 برای تمامی سهامداران شرکت از 1 مهرماه لغایت 10 مهرماه 1402 با همکاری شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه از طریق سامانه سجام واریز خواهد شد. لذا لازم است که تمامی سهامداران نسبت به ثبت‌نام در سامانه سجام اقدام کنند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی فلوله نرخ بلیت 492 ریال و نرخ خرید آهن قراضه 80 درصد نرخ بیلت فخوز در نظر گرفته شده است. همچنین در این تحلیل نرخ افزایش حامل‌های انرژی برای سال مالی 1402، 40 درصد و میانگین دلار 40 هزار تومان فرض شده است. باتوجه به مفروضات فوق، EPS تحلیلی فلوله 353 ریال برآورد شده است. برای ارزش‌گذاری فلوله از طریق محاسبه P/E فوروارد، با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/03/28 در سایت www.tsetmc.com (4٬767 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت پی بر ای در تحلیل فلوله 13٫6 محاسبه می‌شود.
- برای آشنایی گام به گام با مراحل انجام تحلیل بنیادی مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
نمودار قیمتی در تحلیل فلوله
چارت زیر روند قیمتی سهام فلوله را نشان می‌دهد. سهام فلوله از آذرماه 1401 با افزایش قیمت زیادی مواجه شد و این روند ادامه داشت تا جایی‌که در تاریخ 1402/03/22 به بالاترین قیمت 5٬166 ریال رسید. ارزش باز فلوله در تاریخ مذکور 3٬461 میلیارد تومان بود. در حال حاضر قیمت سهام فلوله در تاریخ 1402/03/28، 4٬767 ریال با ارزش بازار 3٬232 میلیارد تومان است.
