استراتژی Bull and Bear Put Spread در اختیار معامله چیست و چه کاربردی دارد؟

در بازار پرنوسان امروز، تنها داشتن تحلیل درست کافی نیست؛ بلکه معامله‌گر باید ابزارهایی در اختیار داشته باشد که سود و زیان را محدود و هدفمند کند. استراتژی bull and bear put spread در اختیار معامله، دقیقا برای چنین شرایطی طراحی شده‌اند؛ اولی برای زمانی که بازار در مسیر صعودی یا خنثی حرکت می‌کند و دومی برای وقتی که معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارد. این استراتژی‌ها، از خانواده «اسپردهای عمودی» هستند که با ترکیب قراردادهای اختیار فروش (Put Options) در سطوح مختلف قیمت اعمال، راهی برای کاهش هزینه ورود، کنترل ریسک و رسیدن به بازدهی معقول فراهم می‌کنند. در این مقاله به بررسی کامل استراتژی bull and bear put spread پرداخته شده است.

استراتژی bull and bear put spread در اختیار معامله

در قراردادهای اختیار معامله، استراتژی‌های Bull Put Spread و Bear Put Spread دو روش ساختار‌یافته برای مدیریت ریسک در بازارهای جهت‌دار است که با استفاده از اختیار فروش (Put) اجرا می‌شوند. در ادامه به بررسی دقیق‌تر هر یک از آنها پرداخته شده است:

استراتژی Bull Put Spread چیست؟

Bull Put Spread یک استراتژی صعودی است که زمانی به‌کار می‌رود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه افزایش یابد یا حداقل پایین‌تر نرود. این استراتژی شامل:

• فروش یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال بالاتر
• خرید یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال پایین‌تر

هردو قرارداد دارای سررسید یکسان هستند. سود این استراتژی محدود به خالص پریمیوم دریافتی است و زیان آن نیز سقف دارد.

استراتژی Bear Put Spread چیست؟

Bear Put Spread یک استراتژی نزولی است که زمانی به‌کار می‌رود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه کاهش یابد. این استراتژی شامل:

• خرید یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال بالاتر
• فروش یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال پایین‌تر

هدف، کسب سود از کاهش تدریجی قیمت دارایی است، با محدودسازی میزان زیان و سود احتمالی است.

در هر دو حالت، این استراتژی‌ها ابزاری برای کنترل ریسک و تعیین محدوده سود و زیان از پیش‌تعیین‌شده است.

مزایا استراتژی bull and bear put spread

استراتژی bull and bear put spread در اختیار معامله با هدف ترکیب سودآوری معقول و مدیریت ریسک طراحی شده‌اند. در ادامه، به مهم‌ترین مزایای این استراتژی پرداخته شده است:

درآمدزایی با ریسک محدود: با فروش اختیار فروش، پریمیوم دریافت می‌شود و در صورت عدم کاهش قیمت دارایی، این مبلغ به عنوان سود خالص حفظ می‌شود.

مناسب برای بازار صعودی یا خنثی: در شرایطی که بازار نه رشد شدید دارد و نه افت قابل‌توجه، این استراتژی بازدهی مناسبی ایجاد می‌کند.

زیان محدود و قابل پیش‌بینی: زیان حداکثر به اختلاف قیمت‌های اعمال منهای پریمیوم دریافتی محدود می‌شود.

سرمایه اولیه کمتر نسبت به خرید اختیار خرید: چون این استراتژی با دریافت اعتبار (Credit) همراه است، نیازی به پرداخت هزینه بالا ندارد. 

معایب استراتژی bull and bear put spread

در نگاه اول، ساختارهای اسپرد اختیار فروش گزینه‌ای منطقی برای کنترل ریسک در بازارهای غیرقطعی به‌نظر می‌رسند، اما مانند هر استراتژی مالی، محدودیت‌ها و چالش‌هایی نیز دارند. در ادامه معایب استراتژی bull and bear put spread در اختیار معامله بررسی شده است:

سود در بازارهای نزولی با ریسک کنترل‌شده: معامله‌گر می‌تواند از کاهش قیمت دارایی سود ببرد بدون اینکه در معرض زیان نامحدود قرار گیرد.

کاهش هزینه نسبت به خرید ساده اختیار فروش: فروش یک پوت با قیمت اعمال پایین‌تر بخشی از هزینه خرید پوت اصلی را جبران می‌کند.

بهبود نقطه سر به سری: به دلیل کاهش هزینه اولیه، معامله‌گر سریع‌تر وارد ناحیه سودآوری می‌شود.

مدیریت بهتر ریسک در سناریوهای غیرقطعی: این استراتژی مخصوص مواقعی است که احتمال کاهش قیمت وجود دارد، اما قطعیت و شدت آن مشخص نیست.

مقاله پیشنهادی: استراتژی‌ Bull and Bear Call Spread در اختیار معامله چیست؟

جمع‌بندی

به طور کلی، استراتژی‌های Bull Put Spread و Bear Put Spread به‌عنوان دو رویکرد ساختاریافته در بازار اختیار معامله، نه‌تنها امکان کسب سود در شرایط صعودی یا نزولی را فراهم می‌کنند، بلکه با تعریف دقیق سقف سود و زیان، به معامله‌گر کمک می‌کنند تا در فضای پرنوسان بازار، تصمیم‌هایی مبتنی بر منطق و مدیریت ریسک اتخاذ کند. این استراتژی‌ها، با کاهش هزینه ورود، محدود کردن ریسک، و ایجاد نقطه سر‌به‌سر قابل‌قبول، ابزارهایی حرفه‌ای برای معامله‌گرانی است که به‌جای اتکا به حدس و گمان، به دنبال چارچوبی روشن و هدفمند در معاملات خود هستند. در نهایت، استفاده صحیح از این تکنیک‌ها می‌تواند راهی مطمئن برای حفظ سرمایه و دستیابی به بازدهی قابل پیش‌بینی در بازارهای اختیار معامله باشد.