تحلیل بنیادی بالبر – شرکت کابل البرز
در این مقاله تحلیل بالبر به‌عنوان اولین تولیدکننده کابل‌های ولتاژ متوسط در کشور انجام شده است. شرکت‌های کابل‌سازی در طبقه‌بندی وزارت صنایع در بخش صنایع الکتریکی و فلزی قرار دارند. شرکت کابل البرز از شرکت‌های معتبر و بزرگ این خانواده است که با سابقه‌ای حدود 45 سال در عرصه تولید کابل فعالیت دارد. این شرکت در سال 1372 با نماد بالبر مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی بالبر، بررسی عملکرد و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت و جایگاه شرکت کابل البرز
موضوع اصلی فعالیت شرکت کابل البرز خرید و اجاره کارخانجات به‌منظور تولید میله، سیم، کابل مسی و آلومینیومی جهت مصارف الکتریکی و مخابراتی است. همچنین انجام کلیه عملیات‌های بازرگانی و مالی، واردات و صادرات، اخذ تسهیلات مالی از بانک‌ها و موسسات مالی از دیگر موضوعات فعالیت این شرکت هستند.
به‌صورت تقریبی ده شرکت بزرگ تولیدکننده سیم و کابل، سهمی معادل 28٬000 تن مس از بازار را به خود اختصاص داده‌اند که در حال حاضر ده درصد این بازار در اختیار کابل البرز است. ظرفیت تولید بالبر تقریبا 16٬000 تن مس و 4٬000 تن آلومینیوم در سال است.
شرکت کابل البرز در تامین کابل پروژه‌‌های مهم ایران شامل صنایع نفت و گاز پروژه پارس جنوبی، صنایع پتروشیمی و پالایشگاهی، صنایع سیمان و… سهم زیادی دارد.
سرمایه و ترکیب سهامداران بالبر
سرمایه شرکت کابل البرز در بدو تاسیس مبلغ 1 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله به‌شرح زیر به مبلغ 640٬000 میلیون ریال افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه بالبر در سال مالی 1402-1401 از محل سود انباشته بوده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | سرمایه جدید | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|
| 1379-1380 | 20٬000 | اندوخته طرح توسعه و سود تقسیم‌شده |
| 1381-1382 | 25٬000 | سود تقسیم نشده |
| 1383-1384 | 57٬000 | اندوخته طرح توسعه |
| 1385-1386 | 114٬000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1395-1396 | 228٬000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1395-1396 | 316٬920 | تجدید ارزیابی |
| 1401-1402 | 640٬000 | سود انباشته |
شرکت آفرنگان کابل با مالکیت حدود 67 درصد از سهام شرکت کابل البرز مهم‌ترین سهامدار این نماد است. شرکت سنیل الکتریک نیز با بیش از 14 درصد از سهام این شرکت در جایگاه دوم قرار دارد. در لیست زیر سایر سهامداران بالای یک درصد بالبر به‌همراه ارزش آن‌ها در تحلیل بالبر آورده شده است.
با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر مشاهده سهامداران عادی امکان مشاهده سهامداران تلفیقی تمامی نمادها نیز وجود دارد. در این تحلیل، شرکت آفرنگان کابل در حالت تلفیقی نیز به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود سهامدار عمده این شرکت است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی بالبر
گروه کابل‌های مسی و گروه کابل‌های آلومینیومی محصولات شرکت کابل البرز را تشکیل می‌دهند. مجموع درآمدهای عملیاتی شرکت برای دوره 6 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 561 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مشابه سال 1400، افزایش 4 درصدی داشته است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات بالبر برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 آورده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل بالبر
شرکت کابل البرز، مفتول سیمی مصرفی خود را با نرخ میانگین 3٬278٬589 ریال از شرکت دنیای مس کاشان تامین می‌کند. بالبر در دوره 6 ماهه منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 937 میلیون تومان صرف تامین مواد اولیه کرده است که حدود 905 میلیارد آن مربوط به خرید مفتول مسی است. در جدول زیر پیش‌بینی می‌شود مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی شرکت در سال مالی 1402 به 1٬502 میلیارد تومان برسد.
سربار بالبر
هزینه سربار شرکت کابل البرز در دوره 6 ماهه ابتدای سال مالی 1402 نزدیک به 73 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال 1400، 146 درصد افزایش یافته است. این افزایش عمدتا به‌دلیل افزایش نرخ مواد مصرفی و به تبع آن افزایش هزینه مواد غیرمستقیم متغیر بوده است. در تحلیل بنیادی بالبر بهای برخی از اقلام سربار مانند قرقره‌های آهنی مورد استفاده در بسته‌بندی محصول افزایش زیادی داشته و منجر به افزایش شدید هزینه‌های سربار شده است.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بالبر
در تحلیل بالبر بهای تمام‌شده کالای فروش‌رفته 6 ماهه منتهی به 1401/12/29 نسبت به مدت مشابه سال قبل (1400) حدود 5 درصد کاهش یافته است. همچنین در این دوره هزینه‌های فروش، اداری و عمومی مبلغ 13 میلیارد تومان بوده است. با کسر هزینه‌ها سود خالص بالبر در دوره 6 ماهه بیش از 7 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای عملیاتی شرکت کابل البرز در پایان سال مالی 1402، مبلغ 1٬226 میلیارد تومان باشد و 38 میلیارد تومان آن تبدیل به سود خالص شود.
سود نقدی (DPS) بالبر
شرکت کابل البرز در دوره 12 ماهه منتهی به شهریورماه 1401 به ازای هر سهم 915 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه بالبر در تاریخ 24 دی‌ماه 1401 برگزار شد. براساس تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع، سود نقدی بالبر به ازای هر سهم 92 ریال تصویب شده است.
سود بالبر برای سهامداران حقیقی و حوقوقی در مردادماه 1402 به شماره‌حساب معرفی شده در سامانه سجام واریز خواهد شد. در صورت عدم ثبت‌نام در سامانه سجام، سهامداران اطلاعات خود (نام و نام خانوادگی، تاریخ تولد، شماره شناسنامه، کدملی و کد سهامداری، شماره حساب و شماره شبا بانک تجارت یا ملت و شماره موبایل) را تا تاریخ 1402/05/01 به آدرس شرکت ارسال کنند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/06/31
در تحلیل بنیادی بالبر نرخ گروه کابل‌های مسی 2٬140٬637٬475 ریال بر کیلومتر و نرخ گروه کابل‌های آلومینیومی 1٬837٬514٬286 ریال بر کیلومتر لحاظ شده است. اگر در این تحلیل نرخ افزایش حقوق و مزایا و تورم در سال 1402، 30 درصد فرض شود، EPS تحلیلی بالبر 602 ریال برآورد می‌شود. همچنین با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/04/21 در سایت TSE بر EPS تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل بالبر 46٫4 محاسبه شده است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی در تحلیل بالبر
چارت زیر روند قیمتی سهام بالبر را نشان می‌دهد. قیمت سهام بالبر بعد از عبور از نوسانات قیمتی در تاریخ 1402/02/13 به بالاترین قیمت (44٬170 ریال) رسید. ارزش بازار بالبر در تاریخ مذکور 2٬826 میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر باتوجه به قیمت سهام بالبر در تاریخ 1402/04/21 (27٬960 ریال) ارزش بازار آن 1٬774 میلیارد تومان است. قیمت سهام شرکت کابل البرز در این بازه زمانی 59 درصد کاهش یافته است.
