تحلیل بنیادی زفکا – شرکت کشت و دامداری فکا

تحلیل زفکا به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان شیر خام کشور در این مقاله بررسی شده است. شرکت کشت و دامداری فکا در ابتدا به‌صورت سهامی خاص تاسیس شد. به‌موجب سه فقره بهره‌برداری 4 ساله که توسط وزارت جهاد کشاورزی صادر شد، بهره‌برداری از شرکت با ظرفیت جمعا 7٬850 راس (کل گله) انجام شده است. شرکت کشت و دامداری فکا در سال 1397 به سهامی عام تبدیل شد و در همان سال در بازار فرابورس با نماد زفکا مورد معامله قرار گرفت. در ادامه این مقاله به مواردی چون بررسی جایگاه زفکا در صنعت، ارزش‌گذاری سهام شرکت از طریق تحلیل بنیادی زفکا و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

بررسی جایگاه زفکا در صنعت

در حال حاضر فعالیت اصلی زفکا تولید شیر، گوشت و محصولات کشاورزی است. شرکت کشت و دامداری زفکا در دوره 6 ماهه ابتدای سال مالی 1402 در میان شرکت‌های فعال در این صنعت و همچنین در بین شرکت‌های بورسی این صنعت به‌ترتیب با حجم فروش شیر خام به میزان 41٬237 تن معادل مبلغ 6٬165 میلیارد ریال در رده اول از لحاظ فروش و حجم فروش قرار دارد. در جدول زیر مقدار تولید واقعی زفکا در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 آورده شده است.

مهم‌ترین سهامداران در تحلیل زفکا

شرکت کشت و دامداری فکا از واحدهای فرعی شرکت سرمایه‌گذاری صنایع عمومی تامین است و این شرکت با بیش از 63 درصد مالکیت سهامدار عمده زفکا محسوب می‌شود. تصویر زیر سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی زفکا را نشان می‌دهد.

سایر سهامداران زیر یک درصد که در کدال گزارش داده‌اند نیز در بخش سهامداران سایت تحلیل بنیادی بورس انیگما وجود دارند. همچنین سهامداران تمامی شرکت‌ها به‌صورت تلفیقی نیز در این بخش قابل مشاهده هستند. مطابق تصویر زیر سازمان تامین اجتماعی به‌عنوان شرکت مادر به همراه زیرمجموعه‌های خود و در حالت تلفیقی حدود 65٫29 درصد از سهام زفکا را در اختیار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی زفکا

شرکت کشت و دامداری فکا در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 بیش از 41 هزار تن شیر خام به فروش رسانده است. همچنین زفکا در این دوره موفق به فروش 1٬420 راس گوساله نر شده است که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل 30 درصد افزایش یافته است. تصویر زیر جزئیات مقدار فروش در تحلیل زفکا را برای دوره‌های مالی گذشته و آتی نشان می‌دهد.

قیمت فروش داخلی شیر خام توسط وزارت کشاورزی شورای قیمت‌گذاری تعیین می‌شود که آخرین قیمت‌های مصوب برای هر کیلوگرم شیر خام از قرار 150 هزار ریال با مشخصات 3٫2 درصد چربی، 3 درصد پروتئین و بار میکروبی زیر 100هزار، به قرار هر 0٫1 چربی افزایش یا کاهش از 3٫2 درصد چربی، مبلغ 2 هزار ریال به قیمت مصوب اضافه یا کسر می‌شود.

در این بخش با ضرب مقدار فروش محصولات در قیمت آن‌ها، مبلغ فروش حاصل می‌شود. شرکت کشت و دامداری زفکا در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 مبلغ 702 میلیارد تومان درآمدهای عملیاتی حاصل کرده است که در مقایسه با سال مالی 1401 بیش از 47 درصد افزایش را تجربه کرده است. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای عملیاتی زفکا در پایان سال مالی 1402 به مبلغ 1٬410 میلیارد تومان برسد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل زفکا

اقلام عمده مواد مصرفی در تحلیل بنیادی زفکا تا پایان دوره مورد گزارش (دوره 6 ماهه سال 1402) به شرح تصویر زیر است. خرید مواد اولیه شرکت از بازار داخلی و واردکنندگان کالا انجام می‌شود. سهم دولتی تعیین‌شده برای شرکت (عمدتا ذرت دانه‌ای، جو و کنجاله سویا) که توسط وزارت جهاد کشاورزی تعیین و از طریق سامانه بازارگاه نهاده‌های کشاورزی تامین می‌شود، تکافوی مواد اولیه مورد نیاز شرکت را ننموده و لذا بخشی از خرید نهاده‌های مذکور از بازار داخلی و واردکنندگان با نرخ‌های بازار بر اساس مصوبات کمیسیون معاملات و هیئت مدیره انجام شده است.

زفکا در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 بیش از 560 میلیارد تومان مواد اولیه خریداری کرده است که بیشترین مبلغ آن مربوط به خرید دانه ذرت است. تصویر زیر جزئیات مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد.

سربار شرکت کشت و دامداری فکا

هزینه‌های سربار شرکت کشت و دامداری فکا شامل حقوق و مزایا، هزینه‌ی استهلاک، سوخت و سایر هزینه‌ها هستند. سربار این شرکت در شش‌ماهه اول سال 1402 نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل حدود 68 درصد افزایش داشته است. پیش‌بینی می‌شود هزینه‌ی سربار در تحلیل زفکا تا پایان سال 1402 به حدود 199 میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی زفکا

شرکت کشت و دامداری فکا در 6 ماهه ابتدای سال 1402 بیش از 146 میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کرده است. در همین دوره سود خالص زفکا 157 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل (1401) بیش از 48 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال 1402 سود خالص زفکا بیش از 309 میلیارد تومان محقق شود. در ادامه صورت سود و زیان زفکا و پیش‌بینی جزئیات آن برای سال مالی 1402 آمده است.

سود نقدی (EPS) زفکا

در حال حاضر سرمایه شرکت کشت و دامداری فکا 1٬500 میلیارد ریال است. باتوجه به سرمایه فعلی این شرکت، زفکا در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 1٬510 ریال سود خالص ساخت. مجمع عمومی عادی سالیانه زفکا در تاریخ 1402/03/21 برگزار شد. مطابق تصمیمات اتحاذشده در این مجمع سود نقدی زفکا به ازای هر سهم 1٬385 ریال بود.

سود سهام سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها و همچنین سهامداران حقوقی دارای کد سجام در تاریخ 1402/07/19 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام پرداخت شد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

برای تحلیل بنیادی زفکا و محاسبه‌ی سود آینده‌نگر آن مفروضات زیر در نظر گرفته شده است.

• نرخ ذرت 142 میلیون ریال بر تن
• نرخ یونجه پرس 77٬843 ریال بر کیلوگرم
• 30 درصد افزایش نرخ حامل‌های انرژی در سال 1402
• 30 درصد افزایش نرخ تورم در سال 1402

طبق مفروضات فوق EPS فوروارد منتهی به سال 1402 زفکا مبلغ 2٬064 ریال پیش‌بینی می‌شود. نسبت پی به ای در تحلیل زفکا باتوجه به قیمت روز سهام این شرکت در زمان نگارش این مقاله (1402/09/01) در سایت www.tsetmc.com (16٫660 ریال) نیز 8٫1 واحد محاسبه شده است.

در مقاله آموزش تحلیل بنیادی نحوه محاسبه هر یک از موارد فوق توضیح داده شده است و کاربران انیگما می‌توانند از طریق قابلیت شخصی‌سازی در سایت انیگما، مفروضات را تغییر داده و نتیجه تحلیل را مشاهده کنند. در تصویر فوق میانگین EPS تحلیلگران، میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از این سهم است. از طرق لینک بهترین سهم می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمتی زفکا

تصویر زیر نشان‌دهنده روند قیمتی سهام زفکا است. قیمت سهام این نماد در تاریخ 1402/03/17 به بالاترین مقدار خود (22٬500 ریال) با ارزش بازار 3٬375 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر قیمت این سهام در بازار سرمایه حول 16٬660 ریال در نوسان است. ارزش بازار زفکا در زمان نگارش این مقاله 2٬506 میلیارد تومان است.