تحلیل بنیادی کقزوی – شرکت شیشه قزوین
شرکت سهامی عام شیشه قزوین در تاریخ 1344/07/11 تاسیس شد و از سال ۱۳۴۹ با نماد «کقزوی» در گروه سایر محصولات کانی غیرفلزی بورس اوراق بهادار تهران قرار دارد. موضوع فعالیت شرکت شامل تاسیس و اداره کارخانه شیشه برای تولید شیشه جام و انواع فرآوردههای شیشهای است. این مقاله به تحلیل بنیادی کقزوی و محاسبه EPS و نسبت P/E تحلیلی آن میپردازد.
برای آشنایی بیشتر در مورد تحلیل بنیادی ، میتوان به مقاله تحلیل بنیادی مراجعه کرد.
موضوع فعالیت شرکت
عملکرد شرکت تنها به تولید محدود نمیشود و مجموعهای از فعالیتهای مکمل را در بر میگیرد:
1. شرکت به ساخت، تولید، خرید، فروش، توزیع و انجام انواع معاملات مربوط به محصولات شیشهای و فرآوردههای وابسته میپردازد و امکان صدور و واگذاری این محصولات نیز در حوزه فعالیت آن قرار دارد.
2. شرکت مجاز است ابزار، تجهیزات، لوازم، مواد اولیه و ماشینآلات مورد نیاز خط تولید را وارد و برای ساخت، پردازش و فروش محصولات مورد استفاده قرار دهد.
3. انجام عملیات مرتبط با تاسیس، توسعه و استمرار فعالیت شرکت در دامنه اختیارات آن است. علاوه بر این، امکان مشارکت در شرکتهای دیگر در صورت همراستایی با اهداف تعیینشده وجود دارد.
تمرکز تولید شرکت بر شیشه فلوت و شیشه مشجر است. آخرین گزارش مالی (سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳)، ظرفیت تجمیعی محصولات را به صورت زیر نشان میدهد:
| ردیف | محصول | ظرفیت تولید | نحوه تحویل | مصرف |
|---|---|---|---|---|
| ۱ | شیشه فلوت سبز و بیرنگ | ۱۸۰,۰۰۰ | تحویل درب کارخانه | ساختمانی و خودرویی |
| ۲ | شیشه شیت و مشجر | ۵۲,۷۰۰ | تحویل درب کارخانه | ساختمانی |
| ۳ | شیشه سکوریت و دوجداره | ۵۲۴,۰۰۰ | تحویل درب کارخانه | ساختمانی |
| ۴ | لعاب | ۳۱۵,۰۰۰ | تحویل درب کارخانه | – |
| جمع کل | – | ۱,۰۷۱,۷۰۰ | – | – |
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه شرکت شیشه قزوین در بدو تاسیس مبلغ 120 میلیون ریال بوده که آخرین افزایش سرمایه شرکت سهامی شیشه قزوین در تاریخ ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۳ به ثبت رسیده است. در این مرحله، سرمایه شرکت پس از اعمال افزایش سرمایه به رقم ۲۵,۳۹۷,۴۰۹ میلیون ریال رسید. این افزایش سرمایه با نرخ ۱۷۰۰ درصد و از محل تجدید ارزیابی داراییهای شرکت، بهویژه زمین، انجام شده است.
سهامداران بالای یک درصد در تحلیل کقزوی آقای حمیدرضا علاقبندان با 2.57 درصد و شخص حقیقی دیگری با 1.47 درصد است. در سایت انیگما میتوان علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد. این نوع از سهامداران بهصورت غیرمستقیم و بهواسطه زیرمجموعههای خود مالک یک شرکت هستند.
تحلیل بنیادی کقزوی
در این بخش، تحلیل بنیادی شرکت سهامی شیشه قزوین ارائه میشود. عملکرد تولید و فروش، هزینههای تولید و اجزای آن و صورت سود و زیان مورد بررسی قرار گرفته است. علاوه بر این، سود هر سهم (EPS) و نسبت قیمت به درآمد (P/E) پیشبینیشده شرکت برای سال ۱۴۰۴ نیز محاسبه شده است تا تصویر جامعتری از وضعیت مالی و موقعیت شرکت در بازار ارائه شود.
بررسی تولیدات
تمرکز شرکت بر تولید انواع شیشه در قالب محصولات زیر است:
- شیشه فلوت در دو نوع سبز و بیرنگ با کاربردهای ساختمانی و خودرویی
- شیشه شیت و مشجر با مصرف عمدتا ساختمانی
- شیشه سکوریت و دوجداره
- لعاب
محصولات شرکت در بازار داخلی و خارجی عرضه میشوند. قیمت محصولات داخلی بر اساس عرضه و تقاضا در بورس کالا و کشف قیمت تعیین میشود، در حالی که محصولات صادراتی طبق مصوبات هیئتمدیره قیمتگذاری میشوند. تحویل محصول به مشتریان درب کارخانه انجام میشود.
شرکت از روشهای مختلفی برای تولید محصولات بهره میبرد. شیشه مشجر به روش تکمحصولی تولید میشود. مراحل کلی فرآیند به شرح زیر است:
- آمادهسازی مواد اولیه: مواد پس از استخراج و حمل، تحت کنترل کیفیت خرد و به دانهبندی ۰.۱ تا ۲ میلیمتر تبدیل میشوند.
- اختلاط (بچسازی): مواد توزین و مخلوط شده و ۴ تا ۵ درصد آب اضافه میشود، سپس به سیلوها و کورههای پخت منتقل میشود.
- ذوب: مخلوط در کوره ذوب شده و خمیر شیشه تولید میشود. دمای کوره معمولا نزدیک ۱۲۰۰ درجه سانتیگراد است.
- تبدیل به محصول (فلوت): خمیر شیشه پس از رنگآمیزی و خارج کردن گازها، بر روی لایهای از فلز مذاب (معمولا قلع) ریخته میشود تا ورقه شیشه شکل گیرد.
- پخت و برش: شیشه داغ وارد کوره پخت شده و برای کاهش شکنندگی تحت فرآیند Annealing قرار میگیرد. سپس شیشه بهصورت پیوسته از بازرسی اپتیکی عبور کرده و برش داده میشود.
قیمت و مبلغ فروش در تحلیل کقزوی
در ادامه جدول مقدار فروش محصولات آمده است. مجموع مقدار فروش محصولات در دوره مالی 6 ماهه منتهی به شهریور 1404، 18,246,008 متراژ بوده است. همچنین پیشبینی میشود مقدار فروش کقزوی در 1404/12/29 به 35,239,114 متراژ برسد.
در ادامه مبلغ فروش محصولات شرکت شیشه قزوین است که معادل حاصلضرب مقدار در قیمت فروش است. در سال مالی 1404 نرخ فروش محصولات به صورت موزون یا نسبت به سال 1403, 40 درصد رشد داده شده است و یا نرخ دلاری سال 1403 در دلار نیمای سال 1404 ضرب شده است. وزنها بر اساس تناژ صادراتی و داخلی سال 1403 است. مبلغ فروش کقزوی تا پایان سال مالی 1404، حدود 2,635 میلیارد تومان تخمین زده شده است.
بهای تمامشده شرکت شیشه قزوین
بهای تمامشده شرکت شیشه قزوین شامل مواد اولیه، دستمزد مستقیم مصرفی و سربار است. در محاسبه بهای تمام شده مواد مستقیم مصرفی از حاشیه مواد به فروش به دست آمده از دورههای مالی گذشته استفاده شده است. پیشبینی میشود بهای تمام شده در 6 ماهه منتهی به 1404/12/29 به 1,195 میلیارد تومان و در دوره 12 ماهه منتهی به 1404/12/29 به عدد 2,203 میلیارد تومان برسد.
مواد اولیه مصرفی
شرکت شیشه قزوین مواد اولیه مصرفی خود را به طور کامل از داخل کشور تامین میکند. روشهای تامین به شرح زیر است:
- معادن تحت مالکیت شرکت: بخش عمده مواد اولیه از معادن متعلق به خود شرکت و همچنین سایر تامینکنندگان منطقه تامین میشود.
- سایر تامینکنندگان داخلی: در صورت نیاز، مواد اولیه از استانهای دیگر و تامینکنندگان داخلی خریداری میشود.
در سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳، شرکت مقادیر قابل توجهی از مواد اولیه اصلی را خریداری کرده و مجموعا ۲۸۶,۴۸۰ تن از اقلامی مانند پودر سیلیس، پودر دولومیت و کربنات سدیم در اختیار داشته است.
| مواد | میزان خرید (تن) |
|---|---|
| پودر سیلیس | ۱۶۸,۹۶۱ |
| پودر کربنات سدیم | ۵۹,۲۳۲ |
| پودر دولومیت | ۴۸,۷۷۵ |
سربار در تحلیل بنیادی کقزوی
جدول زیر سربار کقزوی شامل موادی همچون حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و غیره را نشان میدهد. باتوجه به اینکه شرکت شیشه قزوین از شرکتهای بازار پایه فرابورس است، دیتای تاریخی شرکت در دورههای مالی که گزارش حسابرسی شده ندارند، در دسترس نیست و بههمین دلیل صفر گزارش شده است. هزینه سربار در تحلیل کقزوی برای سال مالی 1404 حدود 419 میلیارد تومان پیشبینی میشود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کقزوی
در گام بعدی برای تحلیل کقزوی صورت سود و زیان این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. این صورت مالی برای 3 دوره مالی گذشته و پیشبینی آن برای دوره ۱۲ ماهه منتهی به 29 اسفند سال 1404 قابلمشاهده است. این شرکت تا انتهای سال مالی 1403 حدود 1,892 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که 592 میلیارد تومان از آن را به سود ناخالص تبدیل کرده است.
پیشبینی میشود که در صورت تحقق سود عملیاتی 59 میلیارد تومانی تا پایان اسفند 1404، شرکت به جای سودآوری، با زیان خالص ۵۶ میلیارد تومانی مواجه خواهد شد.
سود مجمع (DPS) کقزوی: سود خالص شرکت شیشه قزوین برای سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳، معادل ۹۵ ریال به ازای هر سهم بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت در تاریخ ۱۳ مرداد ۱۴۰۴ برگزار شد و براساس تصمیمات این مجمع، ۱۰ ریال سود نقدی به ازای هر سهم تقسیم خواهد شد.
حاشیه سود کقزوی چقدر است؟
حاشیه سود ناخالص کقزوی در سال 1403 نسبت به سال 1401 تغییر قابل توجهی داشته است. همچنین سود خالص این نماد نسبت به سال گذشته خود 21 درصد کاهش داشته است.
| شرح | دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/29 | دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 | دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 | دوره 12 ماهه منتهی به 1400/12/29 |
|---|---|---|---|---|
| حاشیه سود خالص (%) | 13 | 34 | 34 | 43 |
| حاشیه سود ناخالص (%) | 31 | 51 | 94 | 43 |
نسبتهای مالی گذشتهنگر
تصویر زیر نسبتهای مالی گذشتهنگر شرکت سپنتا را در چهار دوره مالی اخیر نشان میدهد. همانطور که مشاهده میشود P/S ttm کقزوی در دوره 6 ماهه منتهی به 1404/06/31 برابر با 0.6 بوده است. P/E گذشته نگر کقزوی نیز در این دوره 0 بوده است. لازم به ذکر است که P/E گروه در تاریخ نگارش این مقاله (1404/09/09) برابر با 0 بوده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1404
برای تحلیل بنیادی کقزوی و همچنین پیشبینی نسبت P/E مفروضات زیر را در نظر گرفته شده است:
- قیمت شیشه فلوت بیرنگ داخلی 529,723 ریال بر دومیله
- 40 درصد تورم در سال 1404
- میانگین دلار 75 هزار تومان در سال 1404
سایر مفروضات اعم از قیمت شیشه سکوریت، طلقی و چند جداره در سایت انیگما قابلمشاهده هستند.
قیمت سهام این شرکت باتوجه به زماننگارش این مقاله (9 آذر 1404) در سایت www.tsetmc.com معادل 568 ریال است؛ باتوجهبه ای پی اس تحلیلی کقزوی نسبت P/E فوروارد نداشته است. سایت انیگما دارای قابلیت تغییر مفروضات برای دست آوردن مقادیر شخصی تحلیلی است. لازم به ذکر است EPS تحلیلی 22- گزارش شده است.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
وضعیت معاملات و روند قیمتی سهام کقزوی
نمودار زیر روند تغییر قیمتی کقزوی از ابتدای سال 1401 را نشان میدهد. قیمت سهام کقزوی در تاریخ 1402/08/30 در بالاترین قیمت تعدیل شده خود (معادل 1671 ریال) قرار گرفت. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز سهم کقزوی در تاریخ 9 آذر 1404، ارزش بازار این شرکت در محدوده 1,434 میلیارد تومان است.
