تحلیل بنیادی فولای «شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد»

در این مقاله تحلیل فولای به‌عنوان یکی از شرکت فعال در گروه ساخت آهن و فولاد اساسی انجام شده است. شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد با هدف ایجاد صنایع پایین دستی فولاد آلیاژی ایران و با تمرکز در انجام پروسه‌های تکمیلی از قبیل کشش سرد، پولیش، پوسته‌کنی، صافکاری، تاب‌گیری، سایزینگ، تست عیوب سطحی و داخلی انواع فولادهای آلیاژی و مخصوص در تاریخ 1369 ثبت و شروع به فعالیت کرد. این شرکت با نماد فولای در بورس اوراق بهادار شناخته شده است. در ادامه به تحلیل بنیادی فولای و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1403 این شرکت پرداخته شده است.

• برای آشنایی با مفهوم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت و محصولات شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد

شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد به‌عنوان حلقه واسط میان شرکت‌های فولادسازی و صنایع خودروسازی، ابزارسازی، صنایع نفت و گاز، صنایع نظامی و ادوات کشاورزی و… فعالیت می‌کند. همچنین از دیگر فعالیت‌های فولای می‌توان به خرید یا اجاره زمین، خرید ماشین‌آلات، لوازم یدکی و مواد اولیه مورد نیاز از داخل یا خارج کشور و ایجاد تاسیسات مربوطه به‌منظور تولید انواع قطعات و مقاطع آماده‌سازی شده فولاد اشاره کرد.

محصولات و خدمات شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد شامل محصولات تمام‌ کاری‌شده، محصولات حاصل از ارائه خدمات و محصولات تاب‌گیری و تست‌شده است و عمدتا این محصولات در قالب گروه‌بندی زیر قرار می‌گیرند.

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه فولای در بدو تاسیس مبلغ 10٬900 هزار ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 1٬600٬000 میلیون ریال رسیده است.

در لیست زیر سهامداران این نماد به‌همراه درصد و ارزش آن‌ها در تحلیل بنیادی فولای قابل مشاهده هستند. بیشتر سهام این شرکت متعلق به سهامداران حقیقی است. محمد حبیبی با مالکیت 7/99 درصد و شرکت توسعه سرمایه پینار با مالکیت 7/24 درصد از سهامداران مهم این شرکت محسوب می‌شوند.

در سایت انیگما علاوه بر سهامداران عادی، امکان دسترسی به سهامداران تلفیقی تمامی شرکت‌ها به‌همراه درصد هر یک وجود دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فولای

برای قیمت‌گذاری محصولات تمام‌کاری شده و تاب‌گیری شده، سیستم حسابداری، قیمت تمام‌شده محاسبات را انجام می‌دهد و تنوع سایز و گرید، صافی سطح، لنگی، نوع بسته‌بندی و فرآیند تولید در قیمت محصولات این شرکت تاثیر می‌گذارد. فولای محصولات خود را به شرکت‌های ساپکو، فولاد رامش صنعت، فولاد فدک و چند شرکت دیگر می‌فروشد. فولای در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 حدود 23.7 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رسانده است. درآمد حاصل از فروش این محصولات مبلغ هزار و 73 میلیارد تومان بوده است که باتوجه به افزایش نرخ و تناژ محصولات نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401 افزایش قابل توجهی داشته است.

علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود فولای در پایان سال مالی 1403 حدود 23.4 هزار تن محصول، معادل مبلغ 1٬078 میلیارد تومان فروش داشته باشد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فولای

تنها ماده اولیه مورد نیاز در این شرکت میلگرد فولادی است. فولای میلگرد مصرفی خود را عموما از بازار داخلی و از شرکت صنایع فولاد آلیاژی ایران (فولاژ) تامین می‌کند. این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 حدود 23.3 هزار تن میلگرد استفاده کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین این مقدار ماده اولیه در این دوره 973 میلیارد تومان بوده است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی برای دوره‌های مالی گذشته آورده شده است.

سربار فولای

در تحلیل بنیادی فولای هزینه سربار این شرکت در سال مالی 1402 مبلغ 5 میلیارد و 227 میلیون تومان بوده است. عمده هزینه سربار مربوط به هزینه مواد مصرفی است. باتوجه به جزئیات سربار فولای در جدول زیر، هزینه سربار در پایان سال مالی 1403، 9 میلیارد و 811 میلیون تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فولای

بهای تمام‌شده شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 مبلغ 985 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401، 14 درصد افزایش یافته است. افزایش بهای تمام‌شده در این بازه ناشی از افزایش نرخ مواد اولیه، افزایش سطح عمومی قیمت‌های عوامل تولید بوده است. در این تحلیل پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده فولای در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/29، 952 میلیارد تومان باشد. همچنین مطابق محاسبات انجام‌شده در جدول زیر سود خالص در تحلیل فولای بیش از 92 میلیارد برآورد می‌شود.

حاشیه سود فولای چقدر است؟

حاشیه سود ناخالص فولای در سال 1402 نسبت به سال‌ قبل‌تر تغییر چندانی نداشته است امابا افزایش سایر درآمدهای شرکت در سال 1402، حاشیه سود خالص این شرکت در مقایسه با سال 1401 افزایش دو درصدی داشته است. در تحلیل بنیادی فولای، در سودهای ناخالص، عملیاتی و خالص بر اساس پیش‌بینی‌ها تغییر چندانی در سال 1403 نسبت به 1402 ایجاد نخواهد شد.

سود نقدی (DPS) فولای

مجمع عمومی عادی سالیانه نوبت اول شرکت مورخ ۱۴۰۳/۰۴/۳۱ به حد نصاب نرسید و نهایتا مجمع عمومی عادی سالیانه فولای منتهی به سال مالی 1402 در تاریخ 1403/05/16 برگزار شد. مطابق تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع از 571 ریال سود خالصی که شرکت به ازای هر سهم ساخته است، مبلغ 60 ریال (حدود 10/5درصد) را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1403

در تحلیل بنیادی فولای نرخ خرید میلگرد درصدی از نرخ فروش محصول آلیاژی فولاژ و نرخ بیلت 449 دلار بر تن در نظر گرفته شده است. همچنین اگر میانگین دلار در سال 1403، 50 هزار تومان و تورم 30 درصد فرض شود، EPS تحلیلی 578 ریال پیش‌بینی خواهد شد. برای ارزش‌گذاری این شرکت از طریق نسبت P/E فوروارد در تحلیل فولای ، قیمت روز سهم در تاریخ 1403/06/28 (6٬730 ریال) در سایت www.tsetmc.com تقسیم بر EPS تحلیلی 11٫3 محاسبه شده است.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی در تحلیل فولای

چارت زیر روند قیمتی سهام فولای از ابتدای 1402 تا به امروز را نشان می‌دهد. مطابق چارت زیر شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد در تاریخ 1402/02/11 به بالاترین قیمت رسید. قیمت این سهم در تاریخ مذکور 6٬783 ریال بوده است. در حال حاضر در تاریخ 1403/06/28 قیمت این سهم 6٬730 ریال است که می‌توان گفت به قیمت اوج خود نزدیک است. ارزش بازار فولای در زمان نگارش مقاله حدود هزار میلیارد تومان است.