تحلیل بنیادی وآذر «شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان»

۳۰ دی ۱۴۰۴

شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان فعالیت خود را به‌عنوان یکی از 34 شرکت گروه انبوه‌سازی املاک و مستغلات از سال 1375 آغاز کرد. سهام این شرکت در سال 1382 با نماد وآذر در فهرست تالار فرعی سازمان بورس درج شد. در ادامه به بررسی جایگاه شرکت در صنعت و تحلیل بنیادی وآذر از طریق برآورد EPS تحلیلی آن پرداخته شده است. همچنین محاسبه NAV و P/NAV براساس بررسی دارایی‌های بورسی و غیربورسی شرکت، از دیگر اقدامات انجام‌شده در این مقاله هستند.

برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت وآذر

موضوع فعالیت اصلی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان، سرمایه‌گذاری در سهام سایر شرکت‌ها و مؤسسات و مشارکت حقوقی با هدف کسب بازده برای سهامداران است. بر اساس گزارش‌های اطلاعات بازار سرمایه، پرتفوی فعالیت‌های شرکت شامل سرمایه‌گذاری و مشارکت در شرکت‌های فعال در بخش‌های تولیدی، بازرگانی، ساختمانی، کشاورزی و خدمات فروش است و این شرکت می‌تواند در شرکت‌های دیگر مشارکت، ایجاد شرکت جدید و انجام فعالیت‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری را دنبال کند.

شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان همچنین در زمینه مدیریت و واگذاری دارایی‌ها از جمله انتقال سهام شرکت‌های زیرمجموعه و اصلاح ساختار سرمایه فعالیت می‌کند و در دوره‌های مختلف نسبت به افزایش سرمایه برای بهبود ساختار مالی و توسعه پرتفوی سرمایه‌گذاری اقدام کرده است. اقدامات عملی این شرکت در حوزه مدیریت سرمایه‌ها شامل واگذاری سهام بخشی از مالکیت مجتمع فولاد صائب تبریز و سایر تغییرات پرتفوی بوده که نشان‌دهنده نقش فعال شرکت در بهینه‌سازی دارایی‌ها و تمرکز بر ارزش‌آفرینی در شرکت‌های سرمایه‌پذیر است

سرمایه و مهم‌ترین سهامداران وآذر

سرمایه شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان در بدو تاسیس مبلغ 5٬000 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله به مبلغ 1٬789٬000 میلیون ریال در سال مالی 1401 افزایش یافته است.

باتوجه به اختیارات حاصل شده از مجمع عمومی فوق‌العاده مورخ 1401/02/04 شرکت در تلاش است مرحله دوم افزایش سرمایه را از مبلغ 1٬789٬000 میلیون ریال به مبلغ 4٬000٬000 میلیون ریال که از محل سود انباشته و مطالبات حال‌شده سهامداران و آورده نقدی است و سازمان هم اختیار عملی بودن آن را به مدت 2 سال به هیئت مدیره تفویض کرده، انجام دهد.

تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد وآذر را به همراه تعداد سهام آن‌ها نشان می‌دهد. مطابق تصویر شرکت‌های سرمایه‌گذاری ارزش آفرینان و بیمه اتکایی امین از سهامداران بالای 4 درصد در تحلیل بنیادی وآذر هستند.

زنوزی مطلق به واسطه زیرمجموعه‌های خود و به صورت غیرمستقیم بیش از 17 درصد از سهام واعتبار را در تملک خود دارد و به صورت تلفیقی مهم‌ترین سهامدار وآذر محسوب می‌شود. برای مشاهده سایر سهامداران تلفیقی این نماد می‌توانید به محصول سهامداران در سامانه تحلیل بنیادی انیگما مراجعه کنید.

محاسبه و تحلیل NAV وآذر

برای ارزش‌گذاری شرکت‌های سرمایه‌گذاری، محاسبه ارزش خالص دارایی‌های شرکت‌ (NAV) لازم است. برای به‌دست آوردن NAV در شرکت‌های سرمایه‌گذاری، دارایی‌های بورسی، غیربورسی و حقوق صاحبان سهام مورد بررسی قرار گرفته و ارزش‌‌گذاری می‌شوند. یکی از مهم‌ترین نکات در افزایش دقت ارزش‌گذاری شرکت‌های سرمایه‌گذاری، محاسبه مازاد ارزش دارایی‌های غیربورسی است.

سایت تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر ارزش روز پرتفوی بورسی، دارایی‌های غیربورسی وآذر را نیز ارزش‌گذاری کرده است.

ارزش‌گذاری دارایی‌های بورسی در تحلیل بنیادی وآذر

سرمایه‌گذاری‌ بورسی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان تا تاریخ 1404/10/30 از سرمایه‌گذاری در شرکت تهیه توزیع غذای دنا آفرین فدک به بهای تمام‌شده 10 میلیون ریال تشکیل شده است.

مازاد ارزش دارایی‌های غیربورسی در تحلیل وآذر

مهم‌ترین شرکت در پرتفوی غیربورسی وآذر شرکت مجتمع فولاد صائب تبریز است. مطابق تصویر زیر مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی وآذر تا 30 دی ماه 1404 مبلغ 35٬842٬896 میلیون ریال محاسبه شده است.

سود هر سهم (EPS) وآذر

شرکت‌های سرمایه‌گذاری با مشارکت در سهام شرکت‌های بورسی و غیربورسی، بخشی از درآمد خود را از طریق سود سهم شرکت‌های سرمایه‌پذیر تامین می‌کنند. در ادامه به بررسی سود سهم وآذر از زیرمجموعه‌های پرتفوی بورسی آن پرداخته شده است.

سود نقدی پرتفوی بورسی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه آذربایجان

پیش‌بینی می‌شود سود هر سهم شرکت تهیه توزیع غذای دنا آفرین فدک در پایان دوره 12 ماهه منتهی به 29 اسفندماه 1404 به ازای هر سهم 267 ریال باشد. سود سهم وآذر از این شرکت مبلغ 0.038 میلیون ریال تخمین زده می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی وآذر

مطابق تصویر زیر جمع درآمدهای عملیاتی وآذر تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1404 با اعمال هزینه‌ها و سایر درآمدها، این شرکت در پایان دوره مالی مذکور زیان‌ده شده است. باتوجه‌به برآورد هزینه‌ها و سایر زیان‌های عملیاتی، شرکت در پایان سال مالی 1405 نیز زیان‌ده خواهد بود.

سود نقدی (DPS) وآذر

مجمع عمومی عادی سالیانه وآذر منتهی به سال مالی 1402 در تاریخ 29 شهریورماه 1403 برگزار شد. با توجه به اینکه شرکت در سال مالی 1402زیان‌ده بود، سودی برای تقسیم میان سهامداران وجود نداشت.

تحلیل بنیادی وآذر

برای تحلیل وآذر و محاسبه NAV آن، حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و حدود 298 میلیارد تومان محاسبه شده است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش بورسی و غیربورسی بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم به دست می‌آید. بنابراین ان ای وی وآذر در تاریخ 1404/10/30 مبلغ 21٬702 ریال محاسبه شده است. اما باتوجه‌به تصویر زیر این شرکت در پایان سال مالی 1404 زیان‌ده است و P/E تحلیلی برای آن محاسبه نشده است.