تحلیل بنیادی دزهراوی «شرکت داروسازی زهراوی»
تحلیل دزهراوی به‌عنوان اولین تولیدکننده داروی تحت لیسانس شرکت بین‌المللی ROCHE پس از انقلاب در این مقاله انجام شده است. شرکت داروسازی زهراوی باهدف تولید و عرضه داروهای خاص تحت فناوری پیشرفته تاسیس و به بهره‌برداری رسید. این شرکت در تاریخ 1380/11/19 در بورس اوراق بهادار تهران در گروه دارویی با نماد دزهراوی درج شد و سهام آن برای اولین بار در تاریخ 1380/12/14 مورد معامله قرار گرفت. در ادامه به بررسی صورت‌های مالی شرکت داروسازی زهراوی و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن در تحلیل بنیادی دزهراوی پرداخته شده است.
- برای درک بهتر مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه دزهراوی در صنعت
در حال حاضر شرکت داروسازی زهراوی با در اختیار داشتن انواع خطوط تولید دارو در اشکال مختلف از جمله قرص، کپسول، کپسول نرم ژلاتین، تزریقی و استریل به‌صورت عمومی و هازارد به‌عنوان یکی از اصلی‌ترین تولیدکنندگان داروهای خاص در زمینه درمان بیماران پیوند عضو و ام اس (MS) محسوب می‌شود. دزهراوی با تولید و عرضه محصولاتی همچون ایمینورال، سل سپت، کوگرافت حدود 60 درصد از داروهای مورد نیاز بیماران پیوند عضو و حدود 40 درصد از نیازهای بیماران (MS) را با تولید محصولاتی از قبیل کوپامر و فینگولیا آسان کرده است.
شرکت با تولید محصولاتی چون ژرویتون، ویتامین D3، ای زاویت، امگا3 و ویتامین A به‌عنوان یکی از مهم‌ترین و بزرگ‌ترین تولیدکنندگان مکمل‌های دارویی خصوصا در قالب سافت ژل در کشور به‌شمار می‌آید.
جدول زیر میزان تولید محصولات دزهراوی را تا پایان دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 نشان می‌دهد.
| شرح محصول | واحد | مقدار تولید |
|---|---|---|
| قرص | عدد | 16٬865٬478 |
| کپسول | عدد | 26٬004٬180 |
| آمپول | عدد | 5٬404٬398 |
| کپسول مایع | عدد | 67٬123٬810 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل دزهراوی
در حال حاضر سرمایه شرکت داروسازی زهراوی مبلغ 3٬204٬000 میلیون ریال است. مبلغ اصلی این سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران در سال 1399 تامین شده و منجر به ورود منابع مالی جدیدی برای شرکت است.
بیش از 24 درصد از سهام دزهراوی در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری دارویی تامین است و این شرکت سهامدار عمده در تحلیل بنیادی دزهراوی به‌شمار می‌آید. شرکت‌های لابراتورهای رازک و داروسازی حکیم نیز در جایگاه دوم و سوم سهامداران این نماد قرار دارند. تصویر زیر سایر سهامداران بالای یک درصد این نماد را نشان می‌دهد.
در سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، امکان مشاهده سهامداران تلفیقی این نماد نیز وجود دارد. سازمان تامین اجتماعی در حالت تلفیقی به‌همراه زیرمجموعه‌های خود مالک 62٫47 درصد از سهام شرکت داروسازی زهراوی است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی دزهراوی
شرکت داروسازی زهراوی در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 از فروش 108 میلیون عدد محصولات خود بیش از 111 میلیارد تومان درآمدهای عملیاتی کسب کرده است. در تحلیل دزهراوی این مبلغ در مقایسه با دوره مشابه سال 1401 حدود 7 درصد کاهش یافته که ناشی از کاهش مقدار فروش در این دوره است. مطابق تصویر زیر درآمدهای عملیاتی دزهراوی در پایان سال مالی 1402 بیش از 799 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل دزهراوی
نوسانات نرخ ارز و عدم تخصیص ارز دولتی تاثیر قابل ملاحظه‌ای بر قیمت خرید شرکت به‌واسطه بالابودن حجم خرید خارجی گذاشته است. در حال حاضر خرید مواد اولیه با نرخ ارز نیمایی انجام می‌شود. مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی در تحلیل بنیادی دزهراوی تا پایان دوره 3 ماهه نخست سال مالی 1402 مبلغ 45 میلیارد تومان بوده است.
سربار شرکت داروسازی زهراوی
آیتم‌های سربار در تحلیل دزهراوی شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… مطابق تصویر زیر هستند. هزینه سربار دزهراوی در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 21 میلیارد تومان بوده است که بیش از 53 درصد آن متعلق به حقوق و مزایا است. با در نظر گرفتن افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار تا پایان سال مالی جاری بیش از 100 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی دزهراوی
در این بخش به بررسی صورت سود و زیان دزهراوی پرداخته شده است. شرکت داروسازی دزهراوی در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 111 میلیارد تومان درآمدهای عملیاتی و مبلغ 67 میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته است. با در نظر گرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها، سود خالص دزهراوی در این دوره بیش از 2 میلیارد تومان محقق شده است. باتوجه به برآورد درآمدهای عملیاتی شرکت در پایان دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1402، پیش‌بینی می‌شود دزهراوی تنها 5 درصد آن نزدیک به 40 میلیارد تومان را به سود خالص تبدیل کند. در تصویر زیر جزئیات صورت سود و زیان این شرکت برای 3 دوره مالی گذشته و دو دوره مالی آینده آورده شده است.
- برای یادگیری گام به گام تحلیل بنیادی، مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی توصیه می‌شود.
سود نقدی (DPS) دزهراوی
سود خالص شرکت داروسازی زهراوی در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 14 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه دزهراوی در تاریخ 24 تیرماه 1402 برگزار شد. مطابق تصمیمات این مجمع، دزهراوی در سال مالی 1401 سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم نکرده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی دزهراوی حاشیه سود شرکت در سال مالی 1402، 42 درصد و هزینه مالی آن 15 درصد فروش لحاظ شده است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حامل‌های انرژی و همچنین تورم در سال 1402، EPS تحلیلی دزهراوی برای پایان سال مالی 1402 مبلغ 125 ریال برآورد شده است. با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/08/20 در سایت TSE (5٬190 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل دزهراوی 41٫5 واحد محاسبه می‌شود.
در تصویر بالا علاوه بر EPS آینده‌نگر که تحلیلگران انیگما محاسبه کرده‌اند، میانگین نسبت P/E تحلیلی کاربران انیگما نیز قابل مشاهده است. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهم به سهم‌های بنیادی با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشته باشید.
نمودار قیمتی دزهراوی
چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت داروسازی زهراوی را نشان می‌دهد. قیمت سهام دزهراوی از اوایل سال 1398 آغاز شد و در تاریخ 1399/04/30 به بالاترین مقدار قیمتی خود 31٬960 ریال با ارزش بازار 7 هزار و 897 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این نماد وارد کانال نزولی شد. در حال حاضر قیمت دزهراوی با کاهش 83 درصدی در تاریخ 1402/08/20 حول 5٬190 ریال در نوسان است. ارزش بازار سهام این شرکت در زمان نگارش مقاله 1٬643 میلیارد تومان است.
