تحلیل بنیادی کاوه – شرکت فولاد کاوه جنوب کیش

در این مقاله تحلیل کاوه به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده فولاد خام در منطقه خاورمیانه انجام شده است. صنعت فولاد جایگاه استراتژیکی در اقتصاد جهان دارد. فولاد به بسیاری از صنایع مختلف مانند خودروسازی، ساخت‌وساز و… مرتبط است؛ به همین دلیل بازارهای جهانی فولاد با چشم‌اندازهای روشنی در زمینه افزایش تقاضا مواجه هستند. چین با تولید تقریبا نیمی از فولاد مصرفی در جهان، بزرگ‌ترین کشور فعال در صنعت فولاد شناخته می‌شود. شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در زمره 10 تولیدکننده بزرگ جهان قرار دارد و در بازار سرمایه با نماد کاوه معامله می‌شود. در این مقاله به تحلیل بنیادی کاوه و محاسبه EPS و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه کاوه در صنعت

شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در زمینه تولید آهن اسفنجی توسط دو مدول A و B فعالیت تولیدی خود را شروع کرد و همزمان در راستای افزایش ارزش افزوده و در جهت تولید، ساخت و تکمیل پروژه‌های فولادسازی و زیرساخت‌ها شامل اکسیژن پلنت پست برق 230 کیلوولت GIS و آب شیرین‌کن معادل 55 هزار متر مکعب را به پایان رسانده است.

بر اساس جواز تاسیس ظرفیت تولید فاز اول و دوم فولادسازی جمعا معادل 2٬400٬000 تن شمش فولاد سبک آلیاژی (بیلت) و آهن اسفنجی مدول A و B به ظرفیت 1٬856٬000 تن است. لازم به ذکر است تولید آهن اسفنجی این شرکت قابلیت ارتقا تا ظرفیت ۲٫۲ میلیون تن در سال را دارد.

فولاد کاوه جنوب کیش یکی از شرکت‌های برتر صادرکننده فولاد کشور، در سال مالی گذشته سهم بزرگی در اقتصاد کلان داشته است. این شرکت در سه ماهه ابتدای سال نسبت به مدت مشابه سال 1401 افزایش 16درصدی در تولید شمش و افزایش 1٫6 درصدی تولید آهن اسفنجی داشته است.

با توجه به محدودیت‌های انرژی در کل کشور و علی‌رغم آماده به‌کار بودن تمامی تجهیزات و منابع، متاسفانه در شش ماهه نخست سال 1402 شرکت با کاهش 2٫5 درصدی تولید شمش نسبت به دوره مشابه سال قبل مواجه بود و این موضوع برنامه‌ریزی این شرکت و سایر شرکت‌های فولادی را تحت شعاع قرار داده است. بدیهی است مجموعه فولاد کاوه جنوب کیش با ظرفیت تولید 2٫4 میلیون تن بیلت در صورت رفع محدودیت‌های انرژی سهم چشم‌گیری در صادرات غیرنفتی کشور خواهد داشت.

سرمایه و ترکیب سهامداران کاوه

سرمایه کاوه در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیارد ریال (شامل 10 میلیون سهم به ارزش اسمی هر سهم 1٬000 ریال) بوده که طی چند مرحله افزایش سرمایه به‌ شرح تصویر زیر به مبلغ 32 هزار میلیارد ریال (شامل 32 میلیارد سهم به ارزش اسمی هر سهم 1٬000 ریال) رسیده است.

شرکت گسترش صنایع معدنی کاوه پارس با 53٫47 درصد، سهامدار عمده در تحلیل کاوه است. پس از آن بنیاد مستضعفان درصد بالایی از سهام این شرکت را در اختیار دارد. سهامداران عمده بالای 1 درصد در تحلیل بنیادی کاوه مطابق تصویر زیر است.

در سایت تحلیل بنیادی انیگما قابلیت دسترسی به تمامی سهامداران عمده بالای یک درصد و حقوقی‌های زیر 1 درصد، به‌صورت عادی و تلفیقی به‌همراه شرکت مادر، برای تمامی شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری وجود دارد. مطابق تصویر زیر بنیاد مستضعفان با در اختیار داشتن بیش از 79 درصد سهام در رده اول سهامدارا تلفیقی این شرکت قرار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل کاوه

مقدار فروش بیلت شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در دوره 6 ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 1402، 808٬670 تن بوده که مبلغ حاصل از این فروش بیش از 17 هزار میلیارد تومان است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401، 46 درصد افزایش یافته است. در تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات کاوه در دوره‌های مالی مختلف و پیش‌بینی آن برای سال مالی جاری قابل مشاهده هستند.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی کاوه

مواد اولیه مصرفی در تحلیل کاوه شامل گندله و آهن اسفنجی هستند. این شرکت در دوره 6 ماهه منتهی به سال مالی 1402، مقدار 1٬554٬717 تن مواد اولیه مصرف کرده است. این شرکت برای تامین مواد اولیه مصرفی در دوره مذکور مبلغ 8٬300 میلیارد تومان هزینه کرده است. تصویر زیر جزئیات مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی کاوه را نشان می‌دهد.

سربار شرکت فولاد کاوه جنوب کیش

تصویر زیر هزینه‌های سربار شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 را نشان می‌دهد. این هزینه‌ها شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. در تحلیل بنیادی کاوه سربار تا پایان دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 نزدیک 5 هزار میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار کاوه مربوط به سوخت و هزینه مواد مصرفی است. در تحلیل زیر نرخ سوخت شرکت در سال 1402، 36 هزار ریال بر مترمکعب در نظر گرفته شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل کاوه

در تحلیل بنیادی کاوه بهای تمام‌شده در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور 1402 مبلغ 12٬908 میلیارد تومان بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی، سود ناخالص در این دوره مبلغ 5٬666 میلیارد تومان محقق شده است. تصویر زیر صورت سود و زیان کاوه در دوره‌های مختلف و پیش‌بینی دوره مالی منتهی به 1402/12/29 را نشان می‌دهد. در این پیش‌بینی سود خالص کاوه برای پایان سال مالی 1402 بیش از 6٬900 میلیارد تومان تخمین زده شده است.

شما می‌توانید برای مشاهده تحلیل به‌روز شرکت فولاد کاوه جنوب کیش و ارتباط با کارشناسان انیگما فرم قسمت دیدگاه‌ها در انتهای صفحه را تکمیل کنید.

سود مجمع (DPS) در تحلیل بنیادی کاوه

مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به سال مالی 1401 کاوه 31 خرداد ماه 1402 برگزار شد. سود خالص کاوه برای پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 1٬056 ریال بود. بر اساس تصمیمات اتخاذ شده در این مجمع، به ازای هر سهم 690 ریال سود نقدی تصویب شده است. در ادامه روند تقسیم سود کاوه برای سال‌های گذشته بررسی شده است.

سال مالی منتهی به	سود خالص (ریال)	سود نقدی (ریال)	درصد تقسیم سود
1401/12/29	1٬056	690	٪65
1400/12/29	825	640	٪77
1399/12/30	2٬295	1٬400	٪61

سود کاوه برای کلیه سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها در تاریخ 1402/05/25 و برای سهامداران حقوقی در تاریخ 1402/07/19 با همکاری سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره‌ حساب معرفی‌شده در سامانه سجام پرداخت شد.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

محاسبه EPS و P/E تحلیلی کاوه منتهی به دوره‌ی مالی 1402/12/29

در تحلیل بنیادی کاوه، هزینه حمل کالای صادراتی به ازای هر تن صادرات بیلت در نظر گرفته شده و در بخش عمومی، اداری و فروش قابل تغییر و مشاهده است. اگر نرخ بیلت 470 دلار بر تن و نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1402، 30 درصد لحاظ شود، با میانگین دلار 40 هزار تومانی، سود خالص کاوه در پایان سال مالی 1402 به ازای هر سهم (EPS تحلیلی) 2٬162 ریال پیش‌بینی می‌شود. با توجه به قیمت روز تاریخ 1402/09/07 در سایت www.tsetmc.com (11٬030 ریال) نسبت P/E فوروارد در تحلیل کاوه 5٫1 محاسبه شده است.

در سایت انیگما تحلیل بنیادی تمامی شرکت‌های تولیدی وجود دارد. این تحلیل‌ها به‌طور پیوسته با تغییر متغیرها و قیمت‌گذاری‌ها به‌روز می‌شوند.

• شما می‌توانید مفروضات مد نظر خود را در سایت انیگما وارد کرده و EPS سال 1402 را طبق تحلیل خود مشاهده کنید. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهام لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.

نمودار قیمتی کاوه

چارت زیر نمودار قیمتی سهام کاوه را نشان می‌دهد. مطابق نمودار زیر، سهام کاوه در تاریخ 1402/02/10 به بالاترین قیمت خود (13٬600 ریال) به ارزش بازار 43٬520 میلیارد تومان رسیده است. با توجه به شرایط کنونی قیمت سهام کاوه روند کاهشی داشته و امروز (تاریخ 1402/09/07) قیمت این سهم به 11٬030 ریال رسیده است. ارزش بازار کاوه در تاریخ مذکور 35٬296 میلیارد تومان است.

---

سوالات متداول