تحلیل بنیادی ساینا – شرکت صنایع بهداشتی ساینا
در این مقاله تحلیل ساینا به‌عنوان یکی از شرکتهای فعال در صنعت مواد شوینده و پاک‌کننده کشور انجام شده است. شرکت صنایع بهداشتی ساینا در سال 1380 تاسیس شد. اهم فعالیت این شرکت شامل تولید مایعات ظرفشویی، سفیدکننده، نرم‌کننده و لباسشویی است. شرکت صنایع بهداشتی ساینا در سال 1394 با نماد ساینا مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی ساینا از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه ساینا در صنعت
شرکت صنایع بهداشتی ساینا در تولید و بسته‌بندی 4 گروه محصول فعالیت می‌کند که شرایط تکنولوژیک آن به‌‌صورت زیر است:
- تکنولوژی استفاده‌شده در فرآیند تولید ماشین ظرفشویی، در خطوط تمام اتوماتیک از مرحله بطری‌گذاری تا بسته‌بندی محصول توسط ماشین‌آلات مدرن انجام می‌شود.
- تکنولوژی خط تولید مایعات البسه از طریق ماشین‌آلات مدرن و کنترل دقیق حجم است.
- فرآیند تولید در محصولات پاک‌کننده، با استفاده از ماشین‌آلات منحصر به فرد در این مجموعه انجام می‌شود.
- در تولید محصولات اسپری، خطوط تمام اتوماتیک کلیه مراحل را پوشش می‌دهند.
در این میان سهم بازار محصولات ظرفشویی در دوره 12 ماهه منتهی به آذرماه 1401، بین 5 تا 6 درصد، مایعات لباسشویی حدود 8 درصد و پاک‌کننده‌ها حدود 1 درصد بوده است.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل ساینا
سرمایه اولیه شرکت صنایع بهداشتی ساینا مبلغ ده میلیون ریال بود که طی چندین مرحله به‌شرح جدول زیر به مبلغ 250 میلیارد ریال رسید.
| تاریخ ثبت | سرمایه قبلی | مبلغ افزایش | سرمایه جدید | درصد | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|---|---|
| 1381/11/27 | 10٬000 | 20٬000 | 30٬000 | 200 | آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1389/09/13 | 30٬000 | 12٬000 | 42٬000 | 4 | آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1390/06/30 | 42٬000 | 8٬000 | 50٬000 | 19 | آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1392/11/23 | 50٬000 | 50٬000 | 100٬000 | 100 | آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1401/09/30 | 100٬000 | 150٬000 | 250٬000 | 150 | سود انباشته |
شرکت صنایع بهداشتی ساینا از واحدهای فرعی شرکت مدیریت صنعت شوینده صنایع بهشهر است و این شرکت با مالکیت بیش از 60 درصد مهم‌ترین سهامدار ساینا محسوب می‌شود. لیست زیر سایر سهامداران بالای یک درصد این نماد را نشان می‌دهد.
بانک ملی در حالت تلفیقی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود 61٫69 درصد از سهام شرکت صنایع بهداشتی را در اختیار دارد. همچنین بانک صنعت و معدن نیز با مالکیت بیش از 20 درصد در جایگاه دوم سهامداران تلفیقی ساینا قرار دارد.
با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما امکان مشاهده سهامداران عادی و تلفیقی تمامی نمادها اعم از شرکتهای تولیدی و سرمایه‌گذاری وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی ساینا
قیمت‌گذاری فروش داخلی محصولات ساینا توسط انجمن حمایت از مصرف‌کننده تعیین می‌شود و این شرکت محصولات تولیدی خود را از طریق شرکت به‌پخش عرضه می‌کند. تصویر زیر مقدار فروش شرکت صنایع بهداشتی ساینا در دوره‌های مالی مختلف را نشان می‌دهد. ساینا در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 حدود 17 هزار تن مواد اولیه به‌فروش رسانده است. پیش‌بینی می‌شود این مقدار در پایان سال مالی 1402 به 32٬169 تن برسد.
نرخ فروش محصولات ساینا مطابق تصویر زیر است. در تحلیل ساینا نرخ ژل ظرفشویی صادراتی 474٬712٬575 ریال بر تن، نرخ مایعات ظرفشویی (داخلی) 202٬059٬980 ریال بر تن و نرخ مایع لباسشویی (داخلی) 303٬205٬556 ریال بر تن است.
شرکت صنایع بهداشتی ساینا در دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 352 میلیارد تومان از فروش محصولات خود درآمد کسب کرده است. این مبلغ به‌دلیل افزایش مقدار و نرخ فروش محصولات نسبت به دوره مشابه سال 1401 بیش از 262 درصد افزایش یافته است. درآمد حاصل از فروش در تحلیل بنیادی ساینا تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به 1402/09/30 مبلغ 712 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل ساینا
مواد اولیه مورد استفاده در تولید مایعات شوینده عمدتا شامل 50 تا 55 درصد اسید سولفونیک و تگزاپول، 15 تا 20 درصد بطری و ادوات بسته‌بندی و همچنین حدود 20 تا 30 درصد سایر مواد از جمله اسانس و رنگ است. لازم به ذکر است کلیه مواد اولیه به‌جز اسانس و پمپ تریگردار از داخل کشور تامین می‌شوند. شرکت برای تامین مواد اولیه مورد نیاز خود در دوره 6 ماهه منتهی به سال مالی 1402 نزدیک به 234 میلیارد تومان هزینه کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواداولیه مصرفی در دوره‌های گذشته این شرکت مطابق تصویر زیر است.
سربار
اقلام سربار در تحلیل بنیادی ساینا شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه‌های مواد مصرفی است. هزینه سربار در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 14 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مالی مشابه سال قبل 79 درصد افزایش یافته است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال مالی 1402، هزینه سربار در پایان سال جاری مبلغ 28 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی ساینا
در این مرحله به بررسی صورت سود و زیان ساینا پرداخته شده است. باتوجه به درآمدهای عملیاتی و بهای تمام‌شده شرکت در دوره 6 ماهه نخست سال مالی 1402، سود ناخالص ساینا در این دوره مبلغ 106 میلیارد تومان بوده است. همچنین با کسر سایر هزینه‌ها مانند هزینه‌های فروش، اداری و عمومی، سود خالص ساینا در خردادماه 1402 معادل 51 میلیارد تومان محقق شده است. باتوجه به افزایش هزینه‌ها در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/09/30 سود خالص در تحلیل ساینا بیش از 101 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
سود نقدی (DPS) ساینا
سود خالص ساینا در دوره مالی 12 ماهه منتهی به 1401/09/30 به ازای هر سهم 540 ریال بوده است. این شرکت مجمع عمومی سالیانه خود را در تاریخ 10 اسفندماه 1401 برگزار کرد. مطابق تصمیمات اتخاذشده در این مجمع به ازای هر سهم مبلغ 260 ریال به‌عنوان سود نقدی تصویب شده است. سود ساینا در زمان‌بندی مشخص مطابق جدول زیر پرداخت خواهد شد:
| سهامداران | نحوه پرداخت |
|---|---|
| سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها | سهامداران دارای کد سجام در تاریخ 1402/07/05 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه واریز به حساب معرفی‌شده |
| سهامداران حقوقی | در تاریخ 1402/07/12 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه واریز به حساب معرفی‌شده |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/09/30
برای تحلیل بنیادی ساینا و محاسبه EPS تحلیلی آن، 30 درصد افزایش نرخ شوینده و تورم در سال 1402 در نظر گرفته شده است. همچنین در این تحلیل میانگین دلار در سال جاری معادل 40 هزار تومان است؛ باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی ساینا 4٬059 ریال برآورد می‌شود. مطابق قیمت روز سهم در تاریخ 1402/06/04 در سایت TSE (42٬050 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل ساینا 10٫4 واحد محاسبه شده است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سهام ساینا
چارت زیر روند قیمتی سهام ساینا را نشان می‌دهد. مطابق این چارت افزایش قیمت سهام شرکت صنایع بهداشتی ساینا از زمستان 1398 آغاز شد و در تاریخ 1399/07/14 به بالاترین میزان خود (237٬269 ریال) با ارزش بازار 2٬372 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این سهام کاهش یافت و هم اکنون در تاریخ 1402/06/04 حول مبلغ 42 هزار ریال معامله می‌شود. ارزش بازار ساینا در زمان نگارش این مقاله حدود هزار میلیارد تومان است.
