تحلیل بنیادی پکویر – شرکت کویر تایر

تحلیل پکویر به‌عنوان بزرگ‌ترین واحد صنعتی استان خراسان جنوبی در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت کویر تایر با ظرفیت 16,600 تن لاستیک و 5,000 تن خمیر لاستیک در سال 1377 به بهره‌برداری رسید. در حال حاضر این شرکت بخش قابل توجهی از تولید تایرهای کشور را در اختیار دارد و ظرفیت تولید سالیانه آن به 30٬700 تن تایر رادیال سیمی و 525 تن حلقه‌های لاستیکی دور رینگ (نوار یا فلاپ) افزایش یافته است. این شرکت با نماد پکویر در تاریخ 1393/12/27 به عضویت تابلوی اصلی بورس درآمده و اولین معامله سهام شرکت در همان‌روز انجام گرفته است. در ادامه به تحلیل بنیادی پکویر از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی، انواع رویکردها و روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت کویر تایر

شرکت کویر تایر وابسته به گروه سرمایه‌گذاری امید در زمره خوشنام‌ترین شرکت‌های تایرسازی کشور است. فعالیت اصلی پکویر احداث هرگونه کارخانه در زمینه‌های تولید و پردازش هر نوع لاستیک و سایر فرآورده‌های صنایع لاستیک است. انجام معاملات بازرگانی داخلی و خارجی در زمینه مواد اولیه و ماشین‌آلات و تجهیزات صنایع لاستیکی، خرید و فروش و کلیه فعالیت‌های تجاری و خدماتی در زمینه‌های فوق و همچنین صادرات و واردات این محصولات نیز از فعالیت‌های پکویر به‌شمار می‌آیند.

جایگاه شرکت در صنعت تایر

در حال حاضر بیش از ده شرکت تایرسازی در کشور فعال هستند. با توجه به بررسی انجام‌شده در صورت‌های مالی، شرکت کویر تایر جزو یکی از اولین شرکت‌های مطرح و معتبر در این صنعت از لحاظ حجم تولید و فروش است. بیش از 15 درصد از تایر تولیدی کشور (به لحاظ وزنی)، بیش از 22 درصد از تایر تولیدی کشور (به لحاظ تعدادی) و 21 درصد کل تایرهای سواری کشور در کارخانه کویر تایر تولید می‌شود. برای آشنایی بیشتر با صنعت لاستیک مقاله تحلیل صنعت لاستیک و پلاستیک پیشنهاد می‌شود.

جدول زیر میزان تولید واقعی در تحلیل پکویر را تا دوره 9 ماهه منتهی به 1402/06/31 در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته نشان می‌دهد.

نوع محصول	واحد اندازه‌گیری	تولید واقعی 9 ماهه منتهی به 1402/06/31	تولید واقعی 9 ماهه منتهی به 1401/06/31
تایر	تن	24٬006	24٬384

سرمایه و ترکیب سهامداران پکویر

سرمایه پکویر در زمان تاسیس 1٬000٬000 میلیون ریال بوده است که طی 26 مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 6٬540٬000 میلیون ریال رسیده است.

در حال حاضر شرکت کویر تایر جزو شرکت‌های فرعی گروه مدیریت سرمایه‌گذاری امید (دارای 64٫74 درصد سهام) است. تصویر زیر لیست سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی پکویر و درصد مالکیت هر یک را نشان می‌دهد.

در مرجع تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تمامی شرکت‌های حاضر در بورس، فرابورس و بازار پایه به‌صورت عادی و تلفیقی نمایش داده شده‌اند. مطابق لیست زیر بانک سپه به صورت تلفیقی سهامدار عمده در تحلیل پکویر است.

محصولات تولیدی شرکت کویر تایر

شرکت کویر تایر به منظور دستیابی به مقیاس اقتصادی در تولید، اقدام به ساخت ماشین‌آلات و تجهیزات (دستگاه‌های پرس‌پخت و ماشین‌آلات تایرسازی، اپکس و…) و اصلاح و بهبود برخی از تجهیزات قدیمی کرده است. این شرکت موفق به افزایش پروانه فعالیت از 26,639 تن به 31,225 تن در سال شده است. این موضوع باعث ثبت رکوردهای جدید از منظر نرخ رشد تولید در مقایسه با شرکت‌های رقیب و سنوات گذشته شرکت شده است.

در سال‌های اخیر و در پی تحریم‌های ظالمانه، شرکت کویر تایر با تقویت بنیان‌های داخلی، تکنولوژی ساخت تایرهای رادیال را بومی کرده است و با طراحی و ساخت انواع تایرهای رادیال سواری خصوصا طراحی و تولید تایرهای رینگ 16 اینچ و بالاتر و تایرهای مورد استفاده در خودروهای SUV/CUV دریچه جدیدی را در توسعه محصولات شرکت گشوده است.

شش‌ ماه ارزیابی توان طراحی و تولید انواع تایرهای SUV/CUV باعت شد پکویر در بهمن‌ماه 1400 به‌عنوان اولین و تنها شرکت تایرساز دانش بنیان معرفی و تایر رینگ 19 این شرکت (به نمایندگی از خانواده‌ تایرهای SUV) به‌عنوان تایر سطح 1 انتخاب شود.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی پکویر

قیمت فروش محصولات تولیدی شرکت کویر تایر توسط سازمان حمایت از تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان و همچنین ستاد تنظیم بازار تعیین می‌شود که آخرین قیمت‌های مصوب برای هر کیلوگرم تایر 838٬037 ریال بود.

شرکت کویر تایر از طریق نمایندگان و عاملین فروش خود، خودروسازان، شرکت‌ها و سازمان‌ها عمدتا با مشتری نهایی داخلی در ارتباط است و از این طریق محصولات خود را به فروش می‌رساند. ضمنا جهت حمایت از مصرف‌کنندگان، فروش تایر رادیال سواری با قیمت مصوب در سامانه فروش اینترنتی شرکت انجام می‌شود.

در تحلیل پکویر فروش داخلی شرکت در دوره 9 ماهه منتهی به 1402/06/31 بیش از 2 هزار و 600 میلیارد تومان بوده است، پیش‌بینی می‌شود شرکت تا پایان سال مالی 1402 حدود 4 هزار میلیارد تومان (34٬761 تن) فروش داشته باشد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل پکویر

بخش مهمی از مواد اولیه اساسی پکویر از طریق شرکت‌های پتروشیمی تامین می‌شود. قیمت‌گذاری مواد اولیه عمدتا تابع قیمت‌گذاری نهاد یا سازمانی نبوده و بر اساس عرضه و تقاضا مشخص می‌شود.

در ادامه مبلغ مواد اولیه مصرفی و پیش‌بینی آن تا پایان دوره مالی سال 1402 در تحلیل بنیادی پکویر قابل مشاهده است. مطابق تصویر زیر این شرکت در آخرین گزارش مالی خود (شهریورماه 1402) هزینه تامین مواد اولیه را 1٬464 میلیارد تومان اعلام کرده است.

سربار شرکت کویر تایر

آیتم‌های سربار پکویر از جمله حقوق و مزایا، استهلاک و… در تصویر زیر نمایش داده شده است. هزینه سربار پکویر در دوره 9 ماهه منتهی به 1402/06/31 حدود 350 میلیارد تومان بوده است. بیشترین هزینه سربار این شرکت مربوط به حقوق و مزایا است. اگر هزینه حقوق و مزایای این شرکت با توجه به افزایش 30 درصدی آن در پایان سال مالی جاری، بیش از 188 میلیارد تومان پیش‌بینی شود، هزینه سربار تا انتهای این دوره مالی بیش از 521 میلیارد تومان خواهد بود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی پکویر

در ادامه صورت سود و زیان پکویر در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دو دوره‌ی 3 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال 1402 قابل مشاهده است. بهای تمام‌شده پکویر در دوره 9 ماهه ابتدای سال 1402 مبلغ 1٬872 میلیارد تومان بوده است که نسبت به سال مالی مشابه 1401 حدود 19 درصد رشد داشته است. پکویر در این دوره سود خالص خود را 409 میلیارد تومان گزارش کرده است. با توجه به این میزان سود و مفروضات در نظر گرفته شده، سود خالص در تحلیل پکویر برای سال مالی 1402، 583 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

• در مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراحل انجام تحلیل بنیادی به‌صورت گام به گام آموزش داده شده است.

ریسک صنعت تایر

به علت وابستگی صنعت تایر به کشورهای خارجی، اعمال تحریم‌های تجاری و بانکی غرب علیه ایران بر صنعت تایر بی‌تاثیر نبوده و در مقاطعی خریدهای خارجی شرکت را تحت تاثیر قرار داده است. ولی با تغییر نحوه و شرایط خرید، جایگزین نمودن منابع خرید، گشایش مجدد L/C و به طور کلی با اعمال راه‌کارهای تجاری که برای شرکت بی‌هزینه هم نبوده، استمرار تولید و فروش حفظ شده است. تنها عامل نگران‌کننده‌ای که راهکاری برای مقابله با آن وجود ندارد، کاهش تعرفه‌های واردات تایر است که در صورت اعمال و در شرایطی که هیچ‌گونه حمایتی از این صنعت نشود، صنعت تایر با چالش جدی مواجه خواهد شد.

سود مجمع (DPS) در تحلیل پکویر

مطابق صورت سود و زیان پکویر، سود خالص این شرکت در پایان سال مالی 1401، 370 ریال بوده است. مجمع پکویر در تاریخ 1401/12/22 برگزار شد. با توجه به تصمیمات صورت گرفته در این مجمع سود نقدی پکویر به ازای هر سهم 540 ریال تصویب شده است. در ادامه روند تقسیم سود پکویر برای 3 سال مالی متوالی آورده شده است.

سال مالی منتهی به	سود خالص (EPS)	سود نقدی (DPS)	درصد تقسیم سود
1401/09/30	370 ریال	540 ریال	٪145
1400/09/30	1٬335 ریال	700 ریال	٪52
1399/09/30	971 ریال	500 ریال	٪51

سود سهامداران حقیقی که در سامانه سجام ثبت‌نام نموده‌اند در تاریخ 1402/08/01 لغایت 1402/08/22 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب بانکی معرفی‌شده در سامانه سجام واریز شد. لذا سهامدارانی که تاکنون در سامانه مذکور ثبت‌نام نکرده‌اند نسبت به تکمیل مراحل ثبت‌نام اقدام کنند.

همچنین سود سهامداران حقوقی با ارائه تائیدیه شماره‌حساب بانکی معتبر با توجه به نقدینگی شرکت طی مهلت مقرر در قانون تجارت با هماهنگی قبلی پرداخت می‌شود.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402٫09٫30

در تحلیل بنیادی پکویر نرخ فروش محصولات شرکت برابر با آخرین نرخ گزارش ماهانه در نظر گرفته شده است. همچنین نرخ افزایش حامل‌های انرژی و تورم در سال 1402، 30 درصد لحاظ شده است. میانگین قیمت دلار در این سال نیز 40,000 تومان در نظر گرفته شده است.

در نتیجه میزان سود خالص در تحلیل پکویر به ازای هر سهم (EPS تحلیلی) 892 ریال پیش‌بینی شده است. قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1402/08/29 در سایت www.tsetmc.com  معادل 6٬850 ریال است؛ با توجه به ای پی اس تحلیلی پکویر نسبت P/E فوروارد آن 7٫8 واحد محاسبه شده است.

در تصویر بالا علاوه بر EPS آینده‌نگر که تحلیلگران انیگما محاسبه کرده‌اند، میانگین نسبت P/E تحلیلی کاربران انیگما نیز قابل مشاهده است. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهام به سهم‌های بنیادی با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشته باشید.

سایر نکات تحلیل پکویر:

در نرخ کائوچو طبیعی 7 درصد از هزینه‌های جانبی مربوط به ترخیص و 150 دلار هزینه حمل به ازای هر تن در نظر گرفته شده است. علاوه بر این در نرخ مصرف کائوچو مصنوعی (استایرن بوتادین رابر) 12 درصد اختلاف قیمت خرید شرکت با نرخ‌های دفتر توسعه لحاظ شده است.

نمودار قیمتی پکویر

با توجه به چارت زیر سهام پکویر از آبان‌ماه 1398 روند افزایش قیمتی خود را آغاز و در تاریخ 1399/04/04 به بالاترین قیمت خود به ارزش بازار 7,394 میلیارد تومان رسید. با نزول قیمت این سهم در سال‌های متوالی با در نظر گرفتن قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/08/29، ارزش بازار پکویر 4٬499 میلیارد تومان است. ارزش بازار پکویر در این بازه زمانی 39 درصد افت داشته است.

---

سوالات متداول